利率市場化進(jìn)程中利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的實(shí)證分析

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3、中特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方外，論丈中不包含巧他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得山東財(cái)經(jīng)大學(xué)或其它教巧機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證一書而使用過的材料。巧我同工作的同志對本研究所做的任何頁獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。年學(xué)位論文作者簽名：文臺(tái)４１＾曰期；７。／／＾月女曰山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全同意山東財(cái)經(jīng)大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使巧方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國家有關(guān)部口（機(jī)構(gòu)）送交學(xué)位論文，Ｗ學(xué)術(shù)交流為目的贈(zèng)送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)位論文的全

4、部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。－巧學(xué)位論文作者簽名；口期：么〇／＾年＾月心口導(dǎo)教師簽名；知轉(zhuǎn)＾ｎ期：）。／（年（月ｉＨAnEmpiricalAnalysisofInterestExchangeRateLinkageSystemintheMarketProcessofInterestRateADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：WangBaozhenSupervisor：Prof.LangGuofangSc

5、hoolofMathematicsandQuantitativeEconomicsShandongUniversityofFinanceandEconomics中圖分類號：F224.0密級：公開學(xué)科分類號：020209論文編號：37_020209_11045632016100385_LW碩士學(xué)位論文利率市場化進(jìn)程中利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的實(shí)證分析作者姓名：王寶振申請學(xué)位級別：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士指導(dǎo)教師姓名：郎國放職稱：教授學(xué)科專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方向：風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量分析學(xué)習(xí)時(shí)間：自2013年9月至2016年6月止學(xué)位授予單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位授予日期：2016年6月摘要摘要利率和匯率分別是一個(gè)國

6、家法定貨幣的對內(nèi)和對外價(jià)格，在開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，他們之間往往具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，而這種關(guān)系是該國維持其經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)鍵因素。1996年全國銀行間同業(yè)拆借利率市場化改革為始，2015年10月央行宣布取消金融機(jī)構(gòu)存款利率上限，標(biāo)志著我國利率市場化已基本完成。最終形成了由市場供求關(guān)系決定的，以人民銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、貨幣市場利率為中介的市場利率體系。同時(shí)，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，以人民幣國際化為特征，以增強(qiáng)市場供求的反映水平和增加匯率浮動(dòng)彈性為目的的匯率市場化也在穩(wěn)步推進(jìn)。在此背景下，利率政策與匯率政策的協(xié)調(diào)配合以及它對經(jīng)濟(jì)影響成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。本文從利率

7、市場化進(jìn)程的角度看待我國利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的問題，理論上論述了利率與匯率之間的相互影響，并通過實(shí)證分析了我國利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的有效性。本文首先對利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的概念進(jìn)行界定，詳細(xì)描述了我國匯率政策及利率政策的改革歷程，然后闡述了利率與匯率關(guān)系的相關(guān)經(jīng)典理論模型。并且，在驗(yàn)證了上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR在我國貨幣市場上作為基準(zhǔn)利率的有效性的基礎(chǔ)之上，文章選取上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR（隔夜利率月平均值）、國際清算銀行發(fā)布的人民幣實(shí)際有效匯率REER（月度）和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聯(lián)邦基金利率FFR（