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《股指期貨的推出對我國股票市場的影響研究【開題報告+文獻(xiàn)綜述+畢業(yè)論文】》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、本科畢業(yè)論文開題報告金融學(xué)股指期貨的推出對我國股票市場的影響研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)在20世紀(jì)80年代初股指期貨在美國堪薩斯期交所推出之后，由于它自身具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、套利保值等功能，它夠在短短的二十多年時間里得到迅猛地發(fā)展也成了情理之中的事情。而如今，股指期貨已經(jīng)成為國際市場上最為活躍、最為成功、最為重要的金融衍生品之一。近年來，對股指期貨推出的討論也越來越激烈，自2006年9月8日，股指期貨在經(jīng)過三年零六個月的仿真演練之后，于2010年4月8號正式啟動，并于當(dāng)月16號正式
2、推出滬深300股指期合約。滬深300指數(shù)期貨的問世體現(xiàn)我國在資本市場制度基礎(chǔ)不斷發(fā)展和完善方面取得的重大進(jìn)步，也將對我國金融體系，乃至整個資本市場會都會產(chǎn)生不可估量的深影響。然而，我國離一個成熟的資本市場仍然有著很大的差距，那么股指期貨的推出究竟給中國帶來怎么的影響，會對我國金融市場帶來多大作用，又會對投資者的投資者帶來怎樣的影響，這是值得我們關(guān)注和探討的問題。本文通過與具有代表性的國家和地區(qū)進(jìn)行比較分析，集合他們在股指期貨推出前后股指期貨和股票市場之間影響狀況，總結(jié)出滬深300股指期貨推出之后
3、我國股指期貨今后不斷完善和發(fā)展的有利經(jīng)驗。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀從目前的研究狀況來看,對于股指期貨的研究有很多,主要集中于像美國這樣的金融市場發(fā)達(dá)的國家。股指期貨最先推出于英美發(fā)達(dá)國，因此他們對于股指期貨的研究也明顯早于國內(nèi)。從理論的研究角度來看，在20世紀(jì)50年代，馬科維茨(H.Markowitz)就提出的資產(chǎn)組合最佳選擇理論，這使期貨理論發(fā)生了變革。Miller（19867）首次對股指期貨的發(fā)展動因進(jìn)行了研究。他指出股指期貨的創(chuàng)新動力主要來自于放松管制和減政策。放松管制導(dǎo)致匯率和利率等金融指標(biāo)大
4、幅波動，同時為了刺激經(jīng)濟(jì)增長的稅政策推動了股票市場的繁榮，所有這些都客觀上需要發(fā)展一種新型的用于對沖風(fēng)的金融工具，因此金融期貨應(yīng)運而生。英國南安普頓大學(xué)CharlesM．S．Sutcliff(1997)不但介紹了股指期貨的基本概念、一般特征和套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，而且總結(jié)了以往有關(guān)股指期貨市場的許多研究成果，非常全面和詳細(xì)的介紹了包括股指期貨的套期保值和套利、股指期貨合約的設(shè)計與管理等許多細(xì)節(jié)問題。從對股指期貨的波動性和流動性研究結(jié)果來看，F(xiàn)reris(1990)通過對1986年5月推出恒生
5、股指期貨前后恒生股指的變化情況的考察，他的結(jié)論是股指期貨的存在對恒生股指的波動性沒有顯著的影響。Antoniou、Holines和Ptietles(1995)認(rèn)為，由于指數(shù)期貨期貨市場的出現(xiàn)改善了股票現(xiàn)貨市場對信息的反映模式，因此，即使期貨增加了股票市場的波動性，但這種波動性增加所造成的不利方面也能被指數(shù)期貨市場改善股票現(xiàn)貨市場信息反映模式的有力方面而抵消。SuganthiRamasamy和BalaShanmugam(2003)針對馬來西亞股指期貨市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)系進(jìn)行了研究,他們采集的樣本數(shù)
6、據(jù)是從1995年12月15日到2002年6月30日每日期貨市場與現(xiàn)貨市場的收盤價為基準(zhǔn)進(jìn)行研究，他們認(rèn)為兩個市場的價格存在高度相關(guān)性。Kuserk和Cocke(1994)對美國股市進(jìn)行了研究,結(jié)果表明再開展股指期貨交易之后，吸引了大批套利者和套期保值者,股市的規(guī)模和流動性都有較大。在我國，證券市場的發(fā)展僅有短短的十幾年時間，人們對于股指期貨這一金融衍生品的認(rèn)識就更為局限了。隨著股指期貨走入中國，近年來國內(nèi)許多學(xué)者對于股指期貨問題也做了大量的研究。，錢小安(1997)等人在《金融期貨期權(quán)大全》一書
7、中對股指期貨的概念、種類、特點以及運作模式等方面內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。戴國強(qiáng)和吳林祥（1999）在市場微觀結(jié)構(gòu)理論有效市場假說理論的基礎(chǔ)上，對世界上具有代表性的股指期貨及其現(xiàn)貨樣本進(jìn)行比較研究和實證分析，他們將自己的研究結(jié)果運用于今后中國推出股指期貨的現(xiàn)實課題研究，提出中國股指期貨的觀點和建議。楊懷杰（2006）選取了韓國、香港和臺灣推出股指期貨前后三年現(xiàn)貨指數(shù)的日交易數(shù)據(jù)，對股指期貨推出對現(xiàn)貨市場的波動性進(jìn)行了研究。在過去大多數(shù)股指期貨的研究都是對成熟發(fā)達(dá)市場的研究，而該作者以中華區(qū)指數(shù)期貨市
8、場和韓國指數(shù)期貨市場這樣的新興市場為考察對象，對我國推出股指期貨更加具有參考價值。隨著我國股票市場的迅速發(fā)展，推出股指期貨的呼聲越來高，越來越多的學(xué)者對于我國股指期貨推出的必要性和可行性進(jìn)行了研究。廖小飛（20077）在總結(jié)了國外股指期貨推出對該國證券市場的波動性、流動性等方面的作用和影響之后，就我國證券市場的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)情況和金融環(huán)境，對我國股指期貨推出將會對我國證券市場產(chǎn)生的影響進(jìn)行了探討。同樣的，潘赫（2007）經(jīng)過借鑒國外研究與聯(lián)系我國的實際經(jīng)濟(jì)情況的方法，對滬深300指
