期貨理論與實(shí)務(wù)PPT（洛銅培訓(xùn)）

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1、期貨理論與實(shí)務(wù)蔡如海博士cairuhai@139.com中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院1主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容?期貨與期貨合約期貨與期貨合約?期貨交易期貨交易?主要商品期貨品種介紹主要商品期貨品種介紹?銅期貨交易專題銅期貨交易專題中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)2期貨與期貨合約期貨與期貨合約期貨與期貨合約期貨與期貨合約?期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展?與期貨相關(guān)的術(shù)語?期貨合約及其構(gòu)成要素?期貨合約的主要類別中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)3??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展1.期貨交易產(chǎn)生的背景?芝加哥作為美

2、國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的集散地，匯集中西部生產(chǎn)的谷物，運(yùn)送至東部地區(qū)。?農(nóng)場(chǎng)主、糧食產(chǎn)地的經(jīng)銷商、貿(mào)易商與加工商都面臨著價(jià)格劇烈波動(dòng)的問題。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)4??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2.CBOT的產(chǎn)生與發(fā)展?1848年，芝加哥的82為商人在當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)面粉倉(cāng)庫(kù)組建了第一代期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT），起初是一個(gè)提供價(jià)格信息服務(wù)的商會(huì)組織。?1851年開始引進(jìn)遠(yuǎn)期合同，但在價(jià)格波動(dòng)幅度較大時(shí)，遠(yuǎn)期合約存在著違約的風(fēng)險(xiǎn)。?1965年，針對(duì)遠(yuǎn)期合約存在的問題，CBOT推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)開始實(shí)行保證金制度。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論

3、與實(shí)務(wù)(洛銅)5??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2.CBOT的產(chǎn)生與發(fā)展（續(xù)）?1882年，允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這促使了投機(jī)者的加入，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。?1883年成立結(jié)算協(xié)會(huì)，向會(huì)員提供對(duì)沖工具，起初并不規(guī)范，但到1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算有限公司成立后，所有交易都進(jìn)入結(jié)算公司進(jìn)行結(jié)算。?真正意義的期貨交易必須具備的條件：標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、結(jié)算所結(jié)算制度。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)6??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展3.世界期貨業(yè)發(fā)展概況介紹?期貨交易品種分類：國(guó)外按行業(yè)將期貨交易分為農(nóng)產(chǎn)品、能源、基礎(chǔ)金屬、貴金屬、外匯、

4、利率、股票和指數(shù)期貨等8個(gè)主要品種；玉米、大豆、小麥?zhǔn)菄?guó)際上交易規(guī)模最大的三種農(nóng)產(chǎn)品期貨；原油、成品油和天然氣是能源市場(chǎng)的主流產(chǎn)品；銅鋁鋅是產(chǎn)銷量最大的基礎(chǔ)金屬；貴金屬期貨仍以黃金合約為主；金融期貨則以股指、外匯、利率和股票期貨為主。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)7??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展3.世界期貨業(yè)發(fā)展概況介紹（續(xù)）?國(guó)際有影響力的交易所芝加哥商業(yè)交易所（CME）：畜產(chǎn)品、短期利率、歐洲美元、股指期貨芝加哥期貨交易所（CBOT）：農(nóng)產(chǎn)品、國(guó)債紐約商業(yè)交易所（NYMEX）：石油、貴金屬紐約期貨交易所(NYBOT)：棉花、原糖倫敦金屬交易所(

5、LME)：銅、鋁、鉛、鋅、鎳倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)：石油倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）：債券、利率東京工業(yè)品交易所(TOCOM)：天然橡膠英國(guó)洲際交易所（ICE）：原糖、原油中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)8??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展3.世界期貨業(yè)發(fā)展概況介紹（續(xù)）?交易活躍的商品期貨品種?各期貨品種主要上市交易所?交易所合并浪潮與發(fā)展趨勢(shì)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)9??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展4.我國(guó)期貨業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀?國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程初期發(fā)展階段（1988年～1993年）：期貨交易所遍地開花，數(shù)

6、量最多時(shí)達(dá)到了50多家。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)10??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展4.我國(guó)期貨業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀?國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程（續(xù)）清理整頓階段（1993年底～2000年）：1993年11月4日確定了15家試點(diǎn)交易所；1994年停止了外盤交易，同年4月暫停了鋼材、煤炭和食糖期貨交易，10月，暫停粳米、菜籽油期貨交易；1995年“327”國(guó)債期貨事件后于當(dāng)年5月停止了國(guó)債期貨交易；1998年8月1日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，開始了第二次整頓工作，僅保留了上海、鄭州和大連3家期貨交易所，期貨品種大幅壓縮為12個(gè)，

7、交易品種只有銅、鋁、天然橡膠、大豆、小麥、豆粕等6個(gè)；1999年則開始全面完善期貨方面的立法和制度規(guī)定。治理整頓導(dǎo)致交易量大幅萎縮，到2000年期貨市場(chǎng)總成交量為5461.07萬張，不及1995年的1/10。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院期貨理論與實(shí)務(wù)(洛銅)11??期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展4.我國(guó)期貨業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀?國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程（續(xù)）逐步規(guī)范階段（2000年之后）：2004年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱國(guó)九條）的發(fā)布，為期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)，之后先后成功上市了燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTA、鋅、菜籽油