外匯與匯率2010金融學(xué)第二版

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1、第五章外匯與匯率第一篇范疇I(yíng)nstructor:項(xiàng)潔雯1人民幣對(duì)美元2005年7月21日19時(shí)升值2%中國(guó)人民銀行２１和完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機(jī)制改革有關(guān)事宜公告如下：　　一、自２００５年７月２１日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。　　二、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外

2、匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。　　三、２００５年７月２１日１９時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為１美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。　　四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。　　中國(guó)人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)

3、整匯率浮動(dòng)區(qū)間。同時(shí)，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。2思考:外幣都是外匯嗎?在中國(guó)有哪些外幣?除了外幣還有哪些算是外匯?人民幣匯率的變化有哪些?3第五章目錄第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率與匯率制度第三節(jié)匯率與幣值、匯率的決定第四節(jié)匯率與利率,匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn)4第五章外匯與匯率第一節(jié)外匯5外幣6第五章第一節(jié)外匯外匯的再界定1.對(duì)外匯的界

4、定可以概括為：是以外幣表示的金融資產(chǎn),可用做國(guó)際間結(jié)算的支付手段,并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。2.2008年8月1日《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》所稱(chēng)的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：⑴外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；⑶外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)。7第五章第一節(jié)外匯外匯的再界定3.在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專(zhuān)用于國(guó)際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。我國(guó)曾存在過(guò)“外匯人民幣”；歐洲金

5、融市場(chǎng)上的“歐洲美元”和“歐洲英鎊”，對(duì)英美來(lái)說(shuō)也是外匯。8第五章第一節(jié)外匯外匯管理與管制1.外匯管理（exchangeregulation,exchangemanagement）是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。一般來(lái)講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國(guó)、因地、因時(shí)而異。2.外匯管制（exchangecontrol）,指當(dāng)政府對(duì)于公民、企業(yè)，乃至政府機(jī)關(guān)取得、支用、攜帶、保管外匯等行為嚴(yán)格加以限制。3.管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制

6、”，也多使用比較緩和的“管理”字樣。9第五章第一節(jié)外匯可兌換與不完全可兌換1.一般來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱(chēng)之為完全可兌換：——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外?！編趴勺杂蛇M(jìn)出境?！鈪R可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣?！獰o(wú)論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受……10第五章第一節(jié)外匯可兌換與不完全可兌換2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無(wú)論實(shí)行怎樣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，除去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)

7、施外匯管制的國(guó)家，各該國(guó)的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。11第五章第一節(jié)外匯我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問(wèn)題1.1949年建國(guó)之后，長(zhǎng)期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。2.1979年以后的逐步改革和1994年的改革。3.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。4.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向是既明確又肯定的，但尚無(wú)確定的時(shí)間表。2003年以來(lái)取得了較大進(jìn)展：（1）進(jìn)一步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資限制，支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”。（2）有序拓寬資本流出入渠道。（QFII,Q

8、DII）（3）允許合格的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券等。12在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地允許境外(境內(nèi))投資者投資境內(nèi)(境外)證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度安排。QFII：Qualifiedforeigninstitutionalinvestor(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)的首字縮寫(xiě)。是指