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《經(jīng)濟學(xué)經(jīng)濟學(xué)理論畢業(yè)論文 利率調(diào)整對房價影響的研究綜述》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：經(jīng)濟學(xué)經(jīng)濟學(xué)理論論文題目：利率調(diào)整對房價影響的研究綜述指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日摘要：理論上都認(rèn)為，利率對房地產(chǎn)市場有影響，但實證分析的結(jié)果卻大有出入，特別是國內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究結(jié)果具有不一致性。本文對近期國內(nèi)外利率變化與房地產(chǎn)價格關(guān)系的相關(guān)文獻進行了簡要的回顧，以期對進一步的相關(guān)研究有所幫助?！ ￡P(guān)鍵詞：利率房地產(chǎn)價格 一、引言 我國自1998年住房分配體制改革以來，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長為國民經(jīng)濟中的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)問題也
2、已經(jīng)成為中國經(jīng)濟界最熱點、敏感的問題。同時，房價一路高歌猛進，特別是2008年金融危機時，政府為了刺激房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展出臺了一系列的優(yōu)惠措施，如房貸利率打七折、稅收優(yōu)惠等措施，極大地刺激了樓市，導(dǎo)致2009年我國房地產(chǎn)業(yè)異常火爆。繼而2010年初政府出臺了旨在抑制房價增速過快趨勢的“新國十條”，如取消房貸利率七折優(yōu)惠、二套房貸嚴(yán)格執(zhí)行首付不少于四成及利率為基準(zhǔn)利率1.1倍的規(guī)定等。在此背景下，十分有必要針對利率這一主要的貨幣政策工具影響房地產(chǎn)價格的傳導(dǎo)機制進行研究，以考察我國房地產(chǎn)市場利率調(diào)整對房價的影響程度?！ ?/p>
3、國外關(guān)于利率同房地產(chǎn)價格關(guān)系的研究要比國內(nèi)的相關(guān)研究早好幾十年，而我國的房地產(chǎn)市場基本上是進入21世紀(jì)后才逐漸發(fā)展起來的，規(guī)模、成熟度遠(yuǎn)不能和西方國家相比，故而其相關(guān)研究也滯后多年。本文旨在對國內(nèi)外相關(guān)研究文獻進行簡要回顧?！ 《?、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 （一）國外相關(guān)研究 房地產(chǎn)作為一種耐用消費品，其價格同樣由其供給和需求共同決定，但由于房地產(chǎn)作為商品，兼有投資和消費的雙重屬性，所以，價格決定機制遠(yuǎn)比其他普通商品要復(fù)雜。國外很多學(xué)者分析利率同房價的關(guān)系時，大多從供給、需求或投資的角度展開分析（KauKeenan，
4、1980；Reichert，1990；、YavuzArlan，2006；LevinPryce，2007)?！ auKeenan（1980）在新古典主義框架內(nèi)，利用微觀經(jīng)濟學(xué)方法，從利率與住宅消費、利率與房屋租賃、利率與投資、利率與按揭等多個方面分別建立理論模型分析了實際利率同房地產(chǎn)市場之間的關(guān)系。從其理論模型分析的結(jié)果顯示：利率同住宅需求之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，利率的上漲將導(dǎo)致住宅價格和投資的下降，二者呈反比。Reichert(1990)從供求決定價格理論出發(fā)，分析了影響房價的各個影響因素。認(rèn)為抵押貸款利率的上升增
5、加了房屋所有人的購買成本，同時也增加了投資的融資成本；實際利率的上漲所帶來的替代和收入效應(yīng)導(dǎo)致消費者使用成本的上漲，從而對房價產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。Reichert采用C-D生產(chǎn)函數(shù)形式作為其計量模型，通過對美國1975-1987年間的季度數(shù)據(jù)進行實證檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，房屋抵押貸款利率與房價呈負(fù)相關(guān)，且效果顯著。YavuzArlan(2006)將人一生分成兩個時期，一是沒有多少資源的年輕時期，一個是對房屋特殊偏好的老年時期，通過構(gòu)建跨時期的消費選擇行為模型分析了美國1985-2005年房地產(chǎn)市場均衡同利率波動的關(guān)系。其實證
6、檢驗的結(jié)果表明，長期實際利率的下跌能夠解釋過去20年實際房價的上漲。在其模型中，利率是作為貼現(xiàn)率引入的。LevinPryce(2007)從理論上分析了英國實際利率對房地產(chǎn)供給的價格彈性的影響機制，并利用1996-2006年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證分析，得到了理論相一致的結(jié)論，英國房價的上漲大部分是由低利率貢獻的。因為房地產(chǎn)的價格是房屋作為一項資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流（租金）的現(xiàn)值和，1996-2006年英國的實際租金水平?jīng)]有多少變動，而貼現(xiàn)率（實際利率）降低，從而導(dǎo)致現(xiàn)值和即房價的上漲。 還有學(xué)者從現(xiàn)值理論出發(fā)，將利
7、率作為貼現(xiàn)率引入模型，通過實證檢驗其對房價的影響效應(yīng)。Harris（1989）利用美國1979-1985年的相關(guān)數(shù)據(jù)通過計量分析的方法研究了美國利率同房價的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)實際利率的變化可以解釋房地產(chǎn)市場的價格水平；而名義利率在房地產(chǎn)預(yù)期增值形成發(fā)生時產(chǎn)生作用，與住宅房價負(fù)相關(guān)，名義利率每上升1個百分點，房價減少200美金，即名義利率通過預(yù)期效應(yīng)渠道而發(fā)生作用。TakYunJoeWang(2003)利用現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)方法分析了1981-2001年間香港房地產(chǎn)市場利率對房價變動的影響程度，得出在通過膨脹時期和通貨緊縮時
8、期利率對房價的影響程度和作用方向是不一致的。1997年之前的低利率刺激了房價的上漲，而之后利率的下降并未導(dǎo)致高房價的出現(xiàn)。進而通過Granger因果檢驗發(fā)現(xiàn)二者之間不存在單向或雙向的Granger因果關(guān)系，并認(rèn)為，1998-2001年香港房價的下降同不斷下降的低利率有著很強的相關(guān)關(guān)系，這與凱恩斯所命名的“GibsonParadox”相符。（Gibsonparadox：在凱恩斯之前有一個
