美國國債期貨

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1、2014年2月引言▲CBOT國債期貨是用于買賣美國政府中期或長期債券以待未如果收益率增加▲價格將會下跌來交割的標準合約。在全球政府證券債券市場當中，美國▲政府債券市場所提供的流動性、安全性（就信譽而言）最如果收益率減少價格將會上漲▲高，并且最具多樣化。美國政府通過美國債券市場借入資金來償還到期債務和應付開支。截至2013年12月，美國政國債的每種基準票期（2年期、5年期、10年期和30年期）府長期和中期國債未償付的有價債券為11.9萬億美元。均有相應的美國國債期貨與期權(quán)合約可供交易。超長期國債期貨合約自2010年1月推出以來為芝商所增長最快的利率美國政府主要通過按固定利率

2、發(fā)行的固定期限長期和中期期貨合約。超長期國債期貨以最長票期的政府債券作為其債券（如2年期、5年期、10年期和30年期）來借入資金，標的，從而填補市場欠缺的部分。該固定利率由發(fā)行債券時市場的現(xiàn)行利率確定。嚴格來講，美國長期國債為在發(fā)行時初定到期期限超過10年的債每種長期和中期國債期貨合約均有相應的一攬子交割用債務，而美國中期國債的到期期限則處于2年至10年之間（2券，該一攬子交割用債券按到期期限來定義賣方在交割月年期、3年期、5年、7年期和10年期）。就該債券而言，除份可交割給買方的債券范圍。例如，5年期合約可交割成為非另有說明，在一般提到美國債券市場或美國債券時，均任一剩

3、余到期期限超過4年2個月、初定到期期限不超過5年可適用到美國長期和中期國債。3個月的美國政府固定票息債券。交割機制通過確保期貨價格與美國政府債券價格及其收益率（利率）緊密關(guān)聯(lián)來確美國國債全天候進行交易，因此價格會一直波動。一般來保期貨價格的誠信。實際上，大多數(shù)參與者是為平倉期貨說，債券價格變動比例與利率或收益率成反比。在利率上頭寸或展期成為具更長到期期限的期貨合約而交易美國國升的環(huán)境下，債券持有人將會經(jīng)歷本金價值下跌；而在利率下跌的環(huán)境下，債券市場價值則會上漲。2

4、美國國債期貨基礎(chǔ)知識

5、?芝商所表1：CBOT國債期貨合約詳細內(nèi)容2年期中期國債期貨5年期中期國債期貨10年期

6、中期國債期貨長期國債期貨超長期國債期貨面額200,000美元100,000美元100,000美元100,000美元100,000美元可交割到期期限13/4至2年41/6至51/4年61/2至10年15年至25年25年至30年合約月份3月份每季周期：3月、6月、9月及12月交易時間公開喊價：（美中時間）上午7:20至下午2:00，周一至周五；電子交易：下午5:00至下午4:00，周日至周五合約月份的最后營業(yè)日；交割可在合約月份最后交易日與最后交合約月份最后七（7）個營業(yè)日之前一日；交割可在合約月份最后交最后交易日之前的任意一日發(fā)生，包括該月割日易日之前的任意一日發(fā)生，包括該

7、月的最后一天營業(yè)日。的最后一天營業(yè)日。以票面價值與票面價以票面價值與票面價以票面價值與票面價以票面價值1/32與票以票面價值與票面價最低變動價位值1%的1/32的1/4之值1%的1/32的1/4之值1%的1/32的1/2之面價值1%的1/32之間值1%的1/32之間的百間的百分比為準間的百分比為準間的百分比為準的百分比為準分比為準最低變動價值15.625美元7.8125美元15.625美元31.25美元31.25美元若需完整信息，請訪問http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/3

8、美國國債期貨基礎(chǔ)知識

9、?芝商所債期貨合約

10、。美國國債期貨按照3月、6月、9月和12月每季國債期貨為具有高流動性和透明性的標準金融工具。單單周期上市。自2000年以來，只有7%左右的國債期貨頭寸在2013年，我們的美國國債期貨交易量增長就超過20%，在到期時進行實物交割。日均交易量達到269萬份合約。此外，期貨屬于一種中性證券，無論是采取多頭或空頭策略均能輕松交易。國債期貨每種美國國債期貨合約在到期時的票面價值均為10萬美頭寸可提供擔當每筆交易對手盤*的CME清算所所帶來的安元，到期票面價值為20萬美元的2年期和3年期美國國債期全性。最后，美國國債期貨讓參與者既能易于使用杠桿，貨合約除外。2年期和3年期合約的報價方

11、式為點數(shù)/2000同時又能享受資本和運營效率。這些均為美國國債期貨擁美元，而其余美國國債期貨的報價方式為點數(shù)/1000美有大量不同客戶群類型（包括資產(chǎn)經(jīng)理、銀行、公司財務元。根據(jù)美國政府債券市場的慣例，分數(shù)點表示為1/32。主管、對沖基金、保險公司、房地產(chǎn)抵押銀行家、養(yǎng)老基30年（長期國債）以及超長期國債合約的最低變動價位為1金、初級市場交易商和自營交易商）的原因所在。美國國個點的1/32（31.25美元），10年期合約的為1個點的1/32債期貨方面大量的套保和投機活動產(chǎn)生幾乎持續(xù)不斷的價的一半（15.625美元），而2年期和