股票籌資與權(quán)益資本的其他籌集方式.ppt

《股票籌資與權(quán)益資本的其他籌集方式.ppt》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在PPT專(zhuān)區(qū)-天天文庫(kù)。

1、第五章權(quán)益資本的籌集第一節(jié)股票籌資第二節(jié)權(quán)益資本的其他籌集方式第一節(jié)股票籌資股票是股份有限公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東擁有公司股份的憑證。分類(lèi)：1.有無(wú)記名：記名股票、無(wú)記名股票；2.是否標(biāo)明金額：面值股票和無(wú)面值股票；3.投資主體：國(guó)家股、法人股和個(gè)人股；4.發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)：A股、B股、H股和N股5.股東權(quán)利：普通股股票與優(yōu)先股股票。一、發(fā)行股票的條件發(fā)行股票分設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行兩種情況。1.設(shè)立發(fā)行：經(jīng)批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票籌集資本以設(shè)立公司，由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)全部股票的方式稱(chēng)為發(fā)起式設(shè)立，

2、向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的方式稱(chēng)為股票初次公開(kāi)發(fā)行（InitialPublicOfferings，簡(jiǎn)稱(chēng)IPO）；2.增資發(fā)行：已成立的股份有限公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、改善資本結(jié)構(gòu)等需要擴(kuò)充資本而發(fā)行股票。1.股份有限公司資本劃分為股份，每股金額相等；2.公司的股份采取股票的形式；3.股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類(lèi)的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利；4.同次發(fā)行的同種類(lèi)股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；5.任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同金額；6.股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面

3、金額。發(fā)行股票的條件—公司法二、發(fā)行股票的程序（1）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)全部股份，交付出資。（2）提出募集股份申請(qǐng)。（3）公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股書(shū)，簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。（4）招認(rèn)股份，繳納股款。（5）召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。（6）辦理公司設(shè)立登記，交割股票。(1)股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議。(2)由董事會(huì)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)申請(qǐng)并經(jīng)批準(zhǔn)。(3)公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股書(shū)，簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。(4)招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票。(5)召開(kāi)股東大會(huì)改選董事、監(jiān)事，辦理變更登記并公告。設(shè)立發(fā)行增資發(fā)行三、股票發(fā)行方式（一）公募（Publi

4、cOffering）發(fā)行股票發(fā)行公司通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。證券商、投資銀行。投資銀行的功能：1、幫助發(fā)行公司設(shè)計(jì)與發(fā)行股票。應(yīng)幫助發(fā)行人做出發(fā)行市場(chǎng)選擇、發(fā)行方式確定和發(fā)行時(shí)機(jī)決策，并為新股定價(jià)提供建議。2、從事股票推介業(yè)務(wù)，承銷(xiāo)（包銷(xiāo)或代銷(xiāo)）股票。3、作為上市公司的保薦人履行相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。公募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)：1.發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；2.股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；3.有助于提高發(fā)行公司的知名度，擴(kuò)大其影響力。缺點(diǎn)：手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。（二）私募（PrivatePlacement）發(fā)行

5、內(nèi)部發(fā)行，是指股票發(fā)行公司不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，因而股票不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。對(duì)象主要包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。前者主要是發(fā)行公司的老股東和員工，后者主要是部分共同基金、退休基金等大機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人關(guān)系密切的企業(yè)。相對(duì)于公募發(fā)行而言，私募發(fā)行特點(diǎn)：1.籌資速度快。2.籌資費(fèi)用低。3.資本使用成本高。4.條件靈活。5.限制性條款較多。此外，私募所得資金不如公募所得到的資金那么充裕，資金量十分有限。四、股票發(fā)行定價(jià)決策股票發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，即投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)所支付的價(jià)格。定價(jià)原則：1.

6、需要測(cè)定股票的內(nèi)在投資價(jià)值及價(jià)格底線2.根據(jù)供求關(guān)系來(lái)確定其發(fā)行價(jià)格。在核準(zhǔn)制下，完全由市場(chǎng)供求關(guān)系確定的價(jià)格，必須以股票內(nèi)在價(jià)值為定價(jià)基礎(chǔ)，并通過(guò)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格來(lái)體現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值。（一）定價(jià)基礎(chǔ)：股票內(nèi)在投資價(jià)值1．股利貼現(xiàn)法股東購(gòu)買(mǎi)股票是期望獲取股利，股票價(jià)值等于預(yù)期未來(lái)可收到的股利現(xiàn)值之和，用公式表示為nDtP0=∑--------t=1(1+Ks)t其中：P0----股票的內(nèi)在投資價(jià)值；Dt----第t年底預(yù)期得到的每股股利；Ks----投資者要求的必要報(bào)酬率，可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)確定。2．市盈率法市盈率法是根據(jù)

7、同行業(yè)的參考市盈率，結(jié)合公司的盈利預(yù)測(cè)來(lái)確定股票投資價(jià)值的方法，用公式表示為：股票價(jià)值P0=市盈率（P/E）×每股收益（EPS）市盈率是一個(gè)能夠較好地反映股票基本條件、市場(chǎng)供需狀況等多種因素的指標(biāo)。簡(jiǎn)單、常用的定價(jià)方法。（二）股票發(fā)行定價(jià)方法——考慮市場(chǎng)需求1．議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)。在核準(zhǔn)制下，議價(jià)法是新股定價(jià)的主要方式，主承銷(xiāo)商在發(fā)行市場(chǎng)中起著主導(dǎo)作用?？紤]市場(chǎng)利率水平、發(fā)行公司的未來(lái)發(fā)展前景、發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)水平和市場(chǎng)對(duì)新股的需求狀況等因素。（1）固定價(jià)格定價(jià)方式（2）市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式固定價(jià)格定價(jià)

8、方式是由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在新股公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格，然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。按照國(guó)際通行的做法，新股發(fā)行價(jià)格是根據(jù)影響新股價(jià)格的因素進(jìn)行加權(quán)平均而得出的，其計(jì)算公式為：P0＝40％×A＋20％×B＋20％×C＋20％×D其中：P0----新股發(fā)行價(jià)；A----公司最近3年平均每股收益與類(lèi)似公司最近3年平均