投資管理講義

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1、第四章　投資管理　　【考情分析】　　本章涉及到的知識(shí)點(diǎn)較多，從歷年考試情況看，本章非常重要，可能出客觀題，也可能出計(jì)算題或綜合題。最近四年本章考試題型、分值分布題型11年10年09年08年單選題3題3分2題2分1題1分2題2分多選題1題2分－－1題2分判斷題1題1分1題1分1題1分1題1分計(jì)算題?。?題5分綜合題0.8題12分0.8題12分1題10分0.2題2分合計(jì)5.8題18分3.8題15分3題12分5.2題12分　　【本章主要考點(diǎn)】　　1.投資的分類與投資決策的影響因素　　2.財(cái)務(wù)可行性要素的估算　　3.投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流

2、量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算　　4.項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用第一節(jié)　投資管理概述　　　　一、投資的概念和種類　?。ㄒ唬┩顿Y的定義　　從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。　?。ǘ┩顿Y的種類　　1、按投資行為的介入程度—直接投資、間接投資（1）直接投資不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對(duì)外直接投資。（2）間接投資間接投資是指通過購買被投資對(duì)象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資，如企業(yè)購買特定投資對(duì)象發(fā)行的股票、債券、基金等。

3、2、按投入的領(lǐng)域—生產(chǎn)性投資、非生產(chǎn)性投資3、按投資的方向—對(duì)內(nèi)投資、對(duì)外投資本章所討論的投資，屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項(xiàng)目投資?！　　纠芜x題】（2005年）將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、期貨與期權(quán)投資等類型所依據(jù)的分類標(biāo)志是（?。！　.投入行為的介入程度　　B.投入的領(lǐng)域　　C.投資的方向　　D.投資的內(nèi)容　　【答案】D　　【解析】根據(jù)投資的內(nèi)容，投資可以分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等?！　《?、項(xiàng)目投資

4、的定義、特點(diǎn)　　指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長(zhǎng)期投資行為。與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特(每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資)、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)(至少1年貨一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)?！　　纠芜x題】（2003年）下列各項(xiàng)中，各類項(xiàng)目投資都會(huì)發(fā)生的現(xiàn)金流出是（　）?！　.建設(shè)投資　　　　B.固定資產(chǎn)投資　　C.無形資產(chǎn)投資　　D.流動(dòng)資金投資　　【答案】B　　三、投資決策的影響因素　　需求因素、時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素和成本因素?！　。ㄒ唬┬枨笠蛩匦枨笄闆r可以通

5、過考察投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品的各年?duì)I業(yè)收入（即預(yù)計(jì)銷售單價(jià)與預(yù)計(jì)銷量的乘積）的水平來反映。　?。ǘr(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素1、時(shí)期因素　　項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間。　　項(xiàng)目計(jì)算期（n）＝建設(shè)期（s）＋運(yùn)營(yíng)期（p）　　運(yùn)營(yíng)期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期　　　　運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命期確定。　　【例4－1】A企業(yè)擬投資新建一個(gè)項(xiàng)目，在建設(shè)起點(diǎn)開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為1年，主要固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為10年?！　?jù)此，估算出該項(xiàng)目的如下指標(biāo)：（1）建設(shè)期；（2）運(yùn)營(yíng)期；（3

6、）達(dá)產(chǎn)期；（4）項(xiàng)目計(jì)算期?！　〗ㄔO(shè)期＝2年　　運(yùn)營(yíng)期＝10年　　達(dá)產(chǎn)期＝10－1＝9（年）　　項(xiàng)目計(jì)算期＝2＋10＝12（年）　　【例·多選題】關(guān)于項(xiàng)目投資，下列說法不正確的有（?。??！　.投資內(nèi)容獨(dú)特，投資數(shù)額多，投資風(fēng)險(xiǎn)小　　B.項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期＋達(dá)產(chǎn)期　　C.達(dá)產(chǎn)期＝運(yùn)營(yíng)期－試產(chǎn)期　　D.達(dá)產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達(dá)產(chǎn)日的期間　　【答案】ABD　　【解析】項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此A不正確；項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營(yíng)期，其中：運(yùn)營(yíng)期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期，所以B不正確，C正確；試產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達(dá)產(chǎn)日的期間，達(dá)產(chǎn)期指的是達(dá)產(chǎn)日至項(xiàng)

7、目終結(jié)點(diǎn)的期間，所以D不正確。2、時(shí)間價(jià)值因素　?。ㄈ┏杀疽蛩亍　⊥度牒彤a(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用?！　。?）投入階段的成本原始投資（又稱初始投資）包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。在財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，原始投資與建設(shè)期資本化利息之和為項(xiàng)目總投資，這是一個(gè)反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的指標(biāo)?！　　　　　　纠?－2】B企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期20年。全部建設(shè)投資分別安排在建設(shè)起點(diǎn)、建設(shè)期第2年年初和建設(shè)期末分三次投入，投資額分別為100萬元、300萬元和68萬元；全部流動(dòng)資金投資安排在投產(chǎn)后第一年和第二年年末分兩次

8、投入，投資額分別為15萬元和5萬元。根據(jù)項(xiàng)目籌資方案的安排，建設(shè)期資本化利息為22萬元。　　要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）建設(shè)投資；（2）流動(dòng)資金投資；（3）原始投資；（4）項(xiàng)目總投資?！　　。?）建設(shè)投資＝100＋300＋68＝468（萬元）　?。?）流動(dòng)資金投資＝15＋5＝20