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《鋼鐵行業(yè)：鋼鐵行業(yè)淡季基本面維持弱勢》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、行業(yè)深度
2、黑色金屬證券研究報告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評級持有鋼鐵行業(yè)2014年1月份月報前次評級持有鋼鐵行業(yè)淡季基本面維持弱勢報告日期2014-01-06Table_Summary核心觀點：Table_Chart相對市場表現(xiàn)黑色金屬滬深3002013年12月中采制造業(yè)PMI有所回落，顯示國內(nèi)需求回升仍存在一6%定不確定性，2013年12月鋼市需求端的縮減速度明顯快于供給端的萎縮速度，加之年末資金緊張，鋼價有所回落。進入2014年1月，鋼鐵行業(yè)淡季-6%已經(jīng)來臨，補庫存繼
3、續(xù)展開，但臨近春節(jié)終端消費逐步減少，且環(huán)保去產(chǎn)能-18%進展尚待觀察，我們判斷2014年1月份鋼價可能有2%以內(nèi)的跌幅，礦價-30%跌幅在4%以內(nèi)。鋼鐵行業(yè)基本面維持弱勢，維持行業(yè)“持有”評級。相對2013-012013-052013-092014-01看好油氣輸送管公司、可能受益于產(chǎn)能淘汰的河北龍頭鋼鐵公司。2014年1月投資組合：玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、河北鋼鐵。Table_Author分析師：馮剛勇S0260511010009?年末粗鋼日均產(chǎn)量明顯回落，終端需求難有顯著改善
4、020-87555888-8804fgy@gf.com.cn2013年11月粗鋼日均產(chǎn)量明顯回落，鋼材出口量環(huán)比小幅下跌。重點鋼企鋼材庫存處在年內(nèi)高位，鋼材社會庫存連續(xù)三周上升。上海市場終端線螺采月購量環(huán)比顯著增加。下游需求去年十一月基本平穩(wěn)，十二月淡季需求Table_Report相關(guān)研究：難有顯著改善礦山、鋼廠、鋼貿(mào)商動態(tài)跟蹤:2014-01-06?長材弱于板材，礦價強于鋼價，2014年1月鋼礦價或?qū)⑿》碌撹F行業(yè)跟蹤（2013年12月2013年12月為鋼市傳統(tǒng)淡季，需求端的縮減速度明顯快于
5、供給端的萎30日-2014年1月3日）縮速度，加之年末資金緊張，鋼價有所回落。進入2014年1月，鋼鐵行業(yè)兩組PMI雙降，期螺跌幅明2014-01-05淡季已經(jīng)來臨，補庫存繼續(xù)展開，但臨近春節(jié)終端消費逐步減少，且環(huán)保去產(chǎn)能進展尚待觀察，我們判斷2014年1月份鋼價可能有2%以內(nèi)的跌幅。顯，鋼價將盤整偏弱:鋼鐵行業(yè)2013年12月受內(nèi)外礦供給壓力差異的影響，內(nèi)礦表現(xiàn)強于外礦，11月鐵周報（12月30日-1月3日）礦石的進口量創(chuàng)下年內(nèi)新高，鐵礦石港口庫存攀升至年內(nèi)高位，而鋼廠受資2013年12月份鋼
6、鐵行業(yè)PMI2014-01-02金、環(huán)保以及季節(jié)性檢修的影響采購意愿不強。進入2014年1月，鋼鐵行點評:供需兩弱，淡季行業(yè)基本業(yè)淡季已經(jīng)來臨，補庫存繼續(xù)展開，但臨近春節(jié)終端消費逐步減少，將會持續(xù)影響鋼廠原料采購，我們判斷2014年1月份礦價可能有4%以內(nèi)的跌幅。面維持弱勢?13年12月份鋼鐵行業(yè)盈利有所惡化，14年1月份盈利難有顯著改善2013年11月大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入3154.20億元，環(huán)比增長2.03%；實現(xiàn)利潤總額30.57億元，環(huán)比增長78.16%，主要受到投資收益、Table
7、_Contacter聯(lián)系人：楊夏020-87555888-8681營業(yè)外收支增利等因素影響。2013年12月底主要鋼材品種噸鋼毛利環(huán)比有yangxia@gf.com.cn所惡化，各品種盈利均有所下滑，行業(yè)盈利有所惡化。2014年1月鋼價、礦價或?qū)⑿》碌袠I(yè)盈利能力難有顯著改善。就具體品種而言，2013年12月底長材噸鋼虧損40-67元/噸，其他品種噸鋼虧損211-318元/噸。風(fēng)險提示：需求和補庫存低于預(yù)期；環(huán)保去產(chǎn)能不及預(yù)期；行業(yè)虧損風(fēng)險。重點公司盈利預(yù)測：Table_Excel1EPSP
8、E公司簡稱評級股價PB12A13E14E12A13E14E玉龍股份買入11.850.370.460.6132.0325.7619.431.96久立特材買入17.730.500.680.9235.4626.0719.273.31金洲管道買入7.520.340.390.5222.1219.2814.461.44新興鑄管買入6.160.660.300.409.3320.5315.400.97河北鋼鐵買入1.930.010.030.14193.0064.3313.790.48數(shù)據(jù)來源：公司財務(wù)報表，廣發(fā)
9、證券發(fā)展研究中心識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明重點公司盈利預(yù)測：1/32Table_Excel1EPSPE公司簡稱評級股價PB11A12E13E11A12E13E行業(yè)深度
10、黑色金屬目錄索引一、鋼鐵行業(yè)淡季基本面維持弱勢..................................................................5（一）核心觀點.............................................................
