關于人民幣實際匯率對我國加工貿(mào)易影響的實證

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1、關于人民幣實際匯率對我國加工貿(mào)易影響的實證關于人民幣實際匯率對我國加工貿(mào)易影響的實證導讀:【摘要】自2005年人民幣匯率制度形成機制改革以后,人民幣匯率的長期升值趨勢將進一步對我國以加工貿(mào)易為主的國際貿(mào)易產(chǎn)生影響。本文運用ADF檢驗和建立回歸模型等計量經(jīng)濟學策略對1981-2010年的人民幣實際匯率與加工貿(mào)易進出口的關系進行實證研究。得出的結論是:人民幣實際匯率升值會降低加工貿(mào)易進口、出口的增長,對此文章給出合理的解釋。  【關鍵詞】人民幣升值加工貿(mào)易實際匯率  一、引言  自2005年7月21匯改以來,人民幣開始了大幅的升值過程,截至2008年8月,人民幣對美元匯率達到1:6.8

2、3,累計升值17.4%。而自2010年6月22日開始,人民幣對美元匯率又開始第二波的大幅升值,截止筆者發(fā)稿日,人民幣對美元匯率已達1:6.39,一年多時間內(nèi)升值了5.7%。就目前國際政治形勢來看,人民幣升值的壓力依然巨大。那么,人民幣升值究竟在對中國進出口貿(mào)易有何影響?  而從另一方面講,加工貿(mào)易在我國對外貿(mào)易中所占比重很大,我國加工貿(mào)易進出口額占外貿(mào)總進出口額的比例從1981年的5.99%增長到2010年的38.95%,在部分年份,這個比例甚至超過50%;從貿(mào)易順差角度講,加工貿(mào)易順差是我國貿(mào)易順差的主要理由,就2010年的數(shù)據(jù)來看,我國貿(mào)易順差總額為1831億美元,而加工貿(mào)易順

3、差達到了3229億美元,為總體貿(mào)易順差的1.76倍。因此,研究人民幣升值對我國加工貿(mào)易的影響具有極其重要的作用。  二、文獻綜述  與貿(mào)易相關的進出口價格彈性和收入彈性一直是國際經(jīng)濟學家研究的熱點。Goldstein和Khan(1985)全面總結了前人的研究成果,他們認為,在過去的幾十年中大部分學者使用標準的貿(mào)易方程對各國貿(mào)易進行實證研究,基本上將影響進出口的因素一歸結為國家間的相對價格和實際經(jīng)濟活動變量。Rose和AndreanuchehrIrandoust(2006)、Arize(2008)等人選取年度或季度數(shù)據(jù),運用協(xié)整或面板分析等不同的計量分析策略對一國或多國間貿(mào)易需求的價

4、格彈性進行了實證分析,他們的研究結果都完全或部分的驗證了匯率的變動或波動會對貿(mào)易額產(chǎn)生顯著影響。  然而,就匯率變化對加工貿(mào)易影響進行分析的文獻卻非常缺乏。由于加工貿(mào)易與一般貿(mào)易的決定機制存在差異,而傳統(tǒng)國際收支理論的分析大多以一般貿(mào)易為前提。而就國內(nèi)而言,相關文獻中僅陳治中(2005)就匯率變化對加工貿(mào)易行業(yè)中的外資企業(yè)利潤的影響進行了研究以及楊碧云(2009)和王玨(2010)簡單研究了匯率與加工貿(mào)易的關系,這幾篇文章并沒有仔細研究匯率變動如何影響加工貿(mào)易進出口額理由進行研究。為了考察匯率變化對加工貿(mào)易的實際影響,本文首先計算我國的實際匯率,并對我國實際匯率和加工貿(mào)易的變化趨勢

5、及相關特點分別作性分析,然后針對加工貿(mào)易進口與實際匯率之間的長期均衡與進行分析,建立加工貿(mào)易進出口模型,并針對有關結論提出相應的政策倡議。  三、我國實際匯率及加工貿(mào)易目前狀況分析 ?。ㄒ唬┤嗣駧艑γ涝獙嶋H匯率計算及分析  根據(jù)購買力平價理論,實際匯率的計算公式為:  REER=NER■  其中,REER為實際匯率,NER為名義匯率,P和P*分別為本國商品的價格和外國商品的價格,在實際計算過程中,可以用通脹率來計算。本文采用我國的通脹率及美國的通脹率進行計算,其中人民幣匯率數(shù)據(jù)來自中國外匯管理局,中國通脹率數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計年鑒,美國通脹率數(shù)據(jù)來自美國統(tǒng)計局X站。通過換算得出得人民幣

6、對美元實際匯率數(shù)據(jù)如下:  表11978~2010年人民幣實際匯率  圖11978~2010年人民幣名義匯率及實際匯率走勢圖  從圖1中可以看到,從1978年到1994年期間,人民幣匯率(直接標價法)是一個穩(wěn)步貶值的過程,期間人民幣匯率一直由國家外匯管理局制定并公布。1994年1月1日人民幣匯率實行并軌,1994年到2005年人民幣名義匯率基本維持在8.3左右,而實際匯率則有小幅升值。2005年7月21日,中國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,自此開始,人民幣匯率開始加速升值過程。人民幣對美元名義匯率從1:8.11升值至1:6.39。相對而言,

7、實際匯率升值幅度相對平穩(wěn)一些,2010年人民幣對美元實際匯率為1:6.73?! 。ǘ┪覈庸べQ(mào)易發(fā)目前狀況  由圖2可以看到,從1981年到2010年我國的一般貿(mào)易和加工貿(mào)易均有大幅的增長,其中加工貿(mào)易的增速更快。加工貿(mào)易的進出口總額從1981年的26.35億美元到2010年的11577.60美元,三十年間增長了439.38倍。其中,加工貿(mào)易出口額從1981年的11.31億美元到2010年的7403.3億美元,增長了492.24倍;加工貿(mào)易進口額從1981年的15.

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