投資管理講義.docx

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1、第四章投資管理【考情分析】本章涉及到的知識點較多，從歷年考試情況看，本章非常重要，可能出客觀題，也可能出計算題或綜合題。最近四年本章考試題型、分值分布題型□年10年09年08年單選題3題3分2題2分1題1分2題2分多選題1題2分——1題2分判斷題1題1分1題1分1題1分1題1分計算題——1題5分r綜合題0.8題12分0.8題12分1題10分0.2題2分合計5?8題18分3.8題15分3題12分5.2題12分【本章主要考點】1?投資的分類與投資決策的影響因素2.財務可行性要素的估算3?投資項目4?項目投資第一節(jié)投資管理概述一、投資的概念和種類(

2、一)投資的定義從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。(二)投資的種類1、按投資行為的介入程度一直接投資、間接投資(1)直接投資不借助金融工具，由投資人直接將資金轉移交付給被投資對象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對外直接投資?(2)間接投資間接投資是指通過購買被投資對象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉移交付給被投資對象使用的投資，如企業(yè)購買特定投資對象發(fā)行的股票、債券、基金等。2、按投入的領域一生產(chǎn)性投資、非生產(chǎn)性投資3、按投資的方向一對內(nèi)投資、對外投資本章所討論的投資，屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項目投

3、資。【例?單選題】（2005年）將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動資金投資、期貨與期權投資等類型所依據(jù)的分類標志是（）。A.投入行為的介入程度B.投入的領域C?投資的方向D.投資的內(nèi)容【答案】D【解析】根據(jù)投資的內(nèi)容，投資可以分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資和保險投資等。二、項目投資的定義、特點指以特定建設項目為投資對象的一種長期投資行為。與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及到一項形成固定資產(chǎn)的投資）、投資數(shù)額大、影響時間長（至少1年貨

4、一個營業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風險高的特點?！纠?單選題】（2003年）下列各項中，各類項目投資都會發(fā)生的現(xiàn)金流出是（）。A.建設投資B.固定資產(chǎn)投資C.無形資產(chǎn)投資D.流動資金投資【答案】B三、投資決策的影響因素需求因素、時期和時間價值因素和成本因素。（一）需求因素需求情況可以通過考察投資項目建成投產(chǎn)后預計產(chǎn)品的各年營業(yè)收入（即預計銷售單價與預計銷量的乘積）的水平來反映。（二）時期和時間價值因素1、時期因素項目計算期指投資項目從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間。項目計算期（n）=建設期（s）+運營期（p）（時間

5、終結點運營期=試產(chǎn)期+達產(chǎn)期0ftd建設起點投產(chǎn)II達產(chǎn)H建設期$試產(chǎn)期達產(chǎn)期運營期一般應根據(jù)項目主要設備的經(jīng)濟使用壽命期確定。【例4-1]A企業(yè)擬投資新建一個項目，在建設起點開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為1年，主要固定資產(chǎn)的預計使用壽命為10年。據(jù)此，估算出該項目的如下指標：（1）建設期；（2）運營期；（3）達產(chǎn)期；（4）項目計算期。建設期=2年運營期=10年達產(chǎn)期=10-1=9（年）項目計算期=2+10=12（年）【例?多選題】關于項目投資，下列說法不正確的有（）。A.投資內(nèi)容獨特，投資數(shù)額多，投資風臉小B.項目計算期=建設期+達產(chǎn)期

6、C.達產(chǎn)期=運營期-試產(chǎn)期D.達產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達產(chǎn)日的期間【答案】ABD【解析】項目投資的風險大，因此A不正確；項目計算期=建設期+運營期，其中：運營期二試產(chǎn)期+達產(chǎn)期，所以B不正確，C正確；試產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達產(chǎn)日的期間，達產(chǎn)期指的是達產(chǎn)日至項目終結點的期間，所以D不正確。2、時間價值因素（三）成本因素投入和產(chǎn)出兩個階段的廣義成本費用。（1）投入階段的成本原始投資（又稱初始投資）包括建設投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。在財務可行性評價中，原始投資與建設期資本化利息之和為項目總投資，這是一個反映項目投資總體規(guī)模的指標?！纠?-21B企業(yè)擬新

7、建一條生產(chǎn)線項目，建設期2年，運營期20年。全部建設投資分別安排在建設起點、建設期第2年年初和建設期末分三次投入，投資額分別為100萬元、300萬元和68萬元；全部流動資金投資安排在投產(chǎn)后第一年和第二年年末分兩次投入，投資額分別為15萬元和5萬元。根據(jù)項目籌資方案的安排，建設期資本化利息為22萬元。要求計算下列指標：（1）建設投資；（2）流動資金投資；（3）原始投資；（4）項目總投資。（1）建設投資=100+300+68=468（萬元）（2）流動資金投資=15+5=20（萬元）（3）原始投資=468+20=488（萬元）（4）項目總投資=48

8、8+22=510（萬元）【例?單選題】（2003年）在財務管理中，將企業(yè)為使項目完全達到設計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（）。A.項目總投資B?現(xiàn)