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《有色金屬行業(yè)2018年投資策略：基本面繼續(xù)改善，估值有望下行》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、·基本面繼續(xù)改善估值有望下行有色金屬行業(yè)2018年投資策略2017年12月7日范海波行業(yè)分析師吳漪行業(yè)分析師丁士濤行業(yè)分析師王偉行業(yè)分析師唐伊辰研究助理請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.cindasc.com13971186/30242/2017120713:49基本面繼續(xù)改善估值有望下行證券研究報告2018年投資策略2017年12月7日行業(yè)研究——投資策略本期內容提要:有色金屬行業(yè)?全球經濟延續(xù)向好態(tài)勢中國經濟增長強勁。當前全球經濟呈現(xiàn)良好的復蘇態(tài)勢，自2008年后IMF首次全面
2、看多全球經濟并上調經濟增速速測。受益于有利的政策調控與供給側改革，中國經濟增長強勁，作為全球最大的金屬消費國，經濟向好有利于提振全球金屬需求?？春弥行钥吹逗２ㄐ袠I(yè)分析師執(zhí)業(yè)編號：S1500510120021?基本金屬：看好銅、鋁鉛鋅價格上行壓力加大。國際銅業(yè)研究小組預計，2018年全球聯(lián)系電話：+861083326800上次評級：看好，2017.6.13精煉銅供給缺口10.4萬噸，供給缺口對銅價形成有力支撐。由于影響銅供給的因素依然存在，郵箱：fanhaibo@cindasc.com實際的供給缺口存
3、在超出預期的可能，看好2018年銅價走勢。隨著違規(guī)產能清理和采暖季限有色金屬行業(yè)相對滬深300表現(xiàn)吳漪行業(yè)分析師產的進行，電解鋁供給有望從過剩轉為短缺，對鋁價構成利好?；谘趸X價格下跌和鋁價執(zhí)業(yè)編號：S1500512110003上漲的判斷，電解鋁企業(yè)的盈利有望好轉。2018年全球鉛鋅供應短缺情況維持，由于新增產聯(lián)系電話：+861083326720能逐步投放，供給缺口有望縮小，價格上行壓力加大。郵箱：wuyi@cindasc.com?貴金屬：避險需求支撐金價相對看好白銀。隨著市場對美國加息預期并逐漸消
4、化，金價反而丁士濤行業(yè)分析師可能在加息落地之后出現(xiàn)反彈，同時由于地區(qū)局勢緊張，黃金的避險需求支撐金價，我們對執(zhí)業(yè)編號：S1500514080001金價維持謹慎樂觀的態(tài)度。由于金銀比高于歷史均值，白銀處于相對低估的情況，同時受益資料來源：信達證券研發(fā)中心聯(lián)系電話：+861083326718于全球經濟向好，工業(yè)需求增加提振銀價。郵箱：dingshitao@cindasc.com行業(yè)規(guī)模及信達覆蓋?小金屬和稀土：政策支撐與環(huán)保限產的雙重利好。受環(huán)保因素影響，今年以來國內鎢精礦市王偉行業(yè)分析師場供應持續(xù)偏緊，
5、鎢精礦市場價格不斷上調，并帶動下游APT和鎢粉價格上漲。稀土打黑的股票家數(shù)（只）117執(zhí)業(yè)編號：S1500515070001力度加強和相對高頻次的收儲為稀土價格帶來提振作用，我們認為，當前鎢價存在一定支撐，總市值（億元）18622聯(lián)系電話：+861083326719下行空間較小，在多重政策利好下稀土將有望實現(xiàn)中長期的修復行情。郵箱：wangwei2@cindasc.com流通市值（億元）8293?維持行業(yè)“看好”評級。隨著全球經濟復蘇，金屬需求增長，而環(huán)保督查和供給側改革導致信達覆蓋家（只）15唐伊辰
6、研究助理供給減少，供需基本面支撐金屬價格回升。受益于價格回升，企業(yè)利潤改善，板塊估值有望覆蓋總市值（億元）3617聯(lián)系電話：+861083326717下行，因此我們維持對行業(yè)“看好”評級。子行業(yè)中，建議關注供給不確定大的銅、受益于郵箱：tangyichen@cindasc.com供給側改革的鋁、受益政策回暖的稀土，此外，建議關注受益于避險需求增加和經濟回暖的資料來源：信達證券研發(fā)中心白銀。?推薦公司：興業(yè)礦業(yè)（“買入”評級）、紫金礦業(yè)（“買入”評級）、新疆眾和（“買入”信達證券股份有限公司評級）、廈門
7、鎢業(yè)（“增持”評級）。CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城區(qū)鬧市口大街9號院1號樓?風險因素：美聯(lián)儲加息力度超出市場預期；全球經濟復蘇進程低于預期；下游需求持續(xù)疲軟；郵編：100031金屬價格大幅度下滑；中國環(huán)保政策變化。請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.cindasc.com13971186/30242/2017120713:49目錄圖目錄投資聚焦..........................................................
8、.....................................................................................1圖1：有色金屬板塊估值變化（單位：倍）...........................................................................3全球經濟：延續(xù)向好態(tài)勢中國經濟增長強勁.............................
