中藥行業(yè)信用風(fēng)險展望

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1、中藥行業(yè)信用風(fēng)險展望聯(lián)合評級醫(yī)藥行業(yè)組一、中藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運行情況中藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要由中藥材種植、中藥飲片生產(chǎn)和中成藥生產(chǎn)三個環(huán)節(jié)構(gòu)成。1.中藥材行業(yè)運行情況2017年，中藥材產(chǎn)銷兩旺，銷售額終結(jié)跌勢；中藥材價格較為平穩(wěn)。預(yù)計未來受種植面積擴大、供給側(cè)改革推進、中藥材產(chǎn)業(yè)扶貧政策實施及種植糧食作物收益下滑的影響，中藥材價格將進入整蕩整理時期，中藥材原料生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和整體信用水平出現(xiàn)分化。（1）供需情況產(chǎn)量方面，2009年~2017年，我國中藥材產(chǎn)量整體呈增長態(tài)勢。2017年，我國木本藥材產(chǎn)量約為319.60萬噸，較上年的279.82萬噸，增長14.22%。國家統(tǒng)計局

2、數(shù)據(jù)顯示，2017年全國中藥材種植面積較上年增長3.5%，種植面積達到3,466.89萬畝（不含林地和野生藥材），家種藥材供應(yīng)量持續(xù)增加。同時，各地推動落實《中藥材保護和發(fā)展實施方案》和《中藥材產(chǎn)業(yè)扶貧行動計劃（2017~2020年）》，中藥材的種植面積進一步擴張，預(yù)計到2020年我國中藥材種植面積將超過6,620萬畝（含林地種植面積），種植品種供應(yīng)量或?qū)⑦M一步增長。預(yù)計未來，受下游需求增長影響，中藥材種植量將整體保持增長，但各品種產(chǎn)量趨勢可能存在較大差異。圖12004~2017年我國木本藥材產(chǎn)量情況（單位：萬噸）資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理消費方面，2010~2

3、017年，我國中藥材消費量整體呈增長態(tài)勢。2017年，中藥材商品市場終結(jié)了持續(xù)兩年的跌勢，年度銷售額為611.16億元，同比增長10.48%，回歸至2014年水平。預(yù)計未來，在下游需求的帶動下，中藥材需求量將保持增長。圖22010~2017年我國藥品流通行業(yè)商品銷售額:中藥材類（單位：億元）資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理（1）價格水平整體看來，2017年，名貴藥材價格平穩(wěn)上升，大宗藥材的價格略有下滑。名貴藥材價格方面，野生藥材資源受限，隨著需求的不斷增長，價格呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢。根據(jù)商務(wù)部市場秩序司發(fā)布的《中藥材流通市場分析報告》顯示，2017年，中藥材野生99價格指

4、數(shù)上半年突破3,000點，上行至3,200點附近，下半年小幅度回調(diào)，上漲117.4點，環(huán)比上漲3.93%。圖32015~2018年11月野生中藥材綜合價格指數(shù)變化情況（單位：點）資料來源：中藥材天地網(wǎng)大宗藥材價格變化趨勢上看，2017年中藥材流通市場價格整體保持平穩(wěn)，略有下滑。根據(jù)商務(wù)部市場秩序司發(fā)布的《中藥材流通市場分析報告》：從中藥材綜合200價格指數(shù)（我來看，價格指數(shù)在年初最高達到2700點，隨后緩慢回落，年底為2350.80點，雖有所下降，但仍高于2016年的年初點位。從價格指數(shù)綜合分析，2017年價格呈現(xiàn)小幅波動態(tài)勢。具體來看，在我國流通市場常見的741個中

5、藥材品種中，220個品種價格上漲，334個品種價格持平，187個品種價格下跌。與2016年相比，2017年漲價品種數(shù)量減少7%，價格持平品種數(shù)量減少12%，漲價和持平品種數(shù)量合計下降10%，價格下跌品種數(shù)增加48%。220個漲價品種價格平均漲幅為24%（2016年全年漲價品種平均漲幅為39%），價格漲幅較去年收窄，市場進一步穩(wěn)定。其中，價格漲幅排名前20的品種，平均漲價幅度為101%，與2016年相比漲價幅度大幅降低，漲價品種多以小品種為主，市場、資本和氣候?qū)ζ贩N影響較大。預(yù)計未來大宗中藥材價格受供需關(guān)系、人工成本、資金炒作等因素影響，價格波動仍會較大。圖42016~

6、2017年中藥材漲跌品種變化情況（單位：個）資料來源：中藥材天地網(wǎng)圖52015~2018年11月全國中藥材綜合價格指數(shù)變化情況（單位：點）資料來源：中藥材天地網(wǎng)為了應(yīng)對中藥材產(chǎn)量和價格波動對生產(chǎn)帶來的不利影響，同時保證中藥材的質(zhì)量和等級，近年來，有實力的中藥生產(chǎn)企業(yè)紛紛通過自行種植或同當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶合作種植的方式來占有上游主要中藥材資源。上市公司中藥材種植情況表1上市中藥相關(guān)企業(yè)中藥材種植情況白云山阜陽三萬畝、大慶五萬畝板藍根、云南文山州萬畝三七康美藥業(yè)云南文山州等地萬畝三七基地、集安人參已種植八千多畝，可種植兩萬多畝昆明制藥云南文山州兩千畝三七天士力商洛丹參一萬畝、柴胡一

7、千畝、黃岑五百畝、文山州一千畝三七同仁堂內(nèi)鄉(xiāng)二十萬畝山茱萸，吉林一千畝人參，玉田一萬畝中草藥基地，陵川五千畝黨參基地，湖北七千畝茯苓云南白藥文山州萬畝三七，武定三千畝示范種植重樓、紅豆杉、云黃連、云木香、云當(dāng)歸、巖白菜、黃草烏、金鐵鎖等奇正藏藥七千余畝分布藏菖蒲、藏茵陳、波棱瓜、龍膽花、紅景天、雪蓮、高山大黃、冬蟲夏草等各類藏藥材。紫鑫藥業(yè)敦化近五千畝的藥材種植基地，有五味子，人參，北黃芪等藥材貴州百靈施秉縣合作種植約一萬畝太子參，施秉太子參種植項目種植規(guī)模三千五百畝，六枝太子參種植項目種植規(guī)模七千五百畝金陵藥業(yè)封丘七萬畝金銀花種植，溫縣三千畝牛膝，