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《順勢而為，靜待花開》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告：策略研究/中期策略新三板研究順勢而為，靜待花開報告原因：中期報告2017年07月13日策略研究/中期策略?年報業(yè)績欠佳，增速降低明顯整體來看2016年業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，營收及凈利潤增速較2015年下滑嚴重，與創(chuàng)業(yè)板相比差距亦較大，快速增長企業(yè)占比下降，做市、創(chuàng)新層企業(yè)財報表現(xiàn)均欠佳。?新增實際掛牌銳減，擬IPO與優(yōu)質(zhì)標的挖掘仍為市場焦點2017年上半年實際掛牌數(shù)呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢，疊加年報信息披露未達三板成指與三板做市走勢（%）標而主動或強制摘牌，7月初市場容量首次出現(xiàn)下降，券商重心由掛牌業(yè)新三板研究團隊務(wù)變?yōu)閽炫茦I(yè)務(wù)與存量服務(wù)并重。我們認為，下半年市場焦點仍為Pre-分析
2、師IPO與優(yōu)質(zhì)標的挖掘。申請上市輔導企業(yè)數(shù)增加明顯，隨著IPO常態(tài)化，張紅兵受定增新規(guī)、減持新規(guī)的影響，符合估值預期的擬IPO標的數(shù)量減少，資執(zhí)業(yè)證書編號：S0760511010023Tel：010-83496356金過度集中少量資源一定程度上亦會拉升企業(yè)估值，切忌盲目追高。Email：?做市跌幅明顯，協(xié)議做市估值分化zhanghongbing@sxzq.com聯(lián)系人上半年三板做市經(jīng)歷兩撥行情，3月漲幅較為明顯，4月受嚴監(jiān)管及徐治翔市場資金面收緊等多種因素影響，三板做市持續(xù)下跌。受IPO行情影響，Tel：010-83496311多數(shù)擬IPO企業(yè)做市轉(zhuǎn)協(xié)議，做市估值持續(xù)下降，協(xié)議估值上升明
3、顯。我Email：xuzhixiang@sxzq.com們認為，下半年市場貨幣政策仍然維持中性偏緊，嚴監(jiān)管去杠桿仍是下半研報回顧年市場重心，市場資金面仍然承受較大壓力。另一方面，三季度基金產(chǎn)品-【山證新三板】2017年年度策到期數(shù)量相較二季度明顯減少，基金產(chǎn)品減持壓力減緩，四季度仍有相當略：精挑細選，耐心等待數(shù)量產(chǎn)品到期，市場重新承壓，應(yīng)注重關(guān)注具有安全邊際的標的。-【山證新三板】環(huán)保行業(yè)2017年?政策紅利可期，分層管理破局度投資策略：PPP影響將持續(xù)，關(guān)注優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域縱觀其他國家或地區(qū)資本市場體系，OTC市場定位有所不同，也正是-【山證新三板】新材料行業(yè)2017當前新三板市場所面臨的
4、窘境，市場發(fā)展初期吸引力不足，定位逐漸偏向年度投資策略：產(chǎn)能過剩鋰電行“興柜市場”，市場焦點集中于Pre-IPO。我們認為，雖然市場行情低迷，業(yè)大浪淘沙，需求劇增OLED擴產(chǎn)定位模糊，但市場整體制度及規(guī)范仍在不斷完善，分層差異化管理制度將正當時成為下一步市場改革重點。較之A股市場流動性和估值雖難以匹配，但市地址：場內(nèi)多種新機制明顯區(qū)別于A股市場，完全可走出不同的發(fā)展道路。太原市府西街69號國貿(mào)中心A?順勢而為，多角度投資—關(guān)注山證50與山證精選50座28層北京市西城區(qū)平安里西大街28雖然當前市場低迷，尤其是做市行情不樂觀，但以價值投資為主線的號中海國際中心7層投資邏輯受宏觀及監(jiān)管影響較小
5、。針對當前市場環(huán)境，主要投資邏輯有山西證券股份有限公司Pre-IPO、2年連續(xù)創(chuàng)新層企業(yè)、業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異企業(yè)。http://www.i618.com.cn請務(wù)必閱讀正文之后的特別聲明部分1證券研究報告：策略研究/中期策略目錄1.前期報告及2016年年報回顧..........................................................................................................................................31.1前期報告回顧......................
6、...............................................................................................................................................31.2業(yè)績不及預期，增速下滑明顯.........................................................................................................................................
7、31.3個別行業(yè)實現(xiàn)營收、凈利潤增速連續(xù)上升.....................................................................................................................41.4部分西部城市營收凈利潤增速表現(xiàn)較好..........................................................
