中鋁并購力拓演講稿(5~8分鐘)

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1、演講稿（5~8分鐘）1大家好，接下來是我關(guān)于此次案例的報告。2先介紹一下框架首先：簡單了解背景第二：主要內(nèi)容，兩次對比，三方博弈笫三：我的思考和簡要回答第四：專業(yè)知識延展最示：相關(guān)方的示續(xù)發(fā)展4中鋁三次并購力拓始末2008年，中鋁在高度保密的情況下，借助倫敦交易市場，突襲成功，收購力拓集團(tuán)9.3%的股權(quán)。2009年，中鋁欲趁國際金融危機影響增持力拓股份，但山于戰(zhàn)線拖長、公關(guān)不力、政治敏感等因索，使得原木茍延殘喘的力拓公司暗中與必和必拓達(dá)成合作協(xié)議，財務(wù)狀況得以改善,僅以1.95億美元的分手費終止了與中鋁的合作協(xié)議。中國最人的海外投資因力拓毀約宣告失敗。緊隨具后，中鋁參與力拓“152億

2、美元配股融資”方案。6第一次對比：中鋁前后兩次并購丿J拓的時間上的縱向?qū)Ρ葟慕柚饬嵌?，第一次，?lián)合美鋁，第二次，獨自行動。缺少了這個熟悉國外市場的伙伴,對收購有一定影響。對比保密工作，第一次，從倫敦市場秘密偷襲，保密工作做得比鮫好，第二次，宣布大規(guī)模注資計劃，使得力拓有機可乘，利用各方反對情緒再看時機把握，第一次，倫敦市場收市后兒個小時內(nèi)完成大量收購；乂利用法律漏洞避免了審批程序，節(jié)省吋間。而第二次收購吋，審查吋間增加，便得力拓有足夠的吋間緩解資金壓力、修補資產(chǎn)負(fù)債表。顧問團(tuán)隊，第一次由財務(wù)顧問雷曼兄弟快速完成詢價，第二次JP摩根，JP摩根基金等力拓主要股東公開反對中鋁與力拓的交

3、易。輿論&溝通方面，第一次的秘密行動使得減少了許多麻煩，但是收購后中鋁的解釋并未被澳方接受，這也為Z后收購埋下隱患。第二次，可以說面對如潮的反對言論，屮方?jīng)]有進(jìn)行有效溝通，公關(guān)失敗。7A、B兩次收購，同屬世界經(jīng)濟(jì)危機影響下，中國金業(yè)投資海外市場的案例。中國金業(yè)收購海外資源資產(chǎn)在當(dāng)時具有廣泛的戰(zhàn)略意義。（它不僅能加強我國在一些人宗商品定價的話語權(quán)，還將減少我國主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受海外資源供給約束的影響。）經(jīng)過對比，我們發(fā)現(xiàn)：（1）在溝通和輿論宣傳上，屮鋁首次并購善后不當(dāng)，埋下隱患。第二次引導(dǎo)輿論方而又與力拓棋差一招。而五礦收購過程時刻保持高效溝通，及時商談，消除誤解，扌「1清政治障礙。（2）

4、吋機把握上，屮鋁并未做到兵貴神速，市場回升，力拓股價上漲，延誤最佳并購吋機。而五礦看準(zhǔn)OZ礦業(yè)債務(wù)危機最艱難的時候，兩個月內(nèi)迅速完成低價收購。由此，結(jié)合兩者來看，我們能總結(jié)這樣一些同類海外收購的建議：第一，考慮政治因索，特別是涉及能源，資源，礦山等國家資源領(lǐng)域。第二，經(jīng)濟(jì)因素，要對國際市場的預(yù)測和動向有著清晰而深刻的把握笫三，并購過程兵貴神速。跟蹤信息，做出及時反映。在談判和定價上占據(jù)主動權(quán)。8必和必拓戰(zhàn)略佯動，提出要約：伺機而動，完成合作力拓借力中鋁,穩(wěn)定股價；兩“拓”聯(lián)合,金蟬脫殼屮鋁一成，二失，三理性。我解釋一下中鋁的這一、二、三。第一階段購股，雖然動用巨款對力拓進(jìn)行長期財務(wù)投

5、資超出其核心競爭力，金融危機來臨又遭遇巨大浮虧，不符合商業(yè)利益，但是從防止必和必拓收購力拓這一目的出發(fā)，算是成功的投資。第二階段，市場風(fēng)險防范不足，反應(yīng)稍慢，也低估了澳大利亞政府、社會和力拓股東對中國國企投資的疑慮。最終只得含淚接受協(xié)議流產(chǎn)的結(jié)局。但第三階段，在力拓撤銷與中鋁的協(xié)議、轉(zhuǎn)而進(jìn)行配股的悄況下，中鋁沒有像有些激烈的建議那樣通過拒絕參與配股去“攪局”，而是理性地選擇了參與配股，避免了原先股份的稀釋，也降低了自己的平均成本。10第一、如何評價一次并購案的得失？評價，不是看重組成功，賣方套現(xiàn)與否，而是看長期整合的效果。有這樣一些思考層次，大家參考一下1＞業(yè)務(wù)層面：被并購方對并購方

6、業(yè)務(wù)層而的協(xié)同性，互補性和未來的共同的發(fā)展?jié)摿Γ?、財務(wù)層面：被并購方對并購方財務(wù)方面的利益；3、利益層面：現(xiàn)實利益，過程利益和長期利益。所謂現(xiàn)實利益，多數(shù)指的是被并購方的套現(xiàn)和并購方報表的倉期促進(jìn)。所謂過程利益，指被并購方和并購方磨合成長過程中產(chǎn)生的屮企價值，比如股價。所謂長期利益，指的是被并購方我拿青春賭明天，賭贏的最終結(jié)局。有這樣兩個經(jīng)典案例：華勝天成全資收購摩卡軟件博瑞傳播4億收購成都夢工廠笫二、小國企業(yè)在進(jìn)行資源類的海外投資時，應(yīng)提高白身的交易執(zhí)行和博弈能力，以加強可行性分析和風(fēng)險控制。第三、其他角度，我覺得整個案例蘊含著很多存趣的問題可以進(jìn)行思考比如，追蹤一個階段探討雙方

7、談判時的得失，以及如何改進(jìn)比如，這次并購到底是出于商業(yè)冃的述是政治冃的，從哪些證據(jù)對以支撐你的結(jié)論等等。。。12吋間關(guān)系，我不展開論述，就是跟大家交流一下這三個方向我們可以作為一項技能加以訓(xùn)練。《偉大的博弈》它生動地講述了華爾街從一條普普通通的小街發(fā)展成為

8、比界金融屮心的傳奇般的歷史，展現(xiàn)了以華爾街為代表的美國資本市場在美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和騰飛過程中的巨大作用。書中大量的歷史事實和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓我們可以更全而和準(zhǔn)確地認(rèn)識美國資本市場的發(fā)展過程。再來看看后續(xù)發(fā)展并購