銅套期保值方案89354

《銅套期保值方案89354》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、銅套期保值方案一、基差變化對套保的影響作用　　基差就是某一特定時間某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?！　』睿浆F(xiàn)貨價格－期貨價格，也稱現(xiàn)貨對期貨的升貼水其中的期貨價格應(yīng)是離現(xiàn)貨月份近的期貨合約的價格。基差并不完全等同于持倉費用，但基差的變化受制于持倉費用。歸根到底，持倉費用反映的是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間基本關(guān)系的本質(zhì)特征，基差是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間實際運行變化的動態(tài)指標(biāo)。雖然期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動方向基本一致，但變動的幅度往往不同，基差并不是一成不變的。二、基差變化及作用　　隨著現(xiàn)貨價格和期貨價格持續(xù)不斷的變動，基差時而擴(kuò)大，時而縮小

2、。最終因現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同性，基差在期貨合約的交割月趨向于零。　　基差變動的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系。在現(xiàn)貨交割地，如果市場供給量大于需求量，現(xiàn)貨價格就會低于近期月份合約的價格；如果市場需求量遠(yuǎn)大于供給量，現(xiàn)貨價格就會高于近期月份合約的價格?！　』钭兓瘜μ灼诒Ｖ嫡邅碚f至關(guān)重要，因為基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的變動幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，并選擇有利的時機(jī)完成交易，就會取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。同時，由于基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易創(chuàng)造了十分有利的條件。而且，基

3、差的變化主要受制于持倉費用，一般比觀察現(xiàn)貨價格或期貨價格的變化情況要方便得多。所以，熟悉基差的變動對套期保值者來說是大有益處的?；钭兓桥袛嗄芊裢耆珜崿F(xiàn)套期保值的依據(jù)。套期保值者利用基差的有利變動，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動，套期保值的效果就會受到影響，蒙受一部分損失?；钭兓瘜μ妆ＰЧ挠绊懕恚海ㄆ诔鮌1，期末P2）基差不變基差走強(qiáng)基差走弱正向市場反向市場正向市場轉(zhuǎn)為反向市場正向市場反向市場反向市場轉(zhuǎn)為正向市場P1=P2P1＜P2P1＜0P2＜0P1＜P2P1＞0P2＞0P1＜P2P1＜0P2＞0

4、P1＞P2P1＜0P2＜0P1＞P2P1＞0P2＞0P1＞P2P1＞0P2＜0買保全部規(guī)避風(fēng)險部分規(guī)避風(fēng)險，有凈虧損全部規(guī)避風(fēng)險，甚至額外贏余賣保全部規(guī)避風(fēng)險全部規(guī)避風(fēng)險，甚至額外贏余部分規(guī)避風(fēng)險，有凈虧損銅價的走勢在中長期看，將表現(xiàn)出震蕩格局，擁有大量現(xiàn)貨的企業(yè)如果進(jìn)貨價格遠(yuǎn)低于期貨價格，可以在期貨市場做賣保確保利潤以規(guī)避風(fēng)險。三套期保值的具體操作1、申請?zhí)灼诒Ｖ禈I(yè)務(wù)，首先應(yīng)向其開戶的經(jīng)紀(jì)會員申報，由經(jīng)紀(jì)會員進(jìn)行審核后，經(jīng)紀(jì)會員向交易所辦理申報手續(xù)　　2、獲準(zhǔn)套期保值交易后，應(yīng)當(dāng)在交易所批準(zhǔn)的建倉期限內(nèi)（銅、鋁、鋅、黃金和天然橡膠最遲至套期保值合約交割月份前一月

5、份的最后一個交易日）建倉。3、到了交割月份，進(jìn)行平倉了解。平倉了解包括不交割和交割兩種情況，不交割的情況，業(yè)務(wù)操作就比較簡單，在期貨市場上，到最后一個交易日或提前平倉了結(jié)；交割的情況就要先注冊倉單，到了交割的日期進(jìn)行交割。四、賣套保的操作案例　　以下為賣套保的操作方法，選定CU1105合約為套保頭寸。　　1、基差不變　　反向市場情況:　　3月2日CU1105的收盤價為74140元/噸，現(xiàn)貨價為72600元/噸，基差為1540點。預(yù)計到5月15日，CU1105的收盤價為73000元/噸，現(xiàn)貨價為71460元/噸，基差仍為1540。3月2日，以74140元/噸的價格賣

6、出20手100噸銅，建立期貨頭寸20手.　　不交割的操作方法現(xiàn)貨市場期貨市場3月2日銅現(xiàn)貨價為72600賣出20手CU1105合約，價格為74140元/噸5月15日賣出現(xiàn)貨100噸銅，價格為71460元/噸買入20手CU1105合約平倉，價格為73000元/噸交割的方法現(xiàn)貨市場期貨市場3月2日銅現(xiàn)貨價為72600賣出20手CU1105合約，價格為74140元/噸5月15日注冊倉單100噸，交割單位為4，現(xiàn)貨價為71460元/噸在上海期貨交易所的配對下，提交倉單，了結(jié)期貨頭寸，從買方處收取貨款，假設(shè)當(dāng)日結(jié)算價也為71460元/噸。(期貨升水這種情況很少，因為還不如直

7、接現(xiàn)貨交割)從該例可以得出：第一，完整的買入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場拋售現(xiàn)貨的同時，在期貨市場買入對沖原先持有的頭寸。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先賣后買，所以該例是一個賣出套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)了對該銅生產(chǎn)企業(yè)不利的變動，在現(xiàn)貨市場的損失1140元/噸；但是在期貨市場上的交易盈利了1140元/噸，從而消除了價格不利變動的影響?！　?、基差走弱：3月2日CU1105的收盤價為74140元/噸，現(xiàn)貨價為72600元/噸，基差為1540點。預(yù)計到5月15日，CU1105的收盤價為7

8、1000元