人民幣實際匯率錯位對出口貿(mào)易影響的實證研究

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1、人民幣實際匯率錯位對出口貿(mào)易影響的實證研究摘要：本文在既有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特點，研究了人民幣實際匯率錯位對出口貿(mào)易的影響。文中提出了更加合理的模型，引入關(guān)稅（出口退稅額）、政府支出、貿(mào)易條件等變量，通過Johansen協(xié)整檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)和預(yù)測方差分解等計量方法進(jìn)行了實證檢驗，結(jié)果表明，1978?H年，人民幣實際匯率錯位對出口貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面影響。其后，運(yùn)用一離散選擇模型（L。加模型）進(jìn)一步對二者關(guān)系進(jìn)行了考察，得出了人民幣實際匯率錯位幅度與凈出口呈負(fù)相關(guān)的結(jié)論，即匯率錯位幅度越小，越有利于出口，從而出現(xiàn)貿(mào)易順差。關(guān)鍵詞：人民幣

2、實際匯率錯位；出口貿(mào)易；Johansen協(xié)整檢驗；誤差修正模型；Logit模型一、問題的提出在經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的大趨勢下各個國家都必須利用自己的比較優(yōu)勢在國際貿(mào)易中獲得利益。匯率正是一國在國際貿(mào)易中使用的核心變量。均衡合意的匯率水平有利于一國對外貿(mào)易和金融交易的順利進(jìn)行有利于經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展。然而在現(xiàn)實中，實際匯率往往不在均衡合意的匯率水平上，匯率錯位是經(jīng)常出現(xiàn)且不可避免的現(xiàn)象。所謂實際匯率錯位(RealExchangeRateMisalignment),是實際有效匯率偏離均衡匯率的狀態(tài)實際匯率錯位會對一國出口、進(jìn)口、外商直接投資、收入分配、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、就業(yè)

3、、資源配置、經(jīng)濟(jì)增長等各個方面都產(chǎn)生影響。如果能夠判斷匯率錯位的影響是正面的還是負(fù)面的；與出口貿(mào)易之間有多大程度的相關(guān)性，是否存在因果關(guān)系；以及解決如何從短期非均衡狀態(tài)向長期均衡狀態(tài)過渡等問題，就可以指導(dǎo)各個國家更加理性地融入到國際貿(mào)易的領(lǐng)域中來。對于我國來說，出口貿(mào)易增長是拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要“引擎”之一。因此，考察人民幣實際匯率錯位對我國出口貿(mào)易的影響具有很重要的實際意義。二、文獻(xiàn)綜述Edwards(1988)最早以12個發(fā)展中國家為研究對象，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實際匯率錯位對經(jīng)濟(jì)增長有顯著的負(fù)面影響。[1]其后，大量的研究結(jié)果表明發(fā)展中國家的實際匯率錯位對經(jīng)濟(jì)增長、出口、農(nóng)業(yè)部門增長

4、都有顯著的負(fù)影響(Cottni,CavalloandKhan(1990)[2]:DanielH.PickandThomasL.Vollrath(1994)[3]，OfairRazin(1997)[4],GueDaeCho,MinKyoungKim,EdwinSun,HyunJinWonW.Koo[5])。GhuraGrennes(1993)通過對非洲撒哈拉沙漠以南的33個國家進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實際匯率錯位對經(jīng)濟(jì)增長、出口、進(jìn)口、儲蓄、投資有負(fù)面影響。［6］RazinandCollins(1997)以93個發(fā)達(dá)和發(fā)展中國家為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實際匯率錯位對經(jīng)濟(jì)增長有顯著的負(fù)

5、面影響。［7］DomacandShabsigh(1999)通過對埃及、約旦、摩洛哥和突尼斯的研究，發(fā)現(xiàn)實際匯率錯位對經(jīng)濟(jì)增長有明顯的負(fù)面影響。［8-9］DanielH.PickandThomasL.VollrathBleaneyGreenaway(XX)對非洲14個國家實際匯率錯位對制造業(yè)出口貿(mào)易的影響進(jìn)行研究，SekkatVaroudakis(2000)對11個國家實際匯率錯位對制造業(yè)出口貿(mào)易的影響進(jìn)行研究，結(jié)果都表明實際匯率錯位對出口貿(mào)易具有不利影響。［10］對于我國來說，現(xiàn)有研究主要集中在人民幣均衡實際匯率與實際匯率錯位水平的衡量與估算上。ChouShih(1998)，

6、Zhang(XX),ZhijunZhaoToshikiKanamori(XX)分別對我國實際匯率的錯位水平進(jìn)行了估計，研宄表明，90年代以來，人民幣名義匯率與實際匯率水平均出現(xiàn)了不同程度的低估。［11-12］張曉樸(XX)運(yùn)用ERER模型和BEER模型測算了人民幣均衡匯率和人民幣匯率的錯位情況，并主要對實際匯率高估的危害進(jìn)行了研究。［13］林伯強(qiáng)(XX)基于均衡實際匯率理論，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)計量方法實證分析了自20世紀(jì)50年代中期至2000年期間人民幣實際匯率狀況，估計出人民幣均衡實際匯率，進(jìn)而測算了不同階段實際匯率錯位的狀況。［14］唐國興和徐劍剛(XX)研究了人民幣實際匯率錯位的

7、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)果認(rèn)為實際匯率錯位對進(jìn)口與GDP之比、出口與GDP之比、投資與GDP之比有顯著的負(fù)面影響。［15］李廣眾和LanP.Voon(XX)利用制造業(yè)SITC3位數(shù)代碼商品1978?1998年對不同國家出口的平行數(shù)據(jù)，采用似不相關(guān)估計方法對我國出口商品需求方程系統(tǒng)進(jìn)行了估計，分析強(qiáng)調(diào)實際匯率風(fēng)險、實際匯率錯位對不同商品出口量的影響，其中匯率錯位在大多數(shù)分析中表現(xiàn)為對出口具有不利影響。［10］施建淮和余海豐(XX)運(yùn)用行為均衡匯率模型對人民幣均衡實質(zhì)匯率和匯率失調(diào)程度進(jìn)行了實證研宄，發(fā)現(xiàn)1997年以來