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《試論股指期貨推出對我國股票市場的影響》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、試論股指期貨推出對我國股票市場的影響摘要：隨著我國資本市場的發(fā)展，股指期貨何時推出以及對市場的影響如何是投資者最關(guān)心的問題，文章首先分析了我國股指期貨推出的必然性，其次介紹了我國股指期貨市場的構(gòu)成，最后結(jié)合我國實際情況簡要闡述了股指期貨推出對股票市場的影響。關(guān)鍵詞：股指期貨；中金所；滬深300指數(shù)金融期貨問世至今不過短短二十余年的歷史，遠(yuǎn)不如商品期貨的歷史悠久，但其發(fā)展速度卻比商品期貨快得多。目前，金融期貨交易已成為金融市場的主要內(nèi)容之一，在許多重要的金融市場上，金融期貨交易量甚至超過了其基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的交易量。隨著全球金融市場的發(fā)展，金融期貨日益呈
2、現(xiàn)國際化特征，世界主要金融期貨市場的互動性增強(qiáng)，競爭也曰趨激烈。目前，在世界各大金融期貨市場，交易活躍的金融期貨合約有數(shù)十種之多。根據(jù)各種合約標(biāo)的物的不同性質(zhì)，可將金融期貨分為以下類別：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨，其影響較大的合約有美國芝加哥期貨交易所的美國長期國庫券期貨合約等。股指期貨是20世紀(jì)80年代最成功的金融產(chǎn)品，也是世界上目前交易量最大的期貨品種。相對股票現(xiàn)貨交易，股指期貨具有較低交易成本、較高的杠桿比率、較高的市場流動性、較方便的賣空交易等特征。因此，股指期貨成為投資者進(jìn)行套期保值的重要手段和從事套利交易的常用工具。一、我國股指期
3、貨推出的必然性股指期貨在整個股權(quán)類產(chǎn)品中具有至關(guān)重要的地位先，股指期貨是一種指數(shù)化投資產(chǎn)品，如同上證50ETF一樣，股指期貨也是一種指數(shù)化投資產(chǎn)品，是被動化投資理念的產(chǎn)物之一。其次，它引入了期貨交易機(jī)制，彌補(bǔ)了股票市場交易機(jī)制的不足，使之具備了對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的功能，成為各類機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理最常用的工具。再次，由于它具有風(fēng)險分割功能，通過它可以把低風(fēng)險的債券與高風(fēng)險的股票進(jìn)行重新匹配，形成種類豐富的投資產(chǎn)品，滿足多樣化投資的需求，促進(jìn)多元化機(jī)構(gòu)投資者的形成。當(dāng)前時機(jī)上市股指期貨的條件已經(jīng)具備。從市場層面看，指數(shù)已大幅回調(diào)，在這種情況下推出股指期貨有利
4、于機(jī)構(gòu)投資者恢復(fù)買入股票的信心。從中金所準(zhǔn)備情況來看，已經(jīng)是萬事俱備。從投資者來看，經(jīng)過中金所大規(guī)模的投資者教育工作，有一批成熟的投資者可以參與市場交易了。另外，此次美國金融危機(jī)告訴我們，脫離監(jiān)管、創(chuàng)新過度會給金融體系帶來致命的威脅。只有緊緊抓住機(jī)會，推出股指期貨等基礎(chǔ)性產(chǎn)品，才能豐富資本市場產(chǎn)品類別，發(fā)展與壯大機(jī)構(gòu)投資者群體，才能使我國資本市場變得更為穩(wěn)定與強(qiáng)大，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)更大的力量。、我國股指期貨市場的構(gòu)成我國股指期貨市場的組成包括投資者、期貨公司、中金所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織以及相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)等等。投資者是股指期貨市場的主體，不僅是我國
5、股指期貨市場賴以存在的基礎(chǔ)，也是股指期貨市場所服務(wù)的對象。期貨公司是指依法設(shè)立的、接受投資者委托、按照投資者的指令、為投資者進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織。期貨公司參與股指期貨市場必須符合相關(guān)規(guī)定并取得相關(guān)資格。中金所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的股份制交易所，我國股指期貨將在中金所掛牌交易。期貨市場是受政府監(jiān)管的。如美國的期貨市場受商品期貨交易委員會監(jiān)管。我國國內(nèi)期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會，股指期貨也不例外。作為行業(yè)自律組織，如中國期貨業(yè)協(xié)
6、會，對于行業(yè)自律和從業(yè)人員管理發(fā)揮了積極作用。股指期貨交易還涉及到其他一些服務(wù)機(jī)構(gòu)，例如，為保證投資者的資金安全，國家還成立了中國期貨保證金監(jiān)控中心。此外，還有保證金存管銀行、信息服務(wù)商等相關(guān)服務(wù)組織。中金所是為各類市場參與主體提供股指期貨的交易、結(jié)算等服務(wù)的機(jī)構(gòu)，并作為中央對手方依照中金所規(guī)則擔(dān)保股指期貨的履約，其本身并不參加股指期貨的交易。中金所主要有以下職能：組織安排金融期貨等金融衍生品上市交易、結(jié)算和交割；制定業(yè)務(wù)管理規(guī)則；實施自律管理；發(fā)布市場交易信息；提供技術(shù)、場所、設(shè)施等服務(wù)。三、股指期貨對股票市場的影響XX年9月8日，中國金融期貨交
7、易所在上海正式掛牌成立，從此股指期貨成為了我國金融市場的一大熱點。XX年10月30日，中金所滬深300指數(shù)期貨仿真交易拉開序幕。共有4個合約參與仿真交易，其中IF0611、lF0612、IF0703、IF0706,4個合約累計成交55560手。我國《期貨交易管理條例》于XX年4月15日實施，我國內(nèi)地股指期貨姍姍來遲，它推出后對我國股市有何影響這是投資者最關(guān)心的問題。本文將從以下方面介紹我國股指期貨推出對股票市場有何影響。對股指波動性的影響有觀點認(rèn)為，由于我國股票市場投機(jī)盛行，推出股指期貨后，投機(jī)的心理傾向難以很快改變，買空賣空股指期貨會加劇股指波動
8、。但是，國外大量的實證研究表明，股指期貨的存在通常情況下不會增大股票指數(shù)的波動。之所以有時也會加大股指的波動，是因為股指期
