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《分眾傳媒大股東減持的動因及影響研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼10530學(xué)號201510040225分類號F832.51密級公開碩士學(xué)位論文分眾傳媒大股東減持的動因及影響研究學(xué)位申請人曾松指導(dǎo)教師謝羅奇鄭小平學(xué)院名稱商學(xué)院學(xué)科專業(yè)金融專碩（MF）研究方向證券投資理論與實踐二零一八年六月十日AstudyonthemotivationandimpactofFocusMedia'smajorshareholderreductionCandidateZengSongSupervisorXieluoqiZhengxiaopingCollegeBusinessSchoolSpecializationMFDegreeMasterUniver
2、sityXiangtanUniversityDateJune10th,2018摘要自我國股權(quán)分置改革制度實施以來，我國上市公司大股東在股票市場獲利時，不再單純的依賴公司業(yè)績和分紅，而是通過在證券市場的操作行為來獲利，獲利的額度也主要依賴于證券市場和上市公司股價。與此同時，我國證券市場對于大股東行為的約束也處于不斷變化之中，自2017年5月減持新規(guī)發(fā)布以來，我國上市公司大股東減持行為的要求得到進一步完善，大股東減持行為的頻率有所下降，但大股東減持行為對于市場以及上市公司的影響仍不容小視，在市場信息不對稱的情況下，上市公司大股東往往在提前知道公司經(jīng)營狀況不佳后，選擇減持股票，而
3、非解決上市公司問題，這一減持行為對于公司股價及未來發(fā)展都有著負面影響，對于中小股東利益也是一種傷害，不利于市場的有序發(fā)展。為深入探究大股東減持行為的影響，以及促使大股東減持的動因，在眾多的上市公司中，分眾傳媒大股東在2017年的大量減持行為可以作為一個典型案例，分眾傳媒大股東自2017年以來，頻現(xiàn)大宗交易，導(dǎo)致股價階段性大起大落。在圍繞分眾傳媒大股東減持行為展開研究時，結(jié)合大股東減持的動因及影響的相關(guān)理論，通過分析分眾傳媒大股東減少手中持有股份行為的動機、時機以及減持行為的影響效果，能得出一定的結(jié)論和啟示。在具體的研究過程中，首先歸納和分析大股東減持的相關(guān)概念及理論，闡述分
4、眾傳媒的基本情況、大股東減持發(fā)展情況以及減持所處的制度與市場背景；然后分析其大股東減持行為的動機，可以發(fā)現(xiàn)，表面上，分眾傳媒大股東對外披露的動機是緩解自己公司的資金短缺，實則是在市場信息不對稱情況下，考慮到宏觀經(jīng)濟低迷與減持監(jiān)管的不完善，企業(yè)未來發(fā)展面臨困境，以及股票市場與公司長期股價波動情況，大股東想要獲取超額收益套利離場，并且在這一減持行為的時機選擇上，減持期間還伴隨著股權(quán)激勵、除權(quán)除息和配股等一系列行為，可見分眾傳媒大股東在2017年里的大量減持行為的并不完全是公告中披露的那樣；最后運用相關(guān)模型及方法，分析大股東減持對市場、企業(yè)發(fā)展及股東的影響，可以發(fā)現(xiàn)，減持后給市場
5、帶來較大反應(yīng)，雖未影響公司的長期發(fā)展方向，但影響了大股東以及中小股東們的利益。在以上研究的基礎(chǔ)上，可以發(fā)現(xiàn)，公司發(fā)展前景會極大影響公司大股東的減持行為，而大股東減持行為的發(fā)生并未充分考慮對市場及投資者的負面影響，并且現(xiàn)有的針對大股東減持行為的約束機制還不夠完善，因而分眾傳媒需優(yōu)化公司發(fā)展策略及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，不斷完善中小股東利益的保護機制，并加強股東減持信息披露的相關(guān)制度。關(guān)鍵詞：分眾傳媒；大股東減持；減持動因；減持影響；啟示IAbstractSincetheimplementationofthesystemofChina'sequitydivisionreform,thel
6、argeshareholdersofthelistedcompaniesinourcountrydonotrelysolelyontheperformanceanddividendsofthecompanyinthestockmarket,butprofitbytheoperationofthestockmarket,andtheamountofprofitismainlydependentonthestockmarketandthestockpriceofthelistedcompanies.Atthesametime,therestrictionsonthebehavi
7、orofthelargeshareholdersinChina'ssecuritiesmarketareconstantlychanging.SincethereleaseofthenewregulationsinMay2017,thedemandforthereductionofthelargeshareholdersofthelistedcompaniesinChinahasbeenfurtherimproved.Thefrequencyofthereductionofthelargeshareholders'
