人力資本投資財務(wù)價值鏈及成本收益探究

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1、人力資本投資財務(wù)價值鏈及成本收益探究人力資源問題是當(dāng)今財務(wù)理論界的一個研究熱點(diǎn)，然而至今國內(nèi)外對人力資源的研究始終側(cè)重于人力資產(chǎn)方面而疏于財務(wù)意義的人力資本。根據(jù)人力資本投資的特征，系統(tǒng)地構(gòu)建人力資本投資財務(wù)的理論框架不僅具有重要的理論意義，也具有重要的實(shí)踐價值。一、人力資本投資財務(wù)的目標(biāo)人力資本投資財務(wù)的目標(biāo)從總體上說也應(yīng)服從企業(yè)理財目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。但從具體層面看，要合理界定人力資本投資財務(wù)的目標(biāo)，有賴于對企業(yè)人力資本投資的特點(diǎn)作一分析。我們認(rèn)為，從企業(yè)角度考察，人力資本投資既有與物質(zhì)資本投資相同的方面，又有其顯著的特點(diǎn)。其中,相同之處主要表現(xiàn)在兩者都是

2、以價值分析為基礎(chǔ)，以追求價值最大化為目的的財務(wù)性投資。1?人力資本投資是財務(wù)的總目標(biāo)1.1人力資本投資時一種戰(zhàn)略性投資戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的規(guī)劃和策略。如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，我們認(rèn)為關(guān)鍵是兩個方面，一是培植和強(qiáng)化核心競爭力，二是能夠及時地實(shí)施產(chǎn)業(yè)或經(jīng)營項目的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，以及實(shí)現(xiàn)組織形式與經(jīng)營方式的戰(zhàn)略調(diào)整。而無論哪個方面，都無不與人力資本投資息息相關(guān)。1.2人力資本投資是一種高收益高風(fēng)險性投資—方面，人力資本投資作為以獲取專屬知識和技能為目的的投資，在知識經(jīng)濟(jì)條件下，它不僅是實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個基本前提，而且也是獲取超額收益的根本源泉。另一方面，人力

3、資本投資又是一種高風(fēng)險投資。1.3人力資本投資是一種特殊的無形資產(chǎn)投資企業(yè)的人力資本投資盡管在形式上是投資于有形的人，但其目的卻在于獲取以人為載體的企業(yè)專屬知識和技能。由于這些專屬知識和技能既不具備物質(zhì)形態(tài)，同時又能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益，符合無形資產(chǎn)的一般特征，因此屬于無形資產(chǎn)投資范疇。2?人力資本投資財務(wù)財務(wù)的具體目標(biāo)企業(yè)人力資本投資財務(wù)的具體目標(biāo)可歸納為以下三個方面：（一）最大程度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略價值。企業(yè)戰(zhàn)略價值是—種基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長期價值，它是企業(yè)價值的實(shí)質(zhì)所在。（二）最大程度地獲取投資風(fēng)險價值。投資風(fēng)險價值是指企業(yè)冒風(fēng)險投資可望獲得的超過資金時間價值

4、的額外價值。（三）穩(wěn)定人力資源，保全人力資本。保全企業(yè)資本既是企業(yè)理財?shù)囊豁椫匾瓌t，也是一項最基本的財務(wù)目標(biāo)。保全資本包括保全物質(zhì)資本和保全人力資本兩個方面。構(gòu)建一套系統(tǒng)、科學(xué)的人力資本投資決策方法，對于企業(yè)正確進(jìn)行人力資本投資決策具有重要意義。對人力資本投資財務(wù)的決策應(yīng)用價值鏈分析法和成本收益分析法兩種法來分二、人力資本投資財務(wù)的價值鏈探析首先，人力資本投資決策的一項重要目標(biāo)就在于培植企業(yè)的核心競爭能力，強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，價值鏈分析作為“研究企業(yè)競爭優(yōu)勢的一種適宜方法票『企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的一種戰(zhàn)略性工具”，在邏輯上無疑可以成為人力資本投資決策的分析方法。其次，價值鏈分

5、析是集平衡分析與差異分析于一體的分析，從特定的企業(yè)及行業(yè)考察，它是一種以纖辦調(diào)一致”為目的的平衡性分析，而從與競爭對手的相對性看，它又在于發(fā)現(xiàn)并塑造價值鏈差異，因?yàn)椤案偁幷邇r值鏈之間的差異是競爭優(yōu)勢的一個關(guān)鍵來源”。由于企業(yè)價值活動說到底是人的能動性和創(chuàng)造性活動，企業(yè)各個價值活動的效率是否平衡，能否成功塑造與競爭對手的價值鏈差異，從而獲取競爭優(yōu)勢，在根本上取決于企業(yè)人力資源配置的平衡狀況與獨(dú)特性。因此可以說企業(yè)價值鏈分析在一定意義就是人力資源配置情況的分析，人力資本投資決策作為影響和決定人力資源配置效率的一種管理行為，無疑可以而且也應(yīng)當(dāng)運(yùn)用價值鏈分析法。三、人力資本投

6、資財務(wù)的價值鏈成本收益探析「人力資本投資成本人力資本投資成本是企業(yè)為獲得和積累生產(chǎn)經(jīng)營所需的專屬知識和技術(shù)，或?yàn)樘岣呱a(chǎn)經(jīng)營效率而對人力資源進(jìn)行投資所發(fā)生的支付和承擔(dān)的代價。這一概念包含著以下幾個基本要點(diǎn)：①支付或承擔(dān)代價的主體是企業(yè)。也就是說，構(gòu)成企業(yè)人力資本投資成本的代價僅限于企業(yè)主體所發(fā)生或承擔(dān)的，而不包括個人和政府支付或承擔(dān)的代價。②支付或承擔(dān)代價的目的在于獲得和積累專屬知識，或提高人力資源效率。也就是說，凡不是以獲得或積累專屬知識、提高效率為目的的支付，即使是與企業(yè)員工相關(guān)，，也不能作為人力資本投資成本，如企業(yè)對退休員工的支付、對因工傷殘人員的支付等。③支付

7、或承擔(dān)代價的內(nèi)容包括全部的投資代價。即作為人力資本投資成本的代價既包括投資過程中所發(fā)生的直接支付，也包括員工因接受培訓(xùn)和職業(yè)教育而暫時脫離工作崗位，使企業(yè)相對減少的經(jīng)營現(xiàn)金流量（即企業(yè)投資的機(jī)會成本）；既包括為獲得知識和技術(shù)而進(jìn)行的培訓(xùn)和教育支付，也包括為維持或增強(qiáng)員工體力（健康）狀況以及為激發(fā)員工提高工作效率而發(fā)生的醫(yī)療保健支付和激勵性支付（即獎金支付b要正確理解企業(yè)人力資本投資成本，還必須區(qū)分從企業(yè)主體考察的人力資本籌資成本與投資成本兩個概念。人力資本籌資成本是從資本來源方面考察的，即它是為獲得由員工個人所有的人力資本所付出的代價，這種代價包括按