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《地震巨災(zāi)債券的定價(jià)研究前言》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、0前言編輯：lwddwl2來(lái)自:http://www.lunwenstudy.com/zhuanyeshuoshi/baoxianshuoshi/保險(xiǎn)碩士論文 0.1選題背景及研究意義 0.1.1研究背景 從二十世紀(jì)九十年代開(kāi)始，多個(gè)國(guó)家的政府開(kāi)始高度關(guān)注全球巨災(zāi)事件的發(fā)生，其發(fā)生的頻率以及引起的損失規(guī)模的增長(zhǎng)不容小覷，全球保險(xiǎn)業(yè)也因巨災(zāi)事件導(dǎo)致的巨額賠付金而面臨巨大壓力。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2004年國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)和再保險(xiǎn)業(yè)因巨災(zāi)而造成的損失達(dá)到約四百億美元，2009年則達(dá)到了六百五十億美元。 我國(guó)由于國(guó)土面積大
2、，地貌復(fù)雜，因而地質(zhì)災(zāi)害種類多且發(fā)生頻率較高，巨災(zāi)事故如地震、洪災(zāi)等多發(fā)。近幾年隨著全球氣候異常情況增多，加大了我國(guó)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的種類和頻率，南方暴雨臺(tái)風(fēng)危害嚴(yán)重，北方沙塵暴頻頻來(lái)襲，汶川地震、雅安地震觸目驚心。上世紀(jì)九十年代后，我國(guó)地震災(zāi)害發(fā)生次數(shù)以及發(fā)生范圍越來(lái)越多，而且每年僅洪澇災(zāi)害帶來(lái)的損失就達(dá)到幾百億元，而九十年代之前，每年所有自然災(zāi)害造成的損失才能達(dá)到這個(gè)數(shù)目?！ 暮暧^的角度看，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)極大的破壞了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)并可能引起不可估量的持久的副作用，比如發(fā)生在1998年的米奇颶風(fēng)，就使洪都拉斯五十年的發(fā)
3、展毀于一旦。 二十一世紀(jì)巨災(zāi)事件的持續(xù)增長(zhǎng)成為日益關(guān)注的話題。這不僅與飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)財(cái)富分布不均有關(guān)，也許人類對(duì)大自然的損害相關(guān)。各國(guó)都開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)移，開(kāi)始關(guān)注這一困擾世界的重要議題?！ “l(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)待巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的管理問(wèn)題以事前防范為主，這是與發(fā)展中國(guó)家家事后處理的方式差異較大。發(fā)展中國(guó)家主要靠災(zāi)后融資機(jī)制，等到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后再通過(guò)財(cái)政撥款或者各界援助等方式災(zāi)后重建。相比于發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家則是在災(zāi)害發(fā)生前就建立好預(yù)警機(jī)制，通過(guò)保險(xiǎn)再保險(xiǎn)的方式降低災(zāi)害發(fā)生后的損失，很顯然，發(fā)達(dá)國(guó)家的災(zāi)前融資機(jī)制更積極，更能有效減
4、輕巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的破壞?！ ∪欢捎诰逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)具有特殊性，它不同于一般的風(fēng)險(xiǎn)，不完全符合可保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)具備的大數(shù)法則原則，使保險(xiǎn)公司面臨一個(gè)大的難題，因此巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化應(yīng)運(yùn)而生。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化是將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)這一發(fā)生頻率低的風(fēng)險(xiǎn)從保險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理方式，它一方面使保險(xiǎn)公司資金來(lái)源增多，另一方面也拓寬了投資者的投資渠道，并衍生出了很多產(chǎn)品，巨災(zāi)債券便是其一?！ 【逓?zāi)債券產(chǎn)生于二十世紀(jì)九十年代，是巨災(zāi)證券化典型的代表，據(jù)瑞士再保險(xiǎn)公司sigma數(shù)據(jù)顯示，2004年全球巨災(zāi)債券承保能力占再保險(xiǎn)市場(chǎng)承保
5、能力的百分之四，約四十億美元；2009年這一比例有了大幅提高，巨災(zāi)債券的承保能力占再保險(xiǎn)市場(chǎng)的承保能力達(dá)到百分之七?！ ?.1.2研究意義 世界上許多國(guó)家都十分關(guān)注本國(guó)地震巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分散機(jī)制問(wèn)題，美國(guó)、日本、新西蘭等發(fā)達(dá)國(guó)家的地震巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制相對(duì)比較完善。在建立地震巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制方面有著非常豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)有著很好的借鑒作用。但是我國(guó)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化的研究還處于起步階段?！ ∫虼?，本文通過(guò)對(duì)巨災(zāi)債券化研究，以我國(guó)地震巨災(zāi)的實(shí)際為例，構(gòu)想其在我國(guó)的具體運(yùn)用，設(shè)計(jì)符合我國(guó)具體情況的地震巨災(zāi)債券，并且為其定價(jià)。
6、希望可以為以后地震災(zāi)害債券的發(fā)行和運(yùn)作提供了一定的幫助，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。此外，由于我國(guó)地震頻發(fā)，不僅給人民財(cái)產(chǎn)帶來(lái)了巨大損失，也嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，設(shè)立有效的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)機(jī)制，可以有效地分散地震巨災(zāi)損失，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展有著重要意義。論文的研究意義在于通過(guò)對(duì)我國(guó)地震巨災(zāi)進(jìn)行研究，并借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、汲取發(fā)展教訓(xùn)，以此為基礎(chǔ)，為我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)保險(xiǎn)主體進(jìn)行融合提供借鑒和建議，以期能為我國(guó)地震巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的管理提供一些國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)并起到一定的指導(dǎo)作用，對(duì)我國(guó)的地震巨災(zāi)債券研
7、究領(lǐng)域有所貢獻(xiàn)。最后，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。我國(guó)地震頻發(fā)，不僅給人民財(cái)產(chǎn)帶來(lái)了巨大損失，也嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，建立完善的地震巨災(zāi)債券制度，有效的開(kāi)展巨災(zāi)債券，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展有著重要意義?！ ?.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 0.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)巨災(zāi)債券的研究較少，且開(kāi)始的很晚，因此文獻(xiàn)不是很多，比較典型的整理如下： 馮玉梅（2001）針對(duì)巨災(zāi)再保險(xiǎn)與保險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行了研究，認(rèn)為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)在不嚴(yán)格符合的“大數(shù)法則”的基礎(chǔ)上，再保險(xiǎn)人與原保險(xiǎn)人一樣，無(wú)法有效的將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散并維持自身穩(wěn)定的財(cái)務(wù)
8、狀況，而且對(duì)于巨災(zāi)而言，巨額的資本金要求使巨災(zāi)再保險(xiǎn)的市場(chǎng)主體數(shù)量不足，從而進(jìn)一步加大再保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)。 曲路（2005）將均值-方差模型運(yùn)用到了巨災(zāi)保險(xiǎn)的最優(yōu)化研究中，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證研究，他們假設(shè)保險(xiǎn)公司是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，然后進(jìn)行了巨災(zāi)保險(xiǎn)計(jì)劃的構(gòu)建，并利用均值-方差模型對(duì)其最優(yōu)組合進(jìn)行了分析，指出再保險(xiǎn)的交易成本會(huì)影響其均值-方差的最優(yōu)組合?！ ±顚W(xué)勤（2006）從法制
