淺談中鋁并購力拓失敗

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1、淺談中鋁并購力拓失敗淺談中鋁“聯(lián)姻”力拓失敗的原因及啟示摘要：屮鋁“聯(lián)姻”力拓——這一中國最人的海外投資因力拓毀約宣告失敗，其失敗原因包括被并購企業(yè)所在國擔(dān)憂中國收購?fù){木國安全、中鋁的國冇企業(yè)身份致使合作伙伴未來不被平等對待、中鋁的并購速度太慢及缺乏財經(jīng)媒體公關(guān)等。這次跨國并購失敗給了我們足夠的警示：中國企業(yè)跨國并購還不成熟，仍然需耍認真學(xué)習(xí)；中國企業(yè)跨國并購是一把雙刃劍，既要抓住機會，更要控制風(fēng)險；中國金業(yè)跨國并購是一種大科慧，要選擇最佳的跨國并購時機，采取靈活的跨國并購策略，還要善于進行政府公關(guān)。關(guān)鍵詞：跨國并購；失敗原因；警示中鋁公司于2009年6月5口確認，力拓集團

2、董事會已撤銷對今年2月12口宣布的195億美元交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的“分手費”。屮國最大的海外投資因力拓毀約宣告失敗。一、屮鋁收購力拓股權(quán)的始末力拓集團成立于1873年，是全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司，總部位丁-英國，H前是全球前三大鐵礦石生產(chǎn)商之一，同時還涉及銅、鋁、能源、鉆石、黃金、工業(yè)礦物等業(yè)務(wù)。中國鋁業(yè)公司著眼于國際化多金屬礦業(yè)公司的戰(zhàn)略定位，立足國內(nèi)而向海外，積極整合國內(nèi)資源，加快開拓全球業(yè)務(wù)以及廣泛的產(chǎn)品組合。2007年11月8日，必和必拓公司提出以該公司3比1的比例和力拓公司換股。2008年2月1日，中鋁公司攜美國

3、鋁業(yè)以140.5億美元閃電參股礦業(yè)巨頭力扌石英國公司12%股權(quán)，段動全球。2008年11月25口，必和必拓公司正式撤冋了對力拓公司的并購。2008年12月，傳出中鋁將進一步注資力拓的消息。2009年2月2日，中鋁與力拓雙雙確認談判合作事宜，但并未透露具體合作的項目內(nèi)容和涉及的金額。有消息表示，中鋁方而就收購力拓部分資產(chǎn)的交易與國家開發(fā)銀行洽談融資方案。2009年2月12口，中鋁與力拓通過倫敦證券交易所和澳人利亞證券交易所發(fā)布聯(lián)合公告，屮鉗公司與力拓集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，創(chuàng)中企海外投資紀錄。中鋁公司木次與力拓集團合作共投入195億美元，其中約72億美元用于認購力拓集團發(fā)行的可轉(zhuǎn)

4、債，債券的票面凈利率為9%。中鋁公司可在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)的任何時候選擇轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股后，中鋁公司在力拓集團整體持股比例將山忖前的9.3%增至約18%,其中持有力拓英國公司的股份增至19%,持有力拓澳大利亞公司股份的14.9%。本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大、美國等國監(jiān)管機構(gòu)的批準。2009年2月16H,中鋁和力拓的“聯(lián)姻”新增變數(shù)。據(jù)外媒報道，力拓部分機構(gòu)投資者向必和必拓搖起了“橄欖枝”，稱如果必和必拓發(fā)起新一輪對力拓的收購，他們將捉供融資。英國媒體引述力拓主要股東說法稱，必和必拓收購力拓資產(chǎn)。比中鋁收購更為理想。2009年3月17H,中鋁195億美元

5、注資力拓的交易再生波瀾。澳大利亞外國投資審杳委員會16日在澳洲證券交易所發(fā)布公告，稱將延長對屮鋁與力拓195億美元交易的審查時間，在原定的30天審查期基礎(chǔ)上，再增加90天。2009年3月26日，在屮國企業(yè)在澳投資屢屢遭受延期審查Z后，澳方終于傳來消息。澳人利亞競爭和消費者委員會明確表示將不反對中國鋁業(yè)公司注資力拓的交易，原因是這一交易不會降低全球詼礦石的價格。2009年4月2日，德國政府放行中鋁注資力拓，這是繼澳大利亞反壟斷部門批準后，該交易獲得的第二個權(quán)威部門的認可。中鋁注資力拓，需要獲得中國反壟斷局、澳大利亞外商投資評估姿員會、澳大利亞競爭與消費者委員會、美國外國投資委員

6、會以及徳國聯(lián)邦競爭法主管局共計五個權(quán)威機構(gòu)的認可。2009年6月5日，小國鋁業(yè)公司確認，力拓集團董事會已撤銷對2009年2月12日宣布的雙方戰(zhàn)略合作交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁公司支付1.95億美元的分手費。在力拓集團單方而宣布撤銷中國鋁業(yè)公司對其的195億美元注資后，澳人利亞總理陸克文隨后會見了屮鋁方面的高層。澳洲媒體對此稱，在這次“匆忙的會面中”，陸克文向中國人表示，“我們?nèi)匀恍枰銈兊腻X”。至此，這單中國國金目前在海外的最大并購案以失敗而告終，盡管表而上看，中鋁會因?qū)Ψ降臍Ъs行為獲得近2億美金的違約金，但足除去前期中鋁為并購所做人量工程的付出，中鋁

7、顯然成了最人的輸家。二、中鋁收購力拓股權(quán)失敗的原因（一）被并購企業(yè)所在國擔(dān)憂中國收購?fù){木國安全中鋁收購力拓股權(quán)交易失敗最主要原因是政治方而的因索。澳人利亞的一項民意調(diào)查顯示，超過半數(shù)的人認為應(yīng)該抵制屮國收購澳人利亞的礦業(yè)資產(chǎn)。澳人利亞的一些政客、媒體，也采取種種措施阻撓和反對中鋁的注資。中鋁與力拓交易的失敗，完全與力拓董事會受到的政治壓力有關(guān)。從此次屮鋁并購力拓失敗的經(jīng)過町以看出，政治風(fēng)險仍然是中國企業(yè)跨國并購能源、礦產(chǎn)金業(yè)的最大障礙。多年來，國際上的"中國威脅論”始終不絕于耳，而將國企等同于政府的判