新三板操作實務精要

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1、新三板操作實務-股改時公司凈資產(chǎn)低于注冊資本股改時公司凈資產(chǎn)低于注冊資本實務操作???目前在為企業(yè)掛牌新三板服務時，有的企業(yè)在進行股改時往往出現(xiàn)凈資產(chǎn)審計值低于注冊資本的情況，根據(jù)《公司法》第九十五條規(guī)定，有限責任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。因此，公司在整體變更股份公司之前應調(diào)整公司經(jīng)審計后的凈資產(chǎn)不能存在低于公司的實收資本的情形。也就是說雖然申請掛牌新三板的公司沒有嚴格的財務標準，即使處于虧損狀態(tài)的公司也可以掛牌新三板，但是公司不能虧損到審計后的凈資產(chǎn)低于實收資本的情況。多數(shù)公司設立時的組織形式為有限責任公司

2、，而當公司發(fā)展到一定程度準備登陸新三板或者IPO等與資本市場進行對接時，根據(jù)相關法律法規(guī)要求，需要公司的組織形式為股份有限公司。這時便會涉及公司的組織形式由有限責任公司變更為股份有限公司這一問題，為了能夠使有限公司階段的存續(xù)時間得以連續(xù)計算，此時公司通常會選擇公司原賬面凈資產(chǎn)進行折股，而非評估值進行折股，否則公司在有限公司階段的存續(xù)時間便不能連續(xù)計算，從而影響報告期的確定，耽誤公司對接資本市場的時間。前述過程也就是我們通常意義上講的“股改”。實務中，由于諸多因素的影響，可能會出現(xiàn)公司以選定的股改基準日進行整體變更股份有限公司時，經(jīng)審計的公司原賬面凈

3、資產(chǎn)小于注冊資本的情形。然而，公司股改整體變更折股的過程是公司凈資產(chǎn)按照一定比例折合成股份有限公司的股本，剩余部分計入資本公積的過程，需要公司原賬面凈資產(chǎn)大于或者等于注冊資本。在公司凈資產(chǎn)小于注冊資本的情形下，則無法進行折股，從而影響公司股改。比如公司注冊資本1000萬元，經(jīng)審計公司凈資產(chǎn)只有800萬元，企業(yè)經(jīng)審計后的凈資產(chǎn)低于實收資本，可以采取以下幾種方式進行調(diào)整。?一、公司凈資產(chǎn)小于注冊資本的原因在有限公司階段，財務上公司資產(chǎn)負債表的所有者權益（即“公司凈資產(chǎn)”）包括如下會計科目：實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤。導致公司凈資產(chǎn)小于注冊

4、資本的關鍵性因素在于實收資本和未分配利潤兩項。?主要原因有三：（1）公司實收資本過低，即公司注冊資本未繳納或未全部繳納（該原因是最為常見，絕大多數(shù)公司凈資產(chǎn)小于注冊資本都是由于該原因所導致）；（2）公司未分配利潤為負，即公司一定程度的虧損；（3）公司實收資本過低且未分配利潤為負。?針對不同的導致公司凈資產(chǎn)小于注冊資本的原因，為實現(xiàn)公司未來順利股改有著不同的處理方式。??二、第一種方案：減資，減資完成后再進行股改或減資同時進行股改?就該問題，根據(jù)現(xiàn)行法律等規(guī)定，如果沒有新的資金彌補虧損應當減資。因為，根據(jù)《公司法》81條規(guī)定，股份有限公司注冊資本應當

5、等于認購股本總額（發(fā)起設立）或?qū)嵤展杀究傤~，根據(jù)96條實收股本總額不能高于凈資產(chǎn)額，而現(xiàn)在公司凈資產(chǎn)額卻低于原注冊資本額，最終變更設立的股份有限公司注冊資本額必然會低于原公司注冊資本額，如果沒有新的資金注入，將構(gòu)成減資行為，應當按照公司法178條進行減資。實踐中，公司股改時一般都是以公司凈資產(chǎn)進行折股。需要注意的是公司股改時，股東出資已經(jīng)全部繳納，即注冊資本和實收資本是一致的。因此，公司經(jīng)審計師審計后的凈資產(chǎn)不能低于公司的實收資本，換一種說法就是公司可以虧損，但是不能虧損到審計后的凈資產(chǎn)低于實收資本（注冊資本），如果審計后的凈資產(chǎn)低于實收資本，那就

6、進行減資，將實收資本減少到低于公司的凈資產(chǎn)，當然此種情況減少的注冊資本實際是虧損的部分。該種操作，可以解決公司股改的問題，但是帶來了另外一個問題，公司是否具有持續(xù)經(jīng)營的能力，持續(xù)盈利能力如何？如果企業(yè)是因為過去虧損造成的，但是報告期持續(xù)盈利，能夠解釋清楚的，此問題不會對公司掛牌新三板造成實質(zhì)性障礙。關于公司應當如何按照凈資產(chǎn)折股，除了公司法第九十六條的規(guī)定，相關法規(guī)并沒有對凈資產(chǎn)折股比例做出規(guī)定，一般情況下，折股比例不能低于1：1，即1元凈資產(chǎn)折1股。但是大多數(shù)情況下，出于謹慎的財務處理企業(yè)會留一部分凈資產(chǎn)進入資本公積，即一般情況下都是按照1元以上

7、的凈資產(chǎn)折1股的方式折股的。減資，也就是減少注冊資本，從掛牌新三板業(yè)務角度來講，減資的事情發(fā)生的情況比較少，畢竟這與掛牌上市并不吻合。但是，不常發(fā)生，但并不代表不發(fā)生，從法律規(guī)定的角度來講，并沒有明確規(guī)定減資的情形和操作程序，沒有規(guī)定什么時候(或什么情況下)公司必須減資，也沒有規(guī)定什么時候(或什么情況下)必須用某種方式減資，但是對于新三板具體業(yè)務來講，沒有規(guī)定的往往是最難處理的問題。減資可將其分為實質(zhì)上的減資和名義上的減資。實質(zhì)上的資減資是因為公司預定資本過多而形成大量的過剩資本時，為避免資本的浪費而由公司將多余的資本返還給股東的行為。名義上的減次

8、一般是由于公司經(jīng)營不佳，虧損過多，造成公司實有資產(chǎn)大大低于公司注冊資本總額時，公司以減少注冊資本總額的方法來彌補虧損的行為