輕工制造行業(yè)：從品牌紅利看輕工紡服龍頭韌性-20200427-長江證券.pdf

《輕工制造行業(yè)：從品牌紅利看輕工紡服龍頭韌性-20200427-長江證券.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:35從品牌紅利看輕工紡服龍頭韌性2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:35長江證券研究所鄢鵬輕工制造行業(yè)首席分析師2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:35SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0490517110003于旭輝紡織服裝行業(yè)首席分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0490518020002?研究報告??研究報告?評級看好維持2020042710:36:35目錄2020042710:36:35202004

2、2710:36:3501輕工紡服Q1前瞻暨Q2景氣度預判2020042710:36:3502疫情下的新變化：全品類上2020042710:36:35“網(wǎng)”2020042710:36:3503制造品牌→消費品牌，如何破局？04品牌紅利下，哪些投資機會值得把握？2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:3501輕工紡服Q1前瞻暨Q2景氣度預判2020042

3、710:36:352020042710:36:352020042710:36:35rQnOtNxOoPrRqPoNpQsOpO9P9R8OnPnNoMnNeRoOmQiNpNqP6MoMtQwMpMrOuOsRnR輕工紡服Q1前瞻暨Q2景氣度預判規(guī)模以上企業(yè)零售額當月同比（%）公司名稱門店開業(yè)情況25201510全國規(guī)模以上家居建材3月8日，全國規(guī)模以上家居建材市場開業(yè)率僅為70%左右，駐場商鋪開業(yè)率總體平均水平為50%左右；市場3月11日，全國規(guī)模以上家居建材市場復工率已達到85%，駐場商鋪開業(yè)率有一定提高502020042710:36:352020042710:36:352020042

4、710:36:35-5紅星美凱龍2月29日，美凱龍旗下258家商城全面迎客，占全國門店總數(shù)80%-10-15-202018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-03居然之家全國賣場2月22日開門，倡導消費者體驗預約到店服務，實行簽約購買制度-25-302月22日，長沙市歐亞達家居、

5、廣州市歐亞達家居白云店恢復正常營業(yè)；2月24日，濟南市歐亞達家居恢歐亞達-35復正常營業(yè)。3月20日，湖北省蘄春歐亞達開門營業(yè)-40家具類文化辦公用品類服裝鞋帽針紡織品類月星家居2月18日全國月星家居商場已全面復工（部分城市復工時間仍以當?shù)卣邽橹鳎└簧?月24日，富森美全部成都門店已經(jīng)開門吉盛偉邦吉盛偉邦廣州館原定于2月11日（正月17日）開門，吉盛偉邦進口家私館2月22日即以開門行業(yè)Q1前瞻Q2景氣度預判2020042710:36:352020042710:36:35宜家家居于2020年1月30日暫停所有在中國大陸線下商場的營業(yè)，2020042710:36:353月初商場才分批次恢復

6、營業(yè)預計Q1零售下降20%~30%左右，成品家居或略優(yōu)于定制；工程預計會恢復至高增長；零售接單預紡織服裝訂單恢復情況家居工程市場或基本持平；海外需求尚未受影響，出口中海外產(chǎn)計可實現(xiàn)增長；海外二季度壓力較大能占比越高的企業(yè)收入表現(xiàn)越好1）辦公文具：零售市場短期受學汛期延后的影響，Q1增速1）辦公文具：伴隨復工復學，料景氣或略有承壓；辦公集采需求韌性顯；消費類輕工度回升；2）生活用紙：受疫情影響較小的必選消費品，線上快速增2）生活用紙：預計可維持較高景氣度長，龍頭拓品類可貢獻增量2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:35預計收入下降20%~

7、50%，電商渠道更完善的企業(yè)以及體育4月初品牌開店率已達到8成以上，預計服裝家紡鞋服細分領(lǐng)域表現(xiàn)相對較好Q2內(nèi)銷的品牌經(jīng)營端顯著改善資料來源：國家統(tǒng)計局，各公司微信公眾號，長江證券研究所2020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:352020042710:36:3502疫情下的新變化：全品類上“網(wǎng)”202004