ETF套利交易模式及案例分析(客服

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1、ETF套利交易模式及案例分析安信證券營銷服務中心咨詢組2009年07月問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務？培訓需求調查問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務？Ⅰ、如何讓客戶通過ETF套利交易盈利？Ⅱ、如何讓客戶在ETF套利交易中回避風險？今天的培訓要解決兩個問題用ETF賣出跌?；蛘咄Ｅ乒善?！其他問題：為什么要推動ETF套利業(yè)務？用ETF實現T+0交易！用ETF買入漲?；蛘咄Ｅ乒善保、?、如何賺錢？用ETF賣空股票?、?、如何不虧錢？主要內容ETF簡介ETF套利交易模式及案例ETF套利準備“交易型”“開放式”“指數基金”——交易靈活提高流動性——申購贖回消除折溢價

2、——收益穩(wěn)定和操作透明（被動指數投資）“現金認購”——用“現金”在基金發(fā)行時認購基金份額ETF定義：交易型開放式指數基金申贖規(guī)模有限制；“籃子股票”的構成是透明的；ETF是什么？“實物申購/贖回”——用“籃子股票”的形式申購或贖回基金份額ETF簡介“現金買/賣”——用現金在二級市場買賣基金份額“場外現金申購/贖回”——用現金在場外申購或贖回基金份額ETF有哪些？未來將增加央企50ETF、滬深300ETF等新品種。深100現金替代比例上限變42%，中小板變成35%。ETF簡介間接T+0長期投資價差套利中期波段短期交易間接對沖資產配置怎么投資ETF？ET

3、F簡介怎么套利？利用申贖規(guī)則：當日買入的股票,不能賣出，但可申購基金份額,申購的基金同日可以賣出,不得贖回；當日買入的基金份額,不能賣出,但同日可贖回股票后賣出股票，贖回的股票當日不能申購；可以運用套利模式：1、日內瞬時價差套利（折價套利、溢價套利）；2、日內延時套利（T+0交易）3、賣出跌?；蛘咄Ｅ频囊殉謧}股票，買入漲停或者停牌的股票……利用現金替代：登記公司T+2完成現金余額部分交收，投資者現金替代部分成本為T+2交易日內基金公司實際購入成本，差額部分多退少補；可以運用套利模式：1、放空預期下跌的股票；……ETF簡介瞬間套利（市場中性投資）“同時

4、”或“盡可能同時”買賣ETF和籃子股票；延時套利（“T＋0”交易）策略性地“非同步”買賣ETF和籃子股票；現金到現金套利（不承擔系統(tǒng)風險）長期持有現金，用現金買入ETF或籃子股票，轉換后賣出；資產到資產套利（套利為長期投資增加現金流）長期持有某種資產（如ETFs），利用持有資產輔助套利；如：溢價套利時可先賣出持有的ETF，賣出ETF同時買入股票籃，然后申購成ETF。常規(guī)套利（初級套利）利用ETF市值與凈值之間的偏差進行套利操作；事件套利（高級套利）利用成份股停牌等事件做套利；怎么套利？（策略）ETF簡介主要內容ETF套利模式及案例ETF簡介ETF套利

5、準備一、日內瞬間價差套利二、指數T+0操作交易三、事件型套利ETF套利模式及案例一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作1.2日內瞬間價差套利案例1.3日內瞬間價差套利風險1.4日內瞬間套利的實操性評價ETF套利模式及案例同一商品（ETF）的價格與價值（凈值）在不同市場發(fā)生偏離時基金公司交易所ETF交易價（價格）ETF凈值（價值,IOPV）低買高賣買入/申購/賣出買入/贖回/賣出一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作—套利產生本質ETF套利模式及案例一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作—套利的原則ETF套利模式及案例ETF市值

6、MV=ETF在交易所的成交價格×申購基金單位ETF凈值NAV=“一籃子股票”總市價=股票1成交價×權重1＋股票2×權重2＋……（貴）ETF市值MV>ETF凈值NAV+交易成本（便宜）一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作--溢價套利1買入股票組合現金2申購ETF3賣出ETF現金ETF套利模式及案例一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作--溢價套利ETF套利模式及案例ETF市值MV=ETF在交易所的成交價格×申購基金單位ETF凈值NAV=“一籃子股票”總市價=股票1成交價×權重1＋股票2×權重2＋……（便宜）ETF市值MV+交易成本

7、TF凈值NAV（貴）一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作--折價套利1買入ETF現金2贖回ETF3賣出股票組合現金ETF套利模式及案例一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作--折價套利ETF套利模式及案例一、日內瞬間價差套利1.1日內瞬間價差套利操作1.2日內瞬間價差套利案例1.3日內瞬間價差套利風險1.4日內瞬間套利的實操性評價ETF套利模式及案例例1：50ETF首日套利交易曾經頻繁出現的高折價機會讓套利者賺取了不菲的收益；回轉交易放大收益成為可能！一、日內瞬間價差套利1.2日內瞬間價差套利案例—50ETFETF套利模式及案例買入

8、100萬份ETF花費MV（如87.2萬，包含交易費用和沖擊成本因素）；立即贖回，并以立即成交的價格賣出成份股