企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題研究

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1、學(xué)校代碼：１００３６１９５１ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＩｎｔｏｍａｔｉｏｉｉａｌＢｕａｋｔｍｍｍａｎｄＥｃｏｎｏｍｅｓｉ磧士＃像訟夂企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)臉管控問(wèn)題研究？？學(xué)位類(lèi)型：同等學(xué)力論文作者：任小麗培養(yǎng)學(xué)院：保險(xiǎn)學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱：金融學(xué)指導(dǎo)教師：孫健教授、２０１８年８月企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題研究學(xué)位類(lèi)型：同等學(xué)力論文作者：任小麗培養(yǎng)學(xué)院：保險(xiǎn)學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱：金融學(xué)指導(dǎo)教師：孫健教授2018年8月Researchonfinancialris

2、kcontrolinmergersandacquisitions摘要在全球經(jīng)濟(jì)一體化的經(jīng)濟(jì)格局下，企業(yè)并購(gòu)蔚為大觀，并購(gòu)事件的數(shù)量、并購(gòu)公司的規(guī)模，并購(gòu)方式的多樣化等，都達(dá)到前所未有的程度。然而并購(gòu)的成功率卻不容樂(lè)觀。并購(gòu)是一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)性的投資活動(dòng)，在并購(gòu)過(guò)程中會(huì)遇到很多風(fēng)險(xiǎn)，例如法律風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿整個(gè)過(guò)程中，也是導(dǎo)致并購(gòu)失敗的主要因素，因此對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控有利于提高并購(gòu)的成功率，研究企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控具有現(xiàn)實(shí)意義。本文在企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控理論的基礎(chǔ)上對(duì)于并購(gòu)過(guò)程中不同階

3、段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，有針對(duì)性地提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控措施，同時(shí)引入DCF模型，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析，分析各個(gè)階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何影響DCF估值模型。最后運(yùn)用案例研究法對(duì)于聯(lián)想集團(tuán)并購(gòu)IBM公司PC業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合DCF模型進(jìn)行分析，研究其管控措施。關(guān)鍵詞：并購(gòu)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，管控，DCF模型IABSTRACTUndertheeconomicstructureofglobaleconomicintegration,corporatemergersandacquisitionshavebecomeagra

4、ndview.Thenumberofmergersandacquisitions,thesizeofmergersandacquisitions,andthediversityofMergersandAcquisitionshavereachedanunprecedentedlevel.However,thesuccessrateofmergersandacquisitionsisnotoptimistic.M&Aisariskyinvestmentactivity.Intheprocessofme

5、rgersandacquisitions,therearemanyrisks,suchaslegalrisksandoperationalrisks.FinancialrisksrunthroughthewholeprocessandarethemainfactorsleadingtothefailureofM&A.Therefore,financialrisksareControlandcontrolareconducivetoimprovingthesuccessrateofmergersand

6、acquisitions,anditisofpracticalsignificancetostudyfinancialriskmanagementandcontrolinenterprisemergersandacquisitions.BasedonthefinancialriskmanagementandcontroltheoryofM&A,thispaperanalyzesthefinancialrisksatdifferentstagesoftheM&Aprocess,proposesfina

7、ncialriskcontrolmeasuresinatargetedmanner,andintroducestheDCFmodeltoquantitativelyanalyzefinancialrisksandanalyzevariousstages.HowfinancialriskaffectstheDCFvaluationmodel.Finally,thecasestudymethodisusedtoanalyzethefinancialrisksoftheLenovoGroup'sacqui

8、sitionofIBM'sPCbusinessandtheDCFmodel,andtostudyitscontrolmeasures.Keywords:Mergerandacquisition,financialrisk,managementandcontrol,DCFmodelII目錄第一章引言.......................................................................................