《模塊籌資決策》PPT課件

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1、第三模塊長期籌資第一節(jié)長期借款籌資第二節(jié)債券籌資第三節(jié)租賃籌資第四節(jié)股票籌資學(xué)習(xí)目標(biāo)★掌握長期借款、債券、優(yōu)先股和普通股籌資的條件、方法及相關(guān)問題★熟悉租賃籌資的種類、租金的構(gòu)成和租賃籌資決策第一節(jié)長期借款籌資一、長期借款的條件二、長期借款的利率三、長期借款的償還四、長期借款籌資評價一、長期借款的條件（一）長期借款的概念和種類◆概念公司向銀行或非銀行的金融機構(gòu)以及其他單位借入的、期限在一年以上的借款。購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資本占用的需要◆用途◆種類1.借款用途★固定資產(chǎn)投資借款★更新改造借款★新產(chǎn)品試制借款★科技開發(fā)借

2、款2.借款有無擔(dān)保★信用借款★抵押借款3.提供借款的金融機構(gòu)性質(zhì)★政策性銀行貸款★商業(yè)銀行貸款1.獨立核算、自負盈虧、有法人資格。2.經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍。3.借款企業(yè)具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟實力。4.具有償還貸款的能力。5.財務(wù)管理和經(jīng)濟核算制度健全，資金使用效益和企業(yè)經(jīng)濟效益良好。6.在銀行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。（二）取得長期借款的條件二、長期借款的利率利率的種類：●固定利率●變動利率●浮動利率銀行借款的利息率取決于資本市場的供求關(guān)系、借款的期限、

3、借款有無擔(dān)保及公司資信狀況等。三、長期借款的償還償還方式：（1）到期一次償還本息（2）定期付息、到期一次償還本金（3）每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金（4）定期定額償還本利和【例】假設(shè)某公司從銀行借入5年期的借款100萬元，借款年利率為8%（1）到期一次償還本息100×（1+8%×5）=140（萬元）單利：復(fù)利：（2）定期付息、到期一次償還本金償付的總金額：100×（1+8%×5）=140（萬元）每年末支付利息8萬元，到期時償付本金100萬元（3）每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金假定每年償付本金10%表債務(wù)

4、償付情況表年份年初尚未償還債務(wù)本年應(yīng)計利息本年支付本利和年末尚未償還債務(wù)本金到期支付本金債務(wù)期限內(nèi)支付本金總和123451009080706087.26.45.64.8100×10%+8=18.0100×10%+7.2=17.2100×10%+6.4=16.4100×10%+5.6=15.6100×10%+4.8=14.8908070605050合計8250132（4）定期定額償還本利和假定折現(xiàn)率為6%每年末等額償還的債務(wù)：四、長期借款籌資評價缺點●籌資風(fēng)險較高●限制條款較多●籌資數(shù)量有限優(yōu)點●籌資速度快●借款成本較低●借

5、款彈性較大●可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用第二節(jié)債券籌資一、債券的種類二、債券評級三、債券發(fā)行價格四、債券的償還收回與轉(zhuǎn)換五、債券籌資評價一、債券的種類◆債券是籌資者為籌集資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券?！魝姆N類5.期限長短★短期債券★中期債券★長期債券1.是否記名★記名債券★不記名債券2.有無抵押擔(dān)保★抵押債券★信用債權(quán)★次位信用債券3.是否可轉(zhuǎn)換★可轉(zhuǎn)換債券★不可轉(zhuǎn)換債券4.是否可提前償還★可提前償還債券★不可提前償還債券二、債券評級◆債券評級即對債券的信用狀況進行等級評定，通常是由專門的信用評級

6、機構(gòu)對債券發(fā)行人所發(fā)行債券的到期還本付息能力和可信任程度進行綜合評價。◆債券評級的作用1.有利于投資者進行投資決策2.有利于發(fā)行公司降低籌資成本3.是債券承銷談判的砝碼◆債券評級標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的公司債券，需由中國人民銀行及其授權(quán)的分行指定的資信評定機構(gòu)或公證機構(gòu)進行信譽評定。表資信評級的符號及其含義信用等級信用狀況含義AAA級最高級信用極好公司的信用程度高，債務(wù)風(fēng)險小。該類公司具有優(yōu)秀的信用記錄，經(jīng)營狀況佳，盈利能力強，發(fā)展前景廣闊，不確定性因素對其經(jīng)營與發(fā)展的影響極小。AA級高級信用優(yōu)

7、良公司的信用程度較高，債務(wù)風(fēng)險較小。該類公司具有優(yōu)良的信用記錄，經(jīng)營狀況較佳，盈利水平較高，發(fā)展前景較為廣闊，不確定性因素對其經(jīng)營與發(fā)展的影響很小。A級中上級信用較好公司的信用程度良好，在正常情況下償還債務(wù)沒有問題。該類公司具有良好的信用記錄，經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，但是可能存在一些影響其未來經(jīng)營與發(fā)展的不確定因素，進而削弱其盈利能力和償債能力。BBB級中級信用一般公司的信用程度一般，償還債務(wù)的能力一般。該類公司的信用記錄正常，但其經(jīng)營狀況、盈利水平及未來發(fā)展易受不確定因素的影響，償債能力有波動。BB級中下級信用欠佳公司信用

8、程度較差，償債能力不足。該類公司有較多不良信用記錄，未來前景不明朗，含有投機性因素。B級下級信用較差公司的信用程度差，償債能力較弱。CCC級完全投機級信用很差公司的信用很差，幾乎沒有償債能力。CC級最大投機級信用極差公司的信用極差，沒有償債能力。C級最低級沒有信用公司無信用?！魝u級內(nèi)容1.債券發(fā)行公