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《套期保值在企業(yè)生產(chǎn)中的應(yīng)用-李勇華》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、套期保值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的應(yīng)用2021/10/51目錄一、套期保值的基礎(chǔ)原理及操作原則二、套期保值案例分析三、套期保值注意事項2021/10/52一、關(guān)于套期保值1、套期保值的概念傳統(tǒng)概念的套期保值是指買進（或賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在將來某一時間通過平倉獲利來抵償因現(xiàn)貨市場價格變動帶來的實際價格風(fēng)險。生產(chǎn)經(jīng)營者同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行交易方向相反的交易，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而在兩個市場建立對沖機制，以規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險。套期保值是通過期現(xiàn)兩個市場來共同完成，不能簡單地把兩
2、個市場分割開來評價其作用。簡單一句話：怕漲就做多，怕跌就做空！2021/10/532、套期保值對企業(yè)的作用經(jīng)濟運行有其自身的規(guī)律周期，作為國民經(jīng)濟的構(gòu)成部分，企業(yè)的經(jīng)營也將會隨著經(jīng)濟周期的起伏而波動。遇到經(jīng)濟蕭條期，經(jīng)營業(yè)績往往會大幅下滑，而在經(jīng)濟繁榮期，經(jīng)營業(yè)績又會異常喜人。對于企業(yè)而言，經(jīng)營活動上的大幅波動是不利于企業(yè)的長期發(fā)展的，如何平抑經(jīng)營周期上的大起大落，使得企業(yè)能夠走上穩(wěn)定發(fā)展的道路呢？套期保值恰恰能夠解決上述問題，企業(yè)通過在期貨市場上進行套保操作，可以有效得平滑企業(yè)的經(jīng)營曲線（如右圖）。這是企業(yè)參與保值的核心意義。2
3、021/10/543、套期保值的原理套期保值之所以能防范價格風(fēng)險，在于以下幾個要點：①、標(biāo)準化合約于相關(guān)現(xiàn)貨商品有可替代性；期貨合約都是標(biāo)準化的，交易雙方不會對合約的不同理解而產(chǎn)生任何爭議；合約期滿，實際交割時也不會引起任何糾紛，并且合約具有法律效力，具有履約保證性。因此，交易者很自然可將期貨合約作為自己未來現(xiàn)貨市場買進、賣出現(xiàn)貨商品的臨時替代物。②、期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動趨勢基本一致；期貨市場雖然是與現(xiàn)貨市場不同的市場，但影響商品價格的供求變動因素是基本相同的，當(dāng)由于特定的因素變化而引起現(xiàn)貨市場價格上漲（下降）時，期貨交易價格
4、也會受此影響而上漲（下降），盡管變動幅度可能會不一致，但變動方向是一致的。這樣，套期保值者就可能通過期貨市場與現(xiàn)貨市場上的反向操作而消除價格變動的影響，達到保值的目的。套期保值為何能夠防范企業(yè)的風(fēng)險？又是通過什么樣的操作來幫助企業(yè)防范價格風(fēng)險？2021/10/55③、現(xiàn)貨價格與期貨價格隨著期貨合約到期日的臨近兩者趨向一致。期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格隨期貨合約的到期日臨近，兩者趨向一致。期貨交易規(guī)定，合約到期時必須進行實物交割，到交割時，如果期貨價格和現(xiàn)貨價格不同，期貨價格高于現(xiàn)貨價格就會有套利者買入低價現(xiàn)貨
5、，賣出高價期貨，以低價買入的現(xiàn)貨在期貨市場上高價拋出，在無風(fēng)險的情況下實現(xiàn)盈利，這種套利交易最終使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致。期貨價格與現(xiàn)貨價格的最終回歸2021/10/56總而言之，套期之所以能夠保值，是因為同一種特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而他們的價格，則受相同的經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進行實貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價格與期貨價格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近于零，否則就有套利的機會。因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個市
6、場中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。正是上述經(jīng)濟原理的作用，才保證生產(chǎn)、加工和流通企業(yè)利用期貨市場進行套期保值規(guī)避風(fēng)險。2021/10/574、套期保值的操作原則①、交易方向相反原則套期保值者必須在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取方向相反的買賣操作，才能使一個市場的虧損被另一個市場的盈利所彌補，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。如果在兩個市場進行同向的操作，就會盈利時都盈利，虧損時都虧損，不但不能實現(xiàn)保值，反而使交易者面臨的市場風(fēng)險加倍擴大。②、商品種類相同原則交易者在做套期保值交易時，所選擇的期貨合約的標(biāo)的物商品應(yīng)當(dāng)與交易者在現(xiàn)貨市場上交易的
7、商品是同一種商品。只有商品種類相同，期貨價格與現(xiàn)貨價格才會有相近的走勢，套期保值才能達到預(yù)期的效果。例如利用黃大豆1號期貨合約對大豆進行套期保值可以取得很好的效果，但如用大豆期貨對水稻進行保值，其效果就不會很理想。2021/10/58③、商品數(shù)量相當(dāng)原則賣的數(shù)量相等時，兩個市場的盈虧額才能對進行套期保值交易時，只有當(dāng)在兩個市場對沖，達到完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的。但在實際操作中，考慮到農(nóng)產(chǎn)品種植收獲的不確定性，不一定需要進行百分之百的保值。但保值的數(shù)量不能超過將要收獲的糧食的數(shù)量，否則就是投機，將面臨很大的風(fēng)險。注意：現(xiàn)實的保值操作中
8、，很少有完全保值的，往往會對現(xiàn)貨規(guī)模的一定比例（如30%或50%等）進行保值操作，具體比例可以參照當(dāng)時價格運行狀況、企業(yè)資金狀況綜合考慮。④、交易月份相同或相近原則套期保值選用的期貨合約的月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實際買賣現(xiàn)貨商品的時間相同或
