我國創(chuàng)業(yè)板ipo績效及影響因素分析

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4、l!.Y:f!iiJ-ff:Qf~Hf-￥1~i!t:XoN*~~~~:tEM~~~~ffl~&~~oIIWl:~)b11~bj-j}"J11中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號:37_020204_11045632016100124_LW碩士學(xué)位論文我國創(chuàng)業(yè)板IPO績效及影響因素分析作者姓名：孫艷艷學(xué)科專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：朱相平（副教授）培養(yǎng)院系：金融學(xué)院二○一六年五月二十五日ResearchontheperformanceofIPOinGEMofChinaanditsinfluencingfactorsADissertationSubmittedfortheDegreeof

5、MasterCandidate：SunYanyanSupervisor：Prof.ZhuXiangpingSchoolofFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號：37_020204_11045632016100124_LW碩士學(xué)位論文我國創(chuàng)業(yè)板IPO績效及影響因素分析作者姓名：孫艷艷申請學(xué)位級別：經(jīng)濟學(xué)碩士指導(dǎo)教師姓名：朱相平職稱：副教授學(xué)科專業(yè)：金融學(xué)研究方向：證券投資理論與實務(wù)學(xué)習(xí)時間：自2013年9月1日起至2016年6月30日止學(xué)位授予單位：山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)位授予日期：2016年6月摘

6、要摘要創(chuàng)業(yè)板是為沒有達到主板上市條件的中小企業(yè)提供直接融資的市場，創(chuàng)業(yè)板的建立對我國資本市場發(fā)展起著重要的作用。首次公開發(fā)行股票的績效研究是IPO研究領(lǐng)域的熱點之一，IPO績效是指新股上市開始3-5年內(nèi)的市場表現(xiàn)，分強勢和弱勢兩種。西方大多研究表明，其資本市場IPO存在嚴重弱勢，我國創(chuàng)業(yè)板，一方面，為我國中小企業(yè)發(fā)展提供了大量資金支持，成為我國經(jīng)濟的重要支撐；另一方面，由于創(chuàng)業(yè)板成立時間較短，國內(nèi)學(xué)者對創(chuàng)業(yè)板IPO績效研究較少。我國創(chuàng)業(yè)板是否存在IPO弱勢現(xiàn)象，什么因素影響創(chuàng)業(yè)板IPO績效?正是本文要試圖解決的問題。本文首先梳理了國內(nèi)外學(xué)者對該問題研究的相關(guān)文獻，總結(jié)出他們對該問題研究

7、的現(xiàn)狀。然后，對我國上市公司IPO審核制度、定價機制、定價模型、定價方式以及IPO績效的概念、衡量方法、弱勢的解釋等相關(guān)理論進行了梳理。在此基礎(chǔ)上，采用規(guī)范研究分析和實證研究分析相結(jié)合的方法，選取2010年5月31日至2012年12月31日期間首次在創(chuàng)業(yè)板上市的158只新股為樣本，采用事件時間法和日歷時間法首先對新股上市起3年的表現(xiàn)進行研究，因此，本文的研究數(shù)據(jù)截止到2015年12月31日。進而，從上市公司特征、發(fā)行特征、二級市場特征三個方面選