產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡更新

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1、第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡泰達(dá)學(xué)院《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》精品課組第一節(jié)投資的決定一、實(shí)際利率與投資1，實(shí)際利率2，投資是利率的減函數(shù)——利息率是投資的（機(jī)會(huì)）成本——投資還與預(yù)期收益率有關(guān)3，舉例：i=i(r)=1250-250r二、資本邊際效率1,貼現(xiàn)率與本利和本金、年利率和本利和本金100，年利率10%，第一年的本利和：100（1+10%）=110第二年的本利和：110（1+10%）=121第三年的本利和：121（1+10%）=133.1……逆問題：已知本利和，求本金（現(xiàn)值）：一年后的110的現(xiàn)值等于100；二年后的121等于100；三年后

2、的133.1等于100……7/24/20212TEDACollegeNankaiUniversity例子，某企業(yè)投資30000元買進(jìn)一臺(tái)機(jī)器設(shè)備，使用期限3年，無殘值。各年預(yù)期凈收益為11000，12100和13310。預(yù)期毛收益3年合計(jì)36410。如果貼現(xiàn)率是10%，則3年預(yù)期收益的現(xiàn)值剛好是30000：[11000/(1+10%)]+[12100/(1+10%)2]+[13310/(1+10%)3]=10000+10000+10000=30000這一貼現(xiàn)率（10%）正好使得3年的預(yù)期收益（36410）的現(xiàn)值（30000）正好等于這臺(tái)機(jī)器設(shè)備（

3、資本品）的供給價(jià)格（300000），因此，這一貼現(xiàn)率就是資本邊際效率或預(yù)期利潤(rùn)率，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目應(yīng)按照什么比例增長(zhǎng)才能達(dá)到預(yù)期的收益。7/24/20213TEDACollegeNankaiUniversity3,資本邊際收益率(MEC)是一種貼現(xiàn)率,這種貼現(xiàn)率正好使得一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。R是（現(xiàn)期）資本物品的供給價(jià)格。R1,R2…Rn是不同年份的預(yù)期收益，J表示n年年末的報(bào)廢價(jià)值；r表示資本邊際收益率。4,（預(yù)期的）資本邊際效率其實(shí)就是預(yù)期利潤(rùn)率。問1：如果資本的供給價(jià)格不變，但

4、預(yù)期收益增長(zhǎng)了，r怎么變化？問2：如果各期的預(yù)期收益均不變，但資本供給價(jià)格上升，r又如何變化？7/24/20214TEDACollegeNankaiUniversityABCDEFGHI利息率、投資預(yù)期收益率投資項(xiàng)目利息率三、資本邊際效率曲線四、投資邊際效率曲線五、預(yù)期收益與投資（對(duì)產(chǎn)品需求的預(yù)期、產(chǎn)品成本、稅收抵免…）六、風(fēng)險(xiǎn)與投資7/24/20215TEDACollegeNankaiUniversity七、托賓的“q”說（Tobin'sQ）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出了股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。q＝企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值新建造企業(yè)的成本（重置成本）q

5、＜1，買舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，不會(huì)有投資；q＞1，新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，會(huì)有新投資。托賓的這種理論實(shí)際上說：股票的價(jià)格上升時(shí)，投資會(huì)增加。7/24/20216TEDACollegeNankaiUniversity第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1,產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給等于總需求。2,IS曲線：產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)利率與國(guó)民收入之間配合關(guān)系。3,為什么叫IS曲線？4,方法1：從收入-支出模型而來45oy1y2c+i(r1)c+i(r2)y1r1y2r2IS7/24/20217TEDACollegeNankaiUniversitysii

6、rsyryr2y1y2y1y2r1r1r2i1i2i2s1s2s1s25,方法2：從投資和儲(chǔ)蓄曲線推導(dǎo)而來7/24/20218TEDACollegeNankaiUniversity6，商品市場(chǎng)的自動(dòng)均衡ABCDYrr1r2OY1Y2IS①IS曲線左下方的點(diǎn)表示投資大于儲(chǔ)蓄，或者說總需求大于總供給，商品市場(chǎng)自動(dòng)的均衡機(jī)制會(huì)使得這些點(diǎn)向右移動(dòng)。②IS曲線右上方的點(diǎn)表示投資小于儲(chǔ)蓄，或者說總需求小于總供給，商品市場(chǎng)自動(dòng)的均衡機(jī)制會(huì)導(dǎo)致這些點(diǎn)向左移動(dòng)。直到實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。問：為什么調(diào)節(jié)的過程不是從C點(diǎn)運(yùn)動(dòng)至B點(diǎn)，或者D點(diǎn)運(yùn)動(dòng)至A點(diǎn)呢？7/24/202

7、19TEDACollegeNankaiUniversity二、IS曲線的斜率1，r影響y的兩個(gè)環(huán)節(jié)：(1)投資對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度——取決于d;(2)國(guó)民收入對(duì)投資變化的反應(yīng)：投資乘數(shù)——取決于beta三、IS曲線的移動(dòng)2,極端情形：投資陷阱——投資對(duì)利率完全無彈性——為什么？企業(yè)家信心崩潰——“資本邊際效率”崩潰——大蕭條情形——請(qǐng)問：這時(shí)的IS曲線會(huì)是什么形狀？三部門中，斜率等于考慮預(yù)期？7/24/202110TEDACollegeNankaiUniversitysiirsyry1，投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)（與教材pp.491的例子相反）7

8、/24/202111TEDACollegeNankaiUniversitysiirsyry2，儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)7/24/20211