外匯風險管理36272

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1、第六章外匯風險管理一、外匯風險的概念外匯風險（ForeignExchangeRisk）——是指經(jīng)濟實體或個人的以外幣計值的資產(chǎn)與負債，因匯率波動而引起其以基準貨幣衡量的價值上漲或下降的可能性。前提：以外幣計值的資產(chǎn)與負債原因：匯率波動的不確定性結(jié)果：以基準貨幣衡量的價值上漲或下降外匯敞口（外匯暴露、外匯風險頭寸）n——通常將承受外匯風險的外匯金額稱為外匯敞口（外匯暴露、外匯風險頭寸）n（ForeignExchangeExposure)n并不是所有的國際經(jīng)濟交易金額都承擔外匯風險。外匯風險之所以產(chǎn)生是因為有一部分外匯頭寸處于暴露狀態(tài)。n外匯暴露程度是確定的，而外匯風險程度是不確定的。二

2、、外匯風險種類1.交易風險（TransactionRisk）——以外幣計價的經(jīng)濟交易在到期結(jié)算時，由于匯率波動而導致該交易以本幣衡量的價值發(fā)生變動的可能性。交易風險的主要表現(xiàn)包括：（1）在商品或勞務(wù)的進出口業(yè)務(wù)中，從合同簽訂到債務(wù)債權(quán)（如貨款）清償這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風險。（2）以外幣計價的國際信貸活動中，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風險。（3）待交割的遠期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于匯率的變化，交易的一方可能要拿出更多或較少的貨幣去換取另一種貨幣的風險。2、折算風險（TranslationRisk）折算風險又稱會計風險、轉(zhuǎn)換風險、評價風險，主要指由于匯率變動而導致企

3、業(yè)資產(chǎn)負債表上以外幣計值的項目折算成本幣計值時可能發(fā)生價值變動的風險。在跨國公司評價其經(jīng)營成果時，根據(jù)公認的會計準則，在會計期末，跨國公司將世界各地子公司的報表進行合并的過程中，為了編制統(tǒng)一的財務(wù)報表，跨國公司的國外子公司和分支機構(gòu)，大多將以外幣表示的財務(wù)報表用母公司的貨幣進行折算或合并時，由于形成資產(chǎn)與負債、收入與費用的歷史匯率和報表合并時的期末匯率不一致，出現(xiàn)項目賬面上的外匯損益。*折算風險的管理n涉外主體對折算風險的管理，通常是實行資產(chǎn)負債表保值。n資產(chǎn)負債表保值的基本原則是：如果預測某種貨幣將要升值，則增加以此種貨幣持有的短期資產(chǎn)，即增加以此種貨幣持有的現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收款

4、、存貨等等，或者減少以此種貨幣表示的短期負債，或者同時并舉。反之，若預測某種貨幣將要貶值，則減少以此種貨幣持有的資產(chǎn)，或增加以此種貨幣表示的負債，或兩者并舉。3.經(jīng)營風險（OperatingRisk）經(jīng)營風險是指由于意料不到的匯率波動，引起公司末來一定時期內(nèi)收益發(fā)生變化的一種潛在性的風險。收益變化的大小，主要取決于匯率變動對該公司產(chǎn)品成本、價格乃及生產(chǎn)數(shù)量的影響程度*經(jīng)濟風險的管理n1）經(jīng)營多樣化。是指在國際范圍內(nèi)實現(xiàn)其銷售市場、生產(chǎn)基地以及原料來源地的多樣化。n2）融資多樣化。是指在不同的金融市場上追求多種貨幣資金的來源和應(yīng)用，即實現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化。三、外匯風險的構(gòu)成和外匯

5、風險管理的基本原理1.外匯風險基本構(gòu)成因素：貨幣因素和時間因素2.外匯風險管理的基本原理：（1）消除構(gòu)成外匯風險的貨幣因素或時間因素（2）合理調(diào)整貨幣因素或時間因素的結(jié)構(gòu)（3）套期保值操作——針對存在的外匯敞口，實行反向交易，構(gòu)成一項方向相反的貨幣流動，可以全部或部分抵消外匯風險對企業(yè)的影響。第二節(jié)外匯交易風險的管理n外匯風險管理是指涉外經(jīng)濟主體對外匯市場可能出現(xiàn)的變化采取相應(yīng)的對策，以避免匯率變動可能造成的損失?！愫脜R率預測由于匯率風險是由匯率波動引起的，影響匯率波動有多種因素，如能掌握、分析影響匯率波動的各種因素的信息，就可以提前采取措施，防范匯率風險發(fā)生。一、外匯交易風險管理

6、的內(nèi)部措施（一）簽訂合同時可采取的防范措施（1）做好計價貨幣的選擇：①本幣計價：適用于貨幣可自由兌換的國家。②收硬付軟：出口、外幣債權(quán)爭取使用硬幣，進口、外幣債務(wù)爭取使用軟幣。③多種貨幣計價法（軟硬搭配）（二）提前收付或拖延收付：即根據(jù)有關(guān)貨幣對其他貨幣匯率的變動情況，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風險的方法。（三）配對(Matching)管理：使外幣的流入和流出在幣種、金額和時間上相互平衡的作法。（1）平衡法：指在同一時期內(nèi)，創(chuàng)造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。（2）組對法：某公司具有某種貨幣的外匯風險，它可創(chuàng)造一個與該種貨幣相聯(lián)系的另一種貨幣（四）沖

7、銷法（凈額結(jié)算）n指跨國公司子公司經(jīng)常采用的對其內(nèi)部貿(mào)易所產(chǎn)生的應(yīng)收款和應(yīng)付款進行相互抵消，僅定期清償?shù)窒蟮膬纛~部分，從而減少了凈敞口頭寸的存在。二、外匯風險管理的外部措施n外部管理是當內(nèi)部管理不足以消除凈外匯頭寸時，利用金融市場（外匯市場和貨幣市場）進行避免外匯風險的交易n外匯市場（遠期外匯交易、外幣期貨、外幣期權(quán)、掉期交易）n貨幣市場的套期保值是指通過貨幣市場上的借貸來抵消已有的債權(quán)和債務(wù)的外匯風險。（一）外匯風險管理的基本方法1.遠期合同法（For