ETF套利交易模式及案例分析客服

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1、ETF套利交易模式及案例分析安信證券營銷服務(wù)中心咨詢組2009年07月問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務(wù)？培訓(xùn)需求調(diào)查問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務(wù)？Ⅰ、如何讓客戶通過ETF套利交易盈利？Ⅱ、如何讓客戶在ETF套利交易中回避風(fēng)險？今天的培訓(xùn)要解決兩個問題用ETF賣出跌停或者停牌股票！其他問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務(wù)？用ETF實現(xiàn)T+0交易！用ETF買入漲停或者停牌股票?、瘛⑷绾钨嶅X？用ETF賣空股票！Ⅱ、如何不虧錢？主要內(nèi)容ETF簡介ETF套利交易模式及案例ETF套利準(zhǔn)備“交易型”“開放式”“指數(shù)基金”——交易靈活提高流動性——申購贖回

2、消除折溢價——收益穩(wěn)定和操作透明（被動指數(shù)投資）“現(xiàn)金認(rèn)購”——用“現(xiàn)金”在基金發(fā)行時認(rèn)購基金份額ETF定義：交易型開放式指數(shù)基金申贖規(guī)模有限制；“籃子股票”的構(gòu)成是透明的；ETF是什么？“實物申購/贖回”——用“籃子股票”的形式申購或贖回基金份額ETF簡介“現(xiàn)金買/賣”——用現(xiàn)金在二級市場買賣基金份額“場外現(xiàn)金申購/贖回”——用現(xiàn)金在場外申購或贖回基金份額ETF有哪些？未來將增加央企50ETF、滬深300ETF等新品種。深100現(xiàn)金替代比例上限變42%，中小板變成35%。ETF簡介間接T+0長期投資價差套利中期波段短期交易間接對沖資產(chǎn)配置

3、怎么投資ETF？ETF簡介怎么套利？利用申贖規(guī)則：當(dāng)日買入的股票,不能賣出，但可申購基金份額,申購的基金同日可以賣出,不得贖回；當(dāng)日買入的基金份額,不能賣出,但同日可贖回股票后賣出股票，贖回的股票當(dāng)日不能申購；可以運用套利模式：1、日內(nèi)瞬時價差套利（折價套利、溢價套利）；2、日內(nèi)延時套利（T+0交易）3、賣出跌?；蛘咄Ｅ频囊殉謧}股票，買入漲?；蛘咄Ｅ频墓善薄矛F(xiàn)金替代：登記公司T+2完成現(xiàn)金余額部分交收，投資者現(xiàn)金替代部分成本為T+2交易日內(nèi)基金公司實際購入成本，差額部分多退少補；可以運用套利模式：1、放空預(yù)期下跌的股票；……ETF簡介

4、瞬間套利（市場中性投資）“同時”或“盡可能同時”買賣ETF和籃子股票；延時套利（“T＋0”交易）策略性地“非同步”買賣ETF和籃子股票；現(xiàn)金到現(xiàn)金套利（不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險）長期持有現(xiàn)金，用現(xiàn)金買入ETF或籃子股票，轉(zhuǎn)換后賣出；資產(chǎn)到資產(chǎn)套利（套利為長期投資增加現(xiàn)金流）長期持有某種資產(chǎn)（如ETFs），利用持有資產(chǎn)輔助套利；如：溢價套利時可先賣出持有的ETF，賣出ETF同時買入股票籃，然后申購成ETF。常規(guī)套利（初級套利）利用ETF市值與凈值之間的偏差進(jìn)行套利操作；事件套利（高級套利）利用成份股停牌等事件做套利；怎么套利？（策略）ETF簡介主要內(nèi)容

5、ETF套利模式及案例ETF簡介ETF套利準(zhǔn)備一、日內(nèi)瞬間價差套利二、指數(shù)T+0操作交易三、事件型套利ETF套利模式及案例一、日內(nèi)瞬間價差套利1.1日內(nèi)瞬間價差套利操作1.2日內(nèi)瞬間價差套利案例1.3日內(nèi)瞬間價差套利風(fēng)險1.4日內(nèi)瞬間套利的實操性評價ETF套利模式及案例同一商品（ETF）的價格與價值（凈值）在不同市場發(fā)生偏離時基金公司交易所ETF交易價（價格）ETF凈值（價值,IOPV）低買高賣買入/申購/賣出買入/贖回/賣出一、日內(nèi)瞬間價差套利1.1日內(nèi)瞬間價差套利操作—套利產(chǎn)生本質(zhì)ETF套利模式及案例一、日內(nèi)瞬間價差套利1.1日內(nèi)瞬間價差

6、套利操作—套利的原則ETF套利模式及案例ETF市值MV=ETF在交易所的成交價格×申購基金單位ETF凈值NAV=“一籃子股票”總市價=股票1成交價×權(quán)重1＋股票2×權(quán)重2＋……（貴）ETF市值MV>ETF凈值NAV+交易成本（便宜）一、日內(nèi)瞬間價差套利1.1日內(nèi)瞬間價差套利操作--溢價套利1買入股票組合現(xiàn)金2申購ETF3賣出ETF現(xiàn)金ETF套利模式及案例一、日內(nèi)瞬間價差套利1.1日內(nèi)瞬間價差套利操作--溢價套利ETF套利模式及案例ETF市值MV=ETF在交易所的成交價格×申購基金單位ETF凈值NAV=“一籃子股票”總市價=股票1成交價×權(quán)重

7、1＋股票2×權(quán)重2＋……（便宜）ETF市值MV+交易成本

8、價差套利1.2日內(nèi)瞬間價差套利案例—50ETFETF套利模式及案例買入100萬份ETF花費MV（如87.2萬，包含交易費用和沖擊成本因素）；立即贖回，并以立即成交的價格賣出成份股