《利息和利息率》PPT課件

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1、第三章利息和利息率利息的來源與本質(zhì)利率的種類利率決定理論利率結(jié)構(gòu)理論利率的功能、作用及管理體制利息的來源與本質(zhì)威廉·配第(WilliamPetty):利息是放棄貨幣使用權(quán)而得的報(bào)酬；約翰·洛克(Johnlooke):利息是貸款人承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而得的報(bào)酬；西尼爾(NassauWilliamSenior):利息是犧牲眼前消費(fèi)，等待將來消費(fèi)而得的報(bào)酬，或?qū)?jié)欲的報(bào)酬；詹姆斯·穆勒(JamesMill):資本財(cái)貨的價(jià)值是由勞動決定的，利息是對創(chuàng)造資本財(cái)貨價(jià)值的勞動的報(bào)酬或工資；約瑟夫·馬西(JosephMassie)和馬克思:利息來源于利潤，是利潤的一部分；薩伊(SayJeanBaptiste):利息是

2、資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物，資本具有生產(chǎn)力就象土地、人力具有生產(chǎn)力一樣，利息就是對資本生產(chǎn)力的報(bào)酬；龐巴維克(EugenvonBohmBawerk):利息來自人們對現(xiàn)有財(cái)貨的評價(jià)大于對未來財(cái)貨的評價(jià)，利息是價(jià)值時(shí)差的貼水；凱恩斯(JohnMaynardKeynes):利息是放棄流動偏好(靈活偏好)所得的報(bào)酬。利息與收益的一般形態(tài)在一個(gè)存在利息的社會，利息收入已經(jīng)不僅僅屬于借貸活動中貸出貨幣資本的人，而是屬于一切資本所有者，利息已經(jīng)成為收益的一般形態(tài)，各種旨在獲取收益的項(xiàng)目或各種形式的資產(chǎn)安排，常常都是在與利率水平的比較中作出價(jià)值判斷的。單位時(shí)間內(nèi)本金、利率和收益的基本關(guān)系即：收益=本金×利率（時(shí)間為1

3、），不難得出，要求獲得目標(biāo)收益的本金投入額為：本金=收益/利率。這里，本金實(shí)際上就是在一定利率水平條件下，購買具有特定收益的某種資產(chǎn)的價(jià)格。將各種具有特定收益的資產(chǎn)，在與利率的比較中表示出價(jià)格，稱為收益的資本化。收益資本化普遍存在于市場經(jīng)濟(jì)社會，債券、股票、土地、技術(shù)、勞動力等都是可以被作為資本品進(jìn)行交易的，這些資本品都有特定的預(yù)期收益，其資本化的價(jià)格是由預(yù)期收益與利率的比值所確定的。利率的種類市場利率和官定利率名義利率和實(shí)際利率固定利率和浮動利率存款利率和貸款利率一般利率和優(yōu)惠利率短期利率和長期利率n單利與復(fù)利S=A（1+r）基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)利率其它：再貼現(xiàn)率、拆借利率、國債利率等利率決定

4、理論平均利潤率決定論實(shí)際因素決定論貨幣供求決定論可貸資金供求決定論IS-LM利率論平均利潤率決定論馬克思認(rèn)為，利息是借貸資本家對剩余價(jià)值的瓜分，是利潤的一部分，利息額的多少取決于利潤總額，利息率平均水平的最高界限就是平均利潤率，利率的變化范圍在零與平均利潤率之間。由于平均利潤率水平是與產(chǎn)業(yè)周期變化相關(guān)的，因此，利率進(jìn)而受到產(chǎn)業(yè)周期變化的調(diào)節(jié)。關(guān)于平均利率水平的變動趨勢，馬克思認(rèn)為，主要受平均利潤率變動趨勢的決定，由于平均利潤率是在技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成不斷提高的過程中逐漸下降的，因而從長期來看，平均利率水平是不斷下降的。但是，就一段時(shí)間的平均利率水平來看，由于平均利潤率是相對穩(wěn)定的，因此，利率

5、水平也是穩(wěn)定的。在馬克思的平均利潤率決定利息率的理論中，并沒有排斥在短期內(nèi)利率受借貸市場供求狀況變化和借貸雙方競爭力量影響而發(fā)生特殊波動的情況，沒有排斥在偶然情況下會有超越平均利潤率限制而存在的市場利率。實(shí)際因素決定論古典學(xué)派的利率決定理論認(rèn)為，資本的供給和需求決定利率水平。資本的供給來源于儲蓄，儲蓄又取決于“時(shí)間偏好”、“節(jié)欲”、“等待”等因素。利息率越高，放棄時(shí)間偏好、節(jié)制消費(fèi)而進(jìn)行儲蓄的報(bào)酬就越多，結(jié)果儲蓄就會增加；反之則減少。因此，儲蓄是利率的增函數(shù)。資本的需求則取決于資本邊際生產(chǎn)率和利率的比較，只有當(dāng)前者大于后者時(shí)，才能導(dǎo)致凈投資，在邊際生產(chǎn)率一定的條件下，利率越高，投資者的成本就越

6、高，投資越少；反之，利率越低，投資就越多。因此，投資是利率的減函數(shù)。OrS,ISIEr0S’r1I’r2儲蓄、投資對利率的決定貨幣供求決定論這是凱恩斯的利率決定理論。這種理論認(rèn)為，利率不是在產(chǎn)品市場上由儲蓄和投資決定的，而是在貨幣市場上由貨幣的供應(yīng)和需求決定的，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，利率上升，反之，利率下降，利率決定于貨幣市場供求的均衡水平。關(guān)于貨幣供給和貨幣需求各自的變動，凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定的外生性變量，貨幣需求則取決于人們對貨幣的“流動性偏好”，人們據(jù)此將凱恩斯的貨幣需求理論和利率理論稱為流動偏好理論。以M代表由貨幣當(dāng)局決定的貨幣供給，以L代表由流動偏好所決定的貨幣需

7、求，r代表利率，則貨幣供求決定利率的機(jī)制可通過下圖表示出來。OrM,LM1M2M3Lr0r1“流動偏好”的利率決定機(jī)制L可貸資金供求決定論這是一種將傳統(tǒng)的實(shí)際因素決定利率的理論和凱恩斯的貨幣因素決定利率的理論進(jìn)行綜合而形成的利率決定理論。代表人物是英國的羅伯遜(D·H·Robertson)和瑞典的俄林(Ohlin)。這種理論認(rèn)為，利率決定過程中既有實(shí)際因素——儲蓄和投資，又有貨幣因素——貨幣供給和