《國(guó)際儲(chǔ)備管理》PPT課件

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1、國(guó)際儲(chǔ)備管理指各國(guó)中央政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定而持有的國(guó)際間可以接受的一切資產(chǎn)。包括四部分黃金外匯特別提款權(quán)在IMF的儲(chǔ)備頭寸國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須具備的特征：安全性流動(dòng)性盈利性黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的作為金融資產(chǎn)的貨幣黃金。目前世界黃金儲(chǔ)量中，貨幣使用量?jī)H占15%[1]。[1]飾品占50℅，工業(yè)占15℅，牙科5℅，其他用途占15℅從19世紀(jì)初到第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，在國(guó)際金幣本位制下，資本主義國(guó)家一直把黃金作為官方儲(chǔ)備，同時(shí)，黃金也是一國(guó)國(guó)際支付的最后平衡手段。1936年荷蘭等最后一批國(guó)家放棄金幣本位制而實(shí)行

2、金匯兌本位制后，黃金仍然是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和國(guó)際清算的重要手段。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，隨著布雷頓森林貨幣制度的建立，規(guī)定美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤，再一次肯定黃金是國(guó)際貨幣制度和國(guó)際儲(chǔ)備的基礎(chǔ)。牙買(mǎi)加協(xié)議將黃金非貨幣化。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，黃金已成為次要的國(guó)際儲(chǔ)備，到20世紀(jì)80年代，黃金儲(chǔ)備在國(guó)際儲(chǔ)備總額中的比重已不足10℅，進(jìn)入21世紀(jì)則降到2℅以下。黃金由直接彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差變?yōu)閭溆玫亩?jí)儲(chǔ)備，即通過(guò)將黃金賣(mài)為外匯才能用來(lái)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。黃金有高于其它任何儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性：一是保值功能。黃金是一種最可靠的保值手段，因?yàn)?/p>

3、它可以避免通貨膨脹帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，每當(dāng)國(guó)際金融市場(chǎng)上某種貨幣疲弱或危機(jī)時(shí)，有關(guān)國(guó)家都爭(zhēng)相拋售疲弱的貨幣，購(gòu)進(jìn)黃金或其他較堅(jiān)挺的國(guó)際貨幣進(jìn)行保值。近十年黃金價(jià)格變化二黃金直接就是一種價(jià)值實(shí)體。黃金可以完全不受任何超國(guó)家權(quán)力的的支配和干擾，持有黃金儲(chǔ)備就成為維護(hù)本國(guó)主權(quán)的一個(gè)重要手段。外匯儲(chǔ)備它是指一國(guó)政府所持有的可以自由兌換的外幣及其短期金融資產(chǎn)。外匯儲(chǔ)備是目前國(guó)際儲(chǔ)備中最主要、最活躍的部分，同時(shí)也是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的主要對(duì)象。占國(guó)際儲(chǔ)備總量的93.7%。持有外匯儲(chǔ)備的代價(jià)：第一，外匯儲(chǔ)備表現(xiàn)為持有一種以外幣表示的金融債權(quán)，并非投

4、入國(guó)內(nèi)生產(chǎn)使用。這就產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。第二，外匯儲(chǔ)備增加要相應(yīng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，如果外匯儲(chǔ)備過(guò)大，就會(huì)增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的難度。第三，持有過(guò)多外匯儲(chǔ)備，還可能因外幣匯率貶值而遭受損失。全球主要國(guó)家外匯儲(chǔ)備2010年2月為止，中國(guó)外儲(chǔ)占全球儲(chǔ)備比重達(dá)到30.7%金磚四國(guó)儲(chǔ)備總和達(dá)到3.307萬(wàn)億美元，占全球儲(chǔ)備比重42.3%，難怪新興市場(chǎng)在2010年仍然是全球基金的投資焦點(diǎn)。中國(guó)2009年外儲(chǔ)增幅超過(guò)23%，約2.399萬(wàn)億美元，相當(dāng)于G7的1.93倍。在全球十大儲(chǔ)備國(guó)家中，亞洲地區(qū)占有七席主要國(guó)家美元國(guó)債持有量發(fā)展中國(guó)家與

5、發(fā)達(dá)國(guó)家儲(chǔ)備在IMF中的儲(chǔ)備頭寸也稱(chēng)普通提款權(quán)(GeneralDrawingRights)是國(guó)際貨幣基金會(huì)員國(guó)按規(guī)定從IMF提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。按IMF現(xiàn)在的規(guī)定，成員國(guó)認(rèn)繳份額的25℅必須以可兌換貨幣繳納，其余75℅用本國(guó)貨幣繳納。會(huì)費(fèi)是IMF的主要資產(chǎn)，是其向成員國(guó)提供貸款的主要資金來(lái)源普通提款權(quán)分為5檔，每檔額度為該成員國(guó)繳納份額的25%，最多可獲得其認(rèn)購(gòu)份額的125%的貸款。第一檔是以可兌換貨幣認(rèn)購(gòu)的部分，貸款條件最寬松，申請(qǐng)就可獲批。后四檔條件逐檔提高，利率越來(lái)越高。特別提款權(quán)(SpecialDrawingRights

6、)特別提款權(quán)是IMF創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。它是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，以?xún)敻秶?guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。因?yàn)樗荌MF原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱(chēng)為特別提款權(quán)（SDR）。迄今為止（09年3月），IMF已分配約214億特別提款權(quán)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)09年7月20日公布了2500億

7、美元特別提款權(quán)(SDR)分配草案新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家將新增1000億美元的特別提款權(quán)，其中低收入國(guó)家將分得180億美元的特別提款權(quán)。具體而言，中國(guó)新增90億美元，俄羅斯新增66億美元，印度新增45億美元，巴西新增約30億美元。發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)將新增特別提款權(quán)426億美元，日本新增150億美元美國(guó)在IMF中占有16.83%的投票權(quán)，中國(guó)現(xiàn)在占3.72%的投票權(quán)最初每SDR等于1美元。隨著布雷頓森林體系的瓦解，特別提款權(quán)現(xiàn)在已經(jīng)作為“一籃子”貨幣的計(jì)價(jià)單位。最初特別提款權(quán)是由15種貨幣組成，經(jīng)過(guò)多年調(diào)整，目前以美元、歐元、日元和英鎊四種

8、貨幣綜合成為一個(gè)“一籃子”計(jì)價(jià)單位。性質(zhì)特別提款權(quán)是一種依靠國(guó)際紀(jì)律經(jīng)濟(jì)而創(chuàng)造出來(lái)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，它的分配是無(wú)償?shù)模哂袃r(jià)值尺度、支付手段、儲(chǔ)藏手段等職能，但不具備流通手段的職能，不能被私人直接用于國(guó)際商品的流通，它還不是一種完全的世界