新三板運作規(guī)則和操作實務(wù)

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1、場外市場—漲潮的資本藍(lán)海全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）運作規(guī)則與操作實務(wù)2第一部分場外市場（新三板）概況第二部分全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌條件及流程第三部分全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易制度第四部分全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)融資方式第五部分全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息披露第六部分中航證券有限公司簡介3第一部分場外市場（新三板）概況場外市場由兩部分組成全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（統(tǒng)稱三板）老三板（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）：1、滬深主板退市公司2、兩網(wǎng)公司（STAQ、NET）新三板包括：1、2006年以后中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司2、2012年三板擴(kuò)大試點范圍后中關(guān)村、上海張江、天津濱海、武漢東湖高新技術(shù)園區(qū)在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

2、掛牌的公司3、2013年4月后在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場和柜臺交易市場(也被稱為四板）1、以北京、上海、天津、重慶、深圳前海為代表的全國各地的產(chǎn)權(quán)交易所、文化交易所、產(chǎn)權(quán)交易市場等（規(guī)范清理整頓前有幾百家；規(guī)范清理整頓后也有近百家）2、以證券公司為主導(dǎo)的柜臺交易市場（首批8家券商試點），類似于美國的OTCBB。我國場外市場的演變發(fā)展“三板”的稱謂有好多種表述，比較混雜，讓人犯暈。有必要澄清一下?！叭濉笔窍鄬εc主板、創(chuàng)業(yè)板而言的概念，也是我國場外交易市場（OTC）的俗稱，過去法定名稱為“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，現(xiàn)在法定準(zhǔn)確的名稱應(yīng)為“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”。20

3、00年，為解決滬深主板市場退市公司與兩個停止交易的法人股市場公司（俗稱兩網(wǎng)公司）的股份轉(zhuǎn)讓問題，由中國證券業(yè)協(xié)會出面，協(xié)調(diào)部分證券公司設(shè)立了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱之為三板，即老三板。2006年1月國務(wù)院批準(zhǔn)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入全國代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌開展股份報價轉(zhuǎn)讓試點。因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)，不同于原股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原法人股市場（STAQ、NET系統(tǒng)）掛牌公司，為有所區(qū)別，故形象地稱為“新三板”。2012年8月國務(wù)院批準(zhǔn)擴(kuò)大非上市股份公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點，將代辦股份轉(zhuǎn)讓（新三板）試點擴(kuò)容至上海張江、天津濱海和武漢東湖高新技術(shù)園區(qū)。2012年9月全國中小企

4、業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司完成在國家工商總局注冊登記2013年1月16日全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司在北京金融街正式揭牌運營2013年6月19日國務(wù)院決定將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點擴(kuò)大至全國柜臺市場主要包括區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場和券商柜臺交易市場。目前發(fā)展方興未艾我們這里重點介紹全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）相關(guān)掛牌及交易規(guī)則全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）功能及定位6資本市場的蓄水池、初創(chuàng)期高科技企業(yè)的助推器、創(chuàng)業(yè)板、主板上市企業(yè)的孵化器公司在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，不受公司所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)。滿足中小型企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易需求，滿足中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長時期的融資需求?？梢酝ㄟ^價格發(fā)現(xiàn)、

5、引入風(fēng)險投資、私募增資、銀行貸款等方式增強(qiáng)掛牌企業(yè)的融資能力通過規(guī)范運作、適度信息披露、相關(guān)部門監(jiān)管等，可以促進(jìn)掛牌企業(yè)健全治理結(jié)構(gòu)，熟悉資本市場，推動和促進(jìn)公司規(guī)范運作逐步達(dá)到創(chuàng)業(yè)板、中小板或主板上市公司的要求。新三板市場定位7主板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場場外市場中國證券市場上海證券交易所深圳證券交易所場外市場(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)+柜臺市場）8在多層次資本市場中，新三板是中國的納斯達(dá)克國際板主板中小板、創(chuàng)業(yè)板全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）區(qū)域性股權(quán)交易市場與柜臺交易市場交易所上市場外市場9新三板制度背景和發(fā)展歷程首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23中國證監(jiān)會宣布擴(kuò)大非上市股份

6、公司股份轉(zhuǎn)讓試點2012.8.3國務(wù)院批準(zhǔn)開展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點工作2006.1.16中國證監(jiān)會與4地政府簽署擴(kuò)大試點合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.1.16中國證監(jiān)會《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》發(fā)布時間發(fā)展歷程全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運營2012.9.282013.1.31—2.8中國證監(jiān)會《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》發(fā)布施行；全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布5個通知、4個細(xì)則、4個暫行辦法及4個指引全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司成立中關(guān)村試點擴(kuò)大試點全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國家工商總局

7、登記注冊2012.9.202013.6.19國務(wù)院決定將全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點擴(kuò)大到全國102006年中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)2012年8月新增上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)湖北武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)天津濱海高新區(qū)2013年6月19日國務(wù)院批準(zhǔn)擴(kuò)大到全國經(jīng)過高新技術(shù)園區(qū)6年試點的經(jīng)驗總結(jié)，2013年6月19日國務(wù)院辦公會正式?jīng)Q定將全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）擴(kuò)大到全國全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）由試點到覆蓋全國11