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《馬克維茨資產(chǎn)組合理論》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、Markowitz資產(chǎn)組合理論在我國A股市場的運用摘要Markowitz資產(chǎn)組合理論研究的是多種資產(chǎn)的組合問題。根據(jù)這個理論，我們可以在方差一定的情況下研究預(yù)期收益最大的投資組合問題；也可以研究預(yù)期收益一定情況下方差最小的投資組合問題。本文首先從Markowitz資產(chǎn)組合理論入手，介紹它的研究對象、理論意義、經(jīng)典模型及其相關(guān)評價。其次用幾何分析方法來具體研究我國A股市場滬市和深市能源、醫(yī)藥、金融三個行業(yè)指數(shù)的風(fēng)險、收益率情況。最后運用MATLAB軟件將求解有效組合的幾何分析方法簡化，在方差一定情況下求得預(yù)期收益最高的投資組合，在預(yù)期收益一定的情況下求得方差最小的投資組合?！娟P(guān)鍵字】：Mar
2、kowitz資產(chǎn)組合理論等均值線臨界線有效組合17TheuseofMarkowitzassetportfoliotheoryinChinaAmarketshareAbstractMarkowitzportfoliotheoryistostudythecombinationproblemsofvariousassets.Accordingtothistheory,wecanchoosetheportfoliowiththesamevarianceandthebiggestexpectedoutcome,andalsocanchoosetheportfoliowiththesameexpect
3、edoutcomeandtheminimumvariance.BasedonMarkowitzassetportfoliotheory,thisthesisfirstintroducesitsstudyingobject,theoreticalmeaning,typicalmodelandrelativeevaluation.Thenitspecificallydiscussestheriskandincomerateindexofthefieldofenergy,medicandfinanceusinggeometricanalysisinshanghaistockmarketandSh
4、enzhenstockmarket.Last,workingwithMATLABsoftwarewesimplifythegeometricmethodthatcomputestheeffectiveportfolio,andgettheportfoliowithmaximumexpectedoutcomeforthegivenriskortheportfoliowiththeminimumriskforthegivenexpectedoutcome.【Keywords】:Markowitzassetportfoliotheoryaveragelinecriticallineeffecti
5、veportfolio171緒論從1611年在阿姆斯特丹成立的第一個股票交易所開始，到今天控制世界經(jīng)濟的美國華爾街。股票的產(chǎn)生和發(fā)展對于推動整個世界的發(fā)展和整個人類文明的進步起到了中流砥柱的作用。今天，股票已經(jīng)走進了千家萬戶，據(jù)統(tǒng)計，到2011年底已經(jīng)在滬市和深市開戶的數(shù)量達到了七千萬。如何在擁有兩千支股票的股市中獲利不單只依賴于技術(shù)分析而且還要考慮在多支股票中應(yīng)該按怎樣的比例進行投資。其實這一問題早就有了答案。1952年3月Markowitz在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內(nèi)在相
6、關(guān)性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)。1.1Markowitz資產(chǎn)組合理論介紹1.1.1Markowitz資產(chǎn)組合理論的研究對象Markowitz資產(chǎn)組合理論研究的是有關(guān)對多種資產(chǎn)進行選擇和組合的問題。所謂資產(chǎn)組合，是指投資者把投資資金分配給若干種資產(chǎn)（比如：股票、債券、外匯、不動產(chǎn)和實業(yè)投資等），對各類資產(chǎn)的投資額占總投資額的某一比例，目的是使投資者持有的資產(chǎn)的總體收益盡可能高，同時使風(fēng)險又盡可能的低。Markowitz資產(chǎn)組合理論有時也被稱作現(xiàn)代證券組合理論，因為：第一，證券是各種風(fēng)險資產(chǎn)的最典型代表；第二，
7、由于公開交易的證券特別是普通股票的收益和風(fēng)險數(shù)據(jù)最容易獲得；第三，在英文中，portfolio一詞既是指證券，也是資產(chǎn)組合。所以，現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論最主要的研究對象是股票投資。本文也將以Markowitz資產(chǎn)組合理論為理論基礎(chǔ)以我國A股市場為研究對象。1.1.2Markowitz資產(chǎn)組合理論的意義Markowitz資產(chǎn)組合理論是現(xiàn)代投資理論的一個重要組成部分。傳統(tǒng)的投資理論強調(diào)的是投資項目的期望收益與投資成本的比較。如果期
