金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的文獻(xiàn)綜述.doc

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1、（-）國(guó)外金融結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)研究1.理論方面研究1」格利和肖金融結(jié)構(gòu)理論在1960年出版的《金融理論中的貨幣》一書中，格利和肖提出了有關(guān)金融結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)。他指出之前的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多局限于貨幣或銀行的研究，而較少的關(guān)注廣義的金融。認(rèn)為應(yīng)該系統(tǒng)的、全面的研究金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)和金融政策。在書中，格利和肖把經(jīng)濟(jì)部門分為盈余、平衡、赤字三個(gè)部分。認(rèn)為只要部門之間曾在盈余和赤字，就會(huì)有融資需求的存在。出于自身和外在環(huán)境的考慮，便有了間接融資和肓接融資兩種方式。于是也就有了一國(guó)或區(qū)域的融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究。同時(shí)格利和肖還比較了銀行與非銀

2、行之間的差異，提出了金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。即把金融機(jī)構(gòu)分為貨幣系統(tǒng)和非貨幣系統(tǒng)兩大類。最后格利和肖又區(qū)分了內(nèi)在貨幣與外在貨幣。外在貨幣是外在于私人部門由政府購(gòu)買商品或勞務(wù)以及進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付所產(chǎn)牛的貨幣。內(nèi)在貨幣即以私人債務(wù)為基礎(chǔ)的存在于私人金融機(jī)構(gòu)的貨幣。1.2戈德史密斯金融結(jié)構(gòu)理論20世紀(jì)60年代，國(guó)外著名學(xué)者雷蒙德?W?戈德史密斯（Raymond.W.Goldsmith）在其出版的《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中，提出金融結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的分析理論。書中，戈德史密斯對(duì)多達(dá)數(shù)十個(gè)國(guó)家、時(shí)間跨度達(dá)百年的經(jīng)濟(jì)金融統(tǒng)計(jì)

3、資料，進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展的時(shí)間上的縱向比較和國(guó)際間的橫向比較。把金融現(xiàn)象歸納為金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)三個(gè)方面。指出應(yīng)從數(shù)量關(guān)系入手來(lái)衡量一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，并創(chuàng)造出衡量一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的三項(xiàng)主要指標(biāo)。一：金融相關(guān)率，它是一國(guó)全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量（GDP）之比。二：金融結(jié)構(gòu)的構(gòu)成比例，即構(gòu)成金融總體的各要素之間的相對(duì)規(guī)模。三:金融結(jié)構(gòu)的機(jī)構(gòu)化程度，即金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比率，這個(gè)比率衡量了金融結(jié)構(gòu)的機(jī)構(gòu)化程度。1.3“兩分法”金融結(jié)構(gòu)理論20世紀(jì)90年代，受內(nèi)生增長(zhǎng)理論的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始了

4、“兩分法”金融結(jié)構(gòu)理論的研究。其核心思想是把金融體系分為以金融中介（銀行）為主和以金融市場(chǎng)（證券市場(chǎng)）為主兩種類型。參與研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家很多，多以德日、英美分別作為金融中介主導(dǎo)和金融市場(chǎng)主導(dǎo)的兩類金融體系的代表，進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)對(duì)金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究。相關(guān)的成果有：《銀行主導(dǎo)型與市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系:德國(guó)比較》（美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里斯?德米爾居斯?孔特和羅斯?萊文）、《比較金融系統(tǒng)》（美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家富蘭克林?艾倫和道格拉斯?蓋爾）。在《比較金融系統(tǒng)》一書中，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)對(duì)英美德日法五國(guó)金融系統(tǒng)的研究，比較分析了中介主導(dǎo)型和市

5、場(chǎng)主導(dǎo)型的優(yōu)劣以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。從而系統(tǒng)化了“兩分法”金融結(jié)構(gòu)理論。2.實(shí)證方面研究2」跨國(guó)實(shí)證研究戈德史密斯(Raymond.W.Goldsmith)是較早進(jìn)行跨國(guó)實(shí)證研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他對(duì)多達(dá)數(shù)十個(gè)國(guó)家、時(shí)間跨度達(dá)百年的經(jīng)濟(jì)金融統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展的時(shí)間上的縱向比較和國(guó)際間的橫向比較。結(jié)論表明金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著很強(qiáng)的正相關(guān)性。金和萊文(KingandLevine；1993)則從77個(gè)國(guó)家時(shí)間跨度達(dá)29年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，并控制了影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他因素，從而擬補(bǔ)了戈德史密斯研究的不足。實(shí)證結(jié)論表明

6、：測(cè)度金融中介的指標(biāo)與測(cè)度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的知道存在很強(qiáng)的正相關(guān)性。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)1960年初的金融發(fā)展水平可以對(duì)未來(lái)30年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行較好的預(yù)測(cè)。2.2而板數(shù)據(jù)方法萊文、羅伊扎和貝克(Levine,LoayzaandBeck；2000)利用系統(tǒng)估計(jì)量對(duì)金融中介和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了研究。他們通過(guò)對(duì)77個(gè)國(guó)家35年的數(shù)據(jù)，采用動(dòng)態(tài)而板數(shù)據(jù)方法，進(jìn)行了回歸分析。結(jié)果表明：金融發(fā)展的外生性成分與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、生產(chǎn)效率增長(zhǎng)以及資本累積之間有著很強(qiáng)的正相關(guān)性。同時(shí)羅素和沃奇特爾(RousseauandWachtel；2000)、貝克和萊文(Be

7、ckandLevine；2004),使用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)耳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間進(jìn)行了研究。兩組實(shí)證都表明了金融中介和金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)都起到了一定的作用。2.3時(shí)間序列方法江(Jung；1986)、徳米催徳和赫賽因(DemetriadesandHussein)用貨幣占GDP的比重作為衡量金融發(fā)展的指標(biāo)，采用時(shí)間序列法進(jìn)行研究。結(jié)論表明金融和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是互為因果的關(guān)系，這在發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)的更為明顯。而紐瑟和庫(kù)格勒(NeusserandKugler；1998)、羅素和沃奇特爾(RousseauandWach

8、tel)分別使用金融系統(tǒng)的附加值、銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總量作為衡量金融發(fā)展水平的指標(biāo)。采用時(shí)間序列方法對(duì)5個(gè)國(guó)家20世紀(jì)進(jìn)行了研究，表明金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要條件。(二)國(guó)內(nèi)金融結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)研究1?理論方面研究李茂牛在1987年出版了《中國(guó)金融結(jié)構(gòu)研究》，成為我國(guó)較早研究金融機(jī)構(gòu)的學(xué)者，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)金融結(jié)構(gòu)研究的先河。書中