資管業(yè)務培訓.pdf

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1、資產(chǎn)管理“一對多”業(yè)務培訓資產(chǎn)管理部高洋1培訓背景?2014年12月4日，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務管理規(guī)則（試行）》正式頒布，標志著期貨公司可以正式開展期貨“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務。?變化：?大幅降低期貨公司進入資產(chǎn)管理業(yè)務的準入門檻。?期貨資管產(chǎn)品類私募產(chǎn)品，向基金業(yè)協(xié)會備案，產(chǎn)品門檻100萬，人數(shù)不超過200人。?明確期貨公司可以開展一對多業(yè)務，增加募集賬戶概念。?明確期貨公司可以聘請第三方機構作為投資顧問。?明確期貨公司可以成立資管子公司。?強制托管。?增加份額登記（TA），轉(zhuǎn)讓，贖回內(nèi)容。營業(yè)部資管部主導產(chǎn)品的發(fā)協(xié)助

2、產(chǎn)品的立起、盡調(diào)、募項、風控、報資等核心性工備等支持性工作作“一對多”資管產(chǎn)品概述“一對多”資管產(chǎn)品分類“一對多”資管產(chǎn)品運作流程“一對多”資管產(chǎn)品收入分配方式產(chǎn)品定義什么是期貨資管“一對多”１、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務管理規(guī)則（試行）》第一章第3條：“期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務包括為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務和為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務?！逼渲小盀樘囟ǘ鄠€客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務”就是所謂的“一對多”。2、結構化期貨資管產(chǎn)品，通常把投資者劃分為不同層級，例如“優(yōu)先級”和“劣后級”，有時還會出現(xiàn)“夾層級”，不同層級的投

3、資者對應不同的風險和收益。優(yōu)先級——一般為普通投資者，對普通投資者而言，“一對多”產(chǎn)品的特點是可以保本的，風險小，收益也相對固定。“優(yōu)先級”份額類似一個固定收益類的理財產(chǎn)品。劣后級——多為發(fā)起該產(chǎn)品并管理這部分投資的機構。對發(fā)起機構而言，有效的撬動杠桿進行交易能獲得超額收益，也有虧本的可能性，風險較大。對象目的收益風險優(yōu)先級普通投資者獲得穩(wěn)定收益固定收益低風險劣后級項目發(fā)起人利用杠桿擴大資金規(guī)模不可預計高風險產(chǎn)品結構優(yōu)先級認購人;劣后級認購人：客戶客戶投資顧問：XX投資公司中糧期貨“一對托管機構：券商/銀行多”產(chǎn)品管理人

4、：中糧期貨期貨經(jīng)紀商證券經(jīng)紀商期貨交易所證券交易所名稱角色職責直銷機構負責募集優(yōu)先級資金。中糧期貨管理人負責投顧盡職調(diào)查，產(chǎn)品設計，合同撰寫，份額登記，設置風控閥值，進行風險控制，獲得管理費用。期貨經(jīng)紀商期貨交易通道，獲得交易手續(xù)費。XX投資公投資顧問負責提供交易建議給管理人，是產(chǎn)品的投資顧司問，一般也出資購買劣后級。在獲得超額收益的同時，也承擔較大風險。XX券商／托管人完成資產(chǎn)保管/估值核算/投資清算/信息披露/XX銀行投資監(jiān)督/托管報告等職責，獲得托管費用XX券商證券經(jīng)紀商股票，債券交易通道，獲得傭金。產(chǎn)品要素預警線

5、凈值達到預警線時，管理人會提醒投資顧問降低持倉比例，或者增加資金。?產(chǎn)品杠桿：≦3:1止損線凈值達到止損線時，管理人將對持倉進行?認購起點：≧100萬強行平倉，并禁止開新倉基本要素?優(yōu)先級收益：保本、保息、保證金利用例如“組合持有的全部期貨合約價值（非保息+浮動軋差計算）為資產(chǎn)管理計劃財產(chǎn)凈值的0-500%”可理解為“持倉保證金在50%以下?產(chǎn)品認購總人數(shù)≦200人（保證金比率粗略估計為10%）”多空合約凈例如“組合持有的全部期貨合約價值（軋敞口差計算）為本計劃財產(chǎn)凈值的-200%-200%”可理解為“敞口小于凈值的2倍

6、”單品種/單一例如“單品種交易保證金比例不超過本計?預警線組合限制劃財產(chǎn)凈值的20%?！笨衫斫鉃椤皢魏霞s?止損線持倉比例不超過凈值的20%”?保證金利用隔夜倉位此指標用于限制持倉過夜過多。?多空合約凈敞口長假持倉此指標用于在國內(nèi)超過3個工作日不交易風控條款?單品種/單一組合限制的中長假期前，對于持倉過節(jié)的限制，持?隔夜倉位倉越低，風險越低。?長假持倉日內(nèi)止損例如“盤中虧損較以上一日凈值計算超過2%，管理人將對本計劃所有期貨合約進行?日內(nèi)止損平倉操作”可理解為“盤中虧損不低于2%?！薄耙粚Χ唷辟Y管產(chǎn)品概述“一對多”資管產(chǎn)品

7、分類“一對多”資管產(chǎn)品運作流程“一對多”產(chǎn)品的收入及分配方式資管產(chǎn)品分類?“一對多”資管產(chǎn)品以結構化產(chǎn)品為主，分為以下幾個類型，營業(yè)部與投顧可根據(jù)不同產(chǎn)品的特點確定產(chǎn)品的規(guī)模、杠桿及資金成本，資管部負責確定風控及費用。分類銷售周期銷售對象風控標準（相同杠桿）保息型短謹慎型投資者高保息＋浮動型較短穩(wěn)健型投資者較高保本型長平衡型投資者最低?營業(yè)部職責：確定產(chǎn)品杠桿、規(guī)模、資金成本、投資策略；?資管部職責：執(zhí)行產(chǎn)品風控、運營、托管、外包、業(yè)績公示。產(chǎn)品分類：保息型產(chǎn)品杠桿3：1產(chǎn)預警線0.85品風控條款要止損線0.835總頭寸

8、素投資標的商品期貨、金融期貨、證券凈值區(qū)間日內(nèi)隔夜長假收益分配優(yōu)先級份額獲得份額的7%0.85~0.95120%45%30%品種費率收取機構劃扣方式0.95~1.05395%145%110%品種費率劃扣方式管理費1%中糧期貨資管部每日計提，每月劃扣1.05~1.15670%250%185%管理費1.5%每日計提，每托