互保聯(lián)保的風(fēng)險(xiǎn)因素與應(yīng)對策略分析

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1、互保聯(lián)保的風(fēng)險(xiǎn)因素與應(yīng)對策略分析中國報(bào)告網(wǎng)中國報(bào)告網(wǎng)企業(yè)發(fā)展咨詢首站互保聯(lián)保的風(fēng)險(xiǎn)因素與應(yīng)對策略分析?????????導(dǎo)讀：互保聯(lián)保的風(fēng)險(xiǎn)因素與應(yīng)對策略分析，?；ケＢ?lián)保拓寬了小微企業(yè)的融資渠道。擔(dān)保分為有形的物質(zhì)擔(dān)保（抵質(zhì)押）和無形的信用擔(dān)保。?????參考《中國擔(dān)保行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研與發(fā)展趨勢研究報(bào)告（2014-2019)》一、互保聯(lián)保產(chǎn)生和演化的背景?????互保聯(lián)保拓寬了小微企業(yè)的融資渠道。擔(dān)保分為有形的物質(zhì)擔(dān)保（抵質(zhì)押）和無形的信用擔(dān)保。對于財(cái)務(wù)信息不健全、抵質(zhì)押物匱乏的小微企業(yè)，信用擔(dān)保能有效緩解信息不對稱，提高小微企業(yè)融資的可得性，降低融資成本?！盎ケＢ?lián)?！笔?/p>

2、信用擔(dān)保的一種方式?！盎ケ！敝钙髽I(yè)間為對方相互提供擔(dān)保，“聯(lián)?！敝付嗉移髽I(yè)之間形成連環(huán)擔(dān)保關(guān)系，擔(dān)保企業(yè)對被擔(dān)保企業(yè)的貸款承擔(dān)連帶責(zé)任。根據(jù)企業(yè)間相互關(guān)系，可分為同行業(yè)擔(dān)保鏈、同鄉(xiāng)擔(dān)保鏈、關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保鏈、上下游擔(dān)保鏈（見圖1）。理論上，互保聯(lián)保最大的優(yōu)勢在于，處在同一社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的擔(dān)保企業(yè)能相互甄別、監(jiān)督、追償債務(wù)，以橫向監(jiān)督機(jī)制緩解銀企間信息不對稱?；ケＢ?lián)保始于農(nóng)戶小額聯(lián)保貸款，而后由農(nóng)戶拓展到小微企業(yè)，由小微企業(yè)又發(fā)展到中型甚至大型企業(yè)。圖1包含多類關(guān)系的互保聯(lián)保示意圖???????????????????????????????????????????????

3、?????????????注：箭頭所指為被擔(dān)保方。????中國報(bào)告網(wǎng)企業(yè)發(fā)展咨詢首站?互保聯(lián)保是我國不完善擔(dān)保體系下的制度創(chuàng)新。到2013年末，我國融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)8185家，銀行業(yè)融資性擔(dān)保貸款余額1.69萬億元，其中75.8%為中小微企業(yè)貸款。雖總量可觀，但擔(dān)保體系存在政策性擔(dān)保不足、互助性擔(dān)保規(guī)模小、商業(yè)性擔(dān)保不規(guī)范的問題。由于擔(dān)保具有正外部性，體現(xiàn)出高商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、高社會收益的特征，我國商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的擔(dān)保體系（圖2）無法提供足夠的擔(dān)保服務(wù)供給。追求盈利的商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展高息融資、違規(guī)放貸的現(xiàn)象很普遍，由于頻發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，僅2013年融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)就減少了405家

4、，不少銀行已停止與非國有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作。因此，小微企業(yè)無法通過常規(guī)擔(dān)保方式滿足融資需要，互保聯(lián)保成為了一種替代性的創(chuàng)新。???????????????????????????????????????????????????????????圖2我國擔(dān)保體系結(jié)構(gòu)?????????????????????????????????????????????????????資料來源：中國融資擔(dān)保行業(yè)協(xié)會?????互保聯(lián)保成為區(qū)域性信貸危機(jī)的導(dǎo)火索?；ケＢ?lián)保貸款發(fā)展得很快。據(jù)人民銀行杭州中心支行2013年末對溫州的調(diào)查，涉及擔(dān)保貸款的企業(yè)有近20%采用3家及以上的聯(lián)保（溫信祥，2

5、014）。到2014年上半年，小微企業(yè)貸款占企業(yè)貸款比重達(dá)29.3%，比2010年末提高了5.1個(gè)百分點(diǎn)，互保聯(lián)保功不可沒。但經(jīng)濟(jì)下行周期中，擔(dān)保鏈條中單個(gè)企業(yè)的貸款違約，會引發(fā)擔(dān)保鏈的風(fēng)險(xiǎn)多米諾骨牌效應(yīng)，甚至危及正常經(jīng)營的企業(yè)。根據(jù)近期案例，互保聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出從中小企業(yè)向大企業(yè)蔓延，從貿(mào)易行業(yè)到生產(chǎn)型企業(yè)擴(kuò)散，從長三角、珠三角向資源型地區(qū)傳染的趨勢。二、互保聯(lián)保的風(fēng)險(xiǎn)根源?????互保聯(lián)保如何從普惠金融的制度創(chuàng)新變臉為火燒連營的風(fēng)險(xiǎn)鏈條，需要從制度層面進(jìn)行探究。????中國報(bào)告網(wǎng)企業(yè)發(fā)展咨詢首站?首先，范圍不當(dāng)擴(kuò)大削弱了信息優(yōu)勢?；ケＢ?lián)保的優(yōu)勢在于緩解信息不對稱，

6、但存在一個(gè)有效半徑。互保聯(lián)保之所以在農(nóng)戶小額貸款中較成功，是因?yàn)檗r(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)更緊密、貸款額度較小、聯(lián)保戶數(shù)較少。企業(yè)間互保聯(lián)保在發(fā)展過程中，參與企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模越來越大，擔(dān)保鏈交叉越來越密集，信息優(yōu)勢遞減，企業(yè)間了解程度降低，風(fēng)險(xiǎn)暴露卻在增大。?????第二，高度同質(zhì)性增加擔(dān)保鏈的脆弱性?；ケＢ?lián)?；诔蓡T企業(yè)某種同質(zhì)性而形成。同行業(yè)、同區(qū)域、上下游等相互關(guān)系雖然提高了信息對稱程度，但也意味著風(fēng)險(xiǎn)無法有效分散，易形成一榮俱榮、一損俱損的連鎖效應(yīng)。?????第三，無限責(zé)任導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的高傳染性。根據(jù)《擔(dān)保法》第十二條“沒有約定保證份額的，保證人承擔(dān)連帶責(zé)任，債權(quán)人可以要求任

7、何一個(gè)保證人承擔(dān)全部保證責(zé)任，保證人都負(fù)有擔(dān)保全部債權(quán)實(shí)現(xiàn)的義務(wù)”，銀行首先會找到最有實(shí)力的擔(dān)保企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任，這導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)企業(yè)反而更容易在擔(dān)保鏈中率先倒下。?????第四，橫向監(jiān)督失效加劇企業(yè)冒險(xiǎn)行為。由于互保聯(lián)保中的無限責(zé)任，不少實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)并不愿意參與，反倒是資質(zhì)較差的企業(yè)熱情高漲，使得擔(dān)保鏈的結(jié)構(gòu)存在天然缺陷，橫向監(jiān)督的功能下降。不少借款人通過互保聯(lián)保過度融資，以實(shí)體企業(yè)為融資平臺，以短期貸款開展高杠桿的資產(chǎn)投資和跨行業(yè)擴(kuò)張。根據(jù)工行對1.9萬戶樣本的分析，2009―2013年小企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用年均增幅比主營業(yè)務(wù)收入高30.88個(gè)百分點(diǎn)（魏國雄，2014），