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《我國創(chuàng)業(yè)板流動性影響因素實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、論文題目：我國創(chuàng)業(yè)板流動性影響因素實證研究學科專業(yè)：國民經(jīng)濟學學位申請人：龐鑫指導老師：卓德保摘要創(chuàng)業(yè)板市場是一個國家資本市場的重要組成部分，其主要功能在于專門為具有成長性的新興中小企業(yè)開辟融資渠道和為風險投資提供退出機制。創(chuàng)業(yè)板市場在海外成熟的市場機制下，己經(jīng)取得了豐富的運作經(jīng)驗，但在我國卻是證券市場的創(chuàng)新。因此，中國創(chuàng)業(yè)板市場的設立，將不可避免地面臨著一系列重大挑戰(zhàn)。創(chuàng)業(yè)板為投資者提供高收益的機會，同時了伴隨著巨大的投資風險。由于創(chuàng)業(yè)板市場成立不久，且市場規(guī)模較小，發(fā)展時間較短，其股價的波動要比主板劇烈。流動性是決定證券市場的
2、生命力的重要因素，也是衡量市場質(zhì)量的有效指標。提高市場的流動性不僅有助于活躍市場，吸引投資者，更重要的是有利于穩(wěn)定市場價格、保證金融市場的正常運轉(zhuǎn)并促進資源有效配置。不僅如此，流動性也被證明是資產(chǎn)價格的重要決定因素。本文在總結國內(nèi)外學者關于流動性研究的基礎上，對流動性展開理論研究，并且利用中國創(chuàng)業(yè)板市場的交易數(shù)據(jù)進行了實證研究，將該問題的理論與實證結合在一起，對其進行了比較完整的闡述。以2010年1月1日到2012年12月31日深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市的78只A股股票為基本分析樣本，以成交價格、業(yè)績水平、公司規(guī)模、流通股股東影響力為基本
3、分析變量，對股票市場的流動性進行多元逐步回歸分析，并得出了基本模型。在理論與實證的基礎上，得到本文的主要結論：(1)影響股票市場流動性的主要因素有股價、每股收益和流通股本，這些變量通過逐步回歸都進入了回歸模型，而凈資產(chǎn)收益率、前十大股東所持股所占比例、流通股比例等因素對流動性的影響不大。(2)股價與流動性存在著顯著的正相關性。同樣的絕對價差下，低價股的流動性成本更高，相對于高價股其流動性較差。(3)每股收益、流通股本與流動性存在著『F相關性，提高上市公司的業(yè)績水平和流通股本規(guī)模，能提高證券市場的流動性水平。關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板、流動性、
4、影響因素論文類型：應用研究IlThesistopic：EmpiricalAnalysisofChina’SGEMliquidity．Disciplineandspecialty：Nationaleconomics．Degreeapplicant：PangXin．Advisor：ZhuoDeBao．AbstractTheGrowthEnterpriseMarket(GEM)isanimportantpartofacountry’Scapitalmarket，itsmainfunctionistoopenupfinancingchan
5、nelsspecificallyforemerginggrowthSMEsandventurecapitalexitmechanism．GEMmarketinoverseasmaturemarketmechanism，hasmadeawealthofoperationalexperience，butinourcountryistheinnovationofthesecuritiesmarket．Therefore，theestablishmentoftheGEMmarketinChinawillinevitablybefacedw
6、ithaseriesofmajorchallenges．GEMistoprovideinvestorswiththeopportunityofhigh—yield，atthesametimehasbeenaccompaniedbyahugeinvestmentrisk．SincetheestablishmentoftheGrowthEnterpriseMarket(GEM)soon，andthesmallsizeofthemarket，shorterdevelopmenttimethanthemotherboarddramatic
7、fluctuationsinitsshareprice．Liquidityisanimportantfactortodeterminethevitalityofthesecuritiesmarket，isalsoameasureofmarketqualityindicators．Increasemarketliquiditynotonlycontributetoanactivemarket，tOattractinvestors，andmoreimportantly，isconducivetothestabilityofthemar
8、ketprice，toensurethenormalfunctioningofthefinancialmarketsandtopromotetheefficientallocationofresources．Notonlythat，theliqui
