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《上市公司股權(quán)激勵問題及對策研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、上市公司股權(quán)激勵問題及對策研究：目前股權(quán)激勵在國內(nèi)越來越受重視，股權(quán)激勵在上市公司中所起的作用日益增強。我國上市公司發(fā)展迅速，相對于非上市公司，它有著更靈活更有效的激勵方式，因此上市公司在實行股權(quán)激勵之前，應(yīng)當(dāng)充分了解上市公司實行股權(quán)激勵所處的環(huán)境。本文通過上市公司實施股權(quán)激勵過程中存在的幾個典型問題進(jìn)行分析，并針對存在的問題給出應(yīng)對策略，使我國上市公司能充分利用股權(quán)激勵來有效的實現(xiàn)企業(yè)的長期效益，不斷促進(jìn)其發(fā)展?！ ￡P(guān)鍵詞：股權(quán)激勵公司績效對策 1我國上市公司股權(quán)激勵的狀況 最新統(tǒng)計，2010全年涉及股權(quán)激勵的公司高達(dá)101家，其中新推出預(yù)案的有86家，而此前從股權(quán)激勵制度
2、推出以來的4年多時間內(nèi)僅有127家,特別是在2010年末，共有59家上市公司推出了股權(quán)激勵預(yù)案，僅11月份至今就有34家公司宣布擬實施股權(quán)激勵，上市公司出臺股權(quán)激勵的愿望極度高漲，創(chuàng)歷史月度新高。另外，從2010年涉及股權(quán)激勵的公司分類來看，有4家是股東大會通過，56家為董事會預(yù)案通過，已經(jīng)實施的32家（其中3家為2010年推出預(yù)案），停止實施的有9家（8家為2010年以前推出）。從2010年已通過董事會預(yù)案的56家公司，可以看到，有40家公司屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板，而在這40家中又有39家是在2010年9月以后推出的。這101家股權(quán)激勵公司中有23家采用了限制性股票激勵，1家公司采
3、用股票增值權(quán)，77家公司采用了股票期權(quán)激勵?！ 「鶕?jù)以上的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)股權(quán)激勵的可以概括為三方面特點：①實施股權(quán)激勵的方式和股票較單一；②實施股權(quán)激勵的公司主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，民企占“大頭”；③行業(yè)集中特征明顯。 2我國上市公司股權(quán)激勵存在的問題 2.1相關(guān)的國家政策法規(guī)不健全在稅收優(yōu)惠上，國外很多國家提供了實行股權(quán)激勵的優(yōu)惠稅收政策，但在我國除征收印花稅外，還對股息、紅利計征所得稅，使收益者實際收益減少了，激勵效果難以實現(xiàn)。在新會計準(zhǔn)則中，股權(quán)激勵費用是否屬于非經(jīng)常性損益項目，還需相關(guān)部門認(rèn)定。雖然這兩年我國不斷完善對股權(quán)激勵的相關(guān)政策，但由于股權(quán)激勵在我國施行的時
4、間不久，在《公司法》《證券法》《會計法》等相關(guān)法律政策上依然不夠完善，這必然影響到企業(yè)的實際損益和股權(quán)激勵計劃的有效實施。 2.2資本市場尚未完全成熟我國資本市場的有效性不足是另一個制約股權(quán)激勵制度績效發(fā)揮的重要因素。我國的資本市場因缺乏作市商制度和大型機構(gòu)投資人而缺乏有效信息的制造者。市場上的價格信號大多反映的是股票這種商品面對過多資金追逐時的稀缺程度，而建立在研發(fā)基礎(chǔ)上有關(guān)對公司真實價值的評判信號和對有利可圖的投資機會的發(fā)掘信號卻少得可憐。在這種情況下，資本市場上對公司股票進(jìn)行的交易主要以投機性交易為主，它所引起的價格波動既不能向企業(yè)的經(jīng)理人傳遞多少有意義的投資信號，也不能
5、對公司的盈利能力和經(jīng)理人的努力水平給予客觀的市場評價。在資本市場有效性程度不足時，企業(yè)推行股權(quán)激勵制度的實踐效果將大打折扣。 2.3缺乏完善的經(jīng)理人市場我國的管理人通常由行政部門任命，缺少市場上的優(yōu)勝劣汰競爭，不會努力的完善自我，去注重企業(yè)的效益，而是注重官位的升遷，與所有者的利益背道而馳，股權(quán)激勵計劃無法充分的發(fā)揮作用。完善的經(jīng)理人市場中，職業(yè)經(jīng)理人通過公開的競爭上崗，在時刻面對劣績時隨時被替換的壓力下，會更好的為企業(yè)的利益著想，在報酬以績效為考核標(biāo)準(zhǔn)確定利益的基礎(chǔ)上，會更加注重企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，股權(quán)激勵才能充分發(fā)揮作用?！ ?.4激勵力度有限股權(quán)激勵的力度和公司的內(nèi)部運作密切
6、相關(guān)。我國上市公司治理機制還不健全，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重。雖然公司高管名義收入水平不高，但隱性控制權(quán)收益相對較高，往往存在著經(jīng)理人轉(zhuǎn)移股東財富，損害股東利益現(xiàn)象。在這種公司運作不規(guī)范的情況下，即使授予公司高管部分股權(quán)，但是經(jīng)營者持股占上市公司總股本的比例太低，無法將高管利益與股東利益緊密聯(lián)系，薪酬結(jié)構(gòu)中股票期權(quán)所占比重較小，帶來的激勵作用不大，公司高管仍然有動力去損害公司的利益，如增加自己的在職消費，獲取額外的個人好處，甚至將公司的財產(chǎn)和收益據(jù)為己有?！ ?實施股權(quán)激勵的幾點建議 3.1建立健全公司內(nèi)部機制 3.1.1要制定好科學(xué)的業(yè)績考核和激勵標(biāo)準(zhǔn)在國內(nèi)股權(quán)激勵存在的問題曾提
7、到的龍凈環(huán)保和國際案例中的安然公司，不可否認(rèn)的在業(yè)績考核和激勵標(biāo)準(zhǔn)中都存在問題，以導(dǎo)致了被眾多人呲之以鼻或最終導(dǎo)致破產(chǎn)。所以在實施股權(quán)激勵時，科學(xué)的業(yè)績考核和激勵標(biāo)準(zhǔn)起著舉足輕重的作用。在不斷完善業(yè)績考核制度中，考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)全面、系統(tǒng)、財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)并重?！ ?.1.2完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)從安然事件中，其董事會薪酬委員會基本被高管人員所把持，以及我國股權(quán)激勵目前存在的被少數(shù)人把持的情況來看，公司的治理結(jié)構(gòu)是股權(quán)激勵有效發(fā)揮的基礎(chǔ)。在完善內(nèi)部治理中，應(yīng)該加強公司董事會的獨立性
