美聯(lián)儲(chǔ)議息與非農(nóng)數(shù)據(jù)本周罕見(jiàn)演雙簧

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1、美聯(lián)儲(chǔ)議息與非農(nóng)數(shù)據(jù)本周罕見(jiàn)演雙簧外匯通7月30日訊--罕見(jiàn)的美聯(lián)儲(chǔ)議息和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)在同一周內(nèi)相近的兩天時(shí)間內(nèi)公布，為市場(chǎng)上演雙簧。那么，雙簧即將上演的是“喜樂(lè)”還是“哀樂(lè)”呢，市場(chǎng)萬(wàn)眾屏息以待！美聯(lián)儲(chǔ)議息歷來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注，是全球利率市場(chǎng)的重頭戲，急先鋒，風(fēng)向標(biāo)，令得全球政經(jīng)界人士都洗耳恭聽(tīng)；而美國(guó)公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，歷來(lái)也都是金融市場(chǎng)的“豪門(mén)宴”，在金融市場(chǎng)具有瞬間興風(fēng)作浪的巨大威力。同時(shí)這兩個(gè)數(shù)據(jù)從中長(zhǎng)期趨勢(shì)上看，又相輔相成，互相深度影響，使得這兩個(gè)數(shù)據(jù)頗有雙簧奏的味道，影響深遠(yuǎn)。七月底與八月初的這一周，除了美聯(lián)儲(chǔ)最新一

2、期議息和美國(guó)公布最新一期非農(nóng)數(shù)據(jù)，英國(guó)央行將議息，歐洲也將央行議息，美國(guó)也會(huì)公布“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)ADP，美國(guó)還會(huì)公布周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、美國(guó)個(gè)人消費(fèi)者支出物價(jià)指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。注定本周將是個(gè)非同尋常的交易時(shí)間，尤其是周四周五兩天時(shí)間，市場(chǎng)的波動(dòng)或會(huì)讓很多人受不了，大大超乎預(yù)期，最大的可能是上演過(guò)山車！先看美國(guó)之外的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，英國(guó)央行議息和歐洲央行議息，英國(guó)央行的行長(zhǎng)已經(jīng)是前加拿大央行的行長(zhǎng)卡尼。卡尼是首位英國(guó)人之外的英國(guó)央行行長(zhǎng)，當(dāng)然他實(shí)際上是具有英國(guó)和加拿大的雙重國(guó)籍的，同時(shí)加拿大屬于英聯(lián)邦國(guó)家，在英國(guó)

3、也工作過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間，所以對(duì)于取得英國(guó)央行的官員的信任是應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題的。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是之前卡尼是加拿大央行行長(zhǎng)時(shí)，頗有帶領(lǐng)加拿大成為全球率先步入加息或者收緊貨幣政策的的第一央行的感覺(jué)。而之前英國(guó)的央行行長(zhǎng)是金恩，金恩的做法跟美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克極為相似，量化寬松和降息雙管齊下刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么，在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)聲明了年底會(huì)收緊量化寬松貨幣政策的情況下，英國(guó)央行會(huì)不會(huì)緊隨其后也開(kāi)始做出類似的聲明，至少是給予不再繼續(xù)寬松的預(yù)期，這是市場(chǎng)所期待的。如果卡尼跟金恩相比，措辭開(kāi)始偏中性或者偏收緊預(yù)期，那么將利好非美資產(chǎn)。同時(shí)，

4、歐洲央行議息，從之前的歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，似乎也沒(méi)有必要再進(jìn)一步降息一次，至少不是這一次采取行動(dòng)。雖然像西班牙和葡萄牙都不同程度地出現(xiàn)了政治丑聞和政治動(dòng)蕩裂痕，但這在西方國(guó)家是常見(jiàn)事情，不懼為慮。而一些先行的歐洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)像法國(guó)的信心指數(shù)，包括消費(fèi)者信心指數(shù)和商業(yè)信心指數(shù)都好于預(yù)期，而德國(guó)的制造業(yè)指數(shù)，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，法國(guó)的制造業(yè)指數(shù)都好于預(yù)期，讓“財(cái)經(jīng)話題王”歐元區(qū)似乎已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)某些本質(zhì)變化，而這種本質(zhì)變化一直是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人所期待的。同時(shí)，像歐元區(qū)的第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙的失業(yè)率也出現(xiàn)了超乎市場(chǎng)預(yù)期的走好，這一點(diǎn)是完全出乎市

5、場(chǎng)預(yù)期的，對(duì)于歐元區(qū)的恢復(fù)是某種轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)，也是歐債危機(jī)繼續(xù)惡化的止勢(shì)信號(hào)！因此，本周的歐元區(qū)議息，估計(jì)維持之前的貨幣政策不變的可能性比較大，當(dāng)然未來(lái)的兩三個(gè)月歐元區(qū)是否停止降息，還沒(méi)有絕對(duì)的答案。當(dāng)然周四歐洲央行議息之后還需要關(guān)注歐央行的領(lǐng)導(dǎo)人的新聞發(fā)布會(huì)，歐洲央行行長(zhǎng)如何對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)做進(jìn)一步的貨幣政策解讀，將是十分重要的事情，這對(duì)后市貨幣政策的走向具有內(nèi)在的前瞻性理解。但本次，我們需要將歐央行議息視為利好非美資產(chǎn)價(jià)格，似乎這種可能性更大！而從美國(guó)的數(shù)據(jù)看，首先是周二周三連續(xù)兩天的美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)議息會(huì)

6、議召開(kāi)，然后是周四凌晨?jī)牲c(diǎn)公布本次的議息會(huì)議結(jié)果。從美聯(lián)儲(chǔ)的議息節(jié)奏和一系列講話看，筆者煉金術(shù)(AIC)研究總經(jīng)理何盛德(James)之前已經(jīng)提出了自己的一系列觀點(diǎn)，到今年年底美聯(lián)儲(chǔ)還有四次議息會(huì)議，包括本次。伯南克有講話的議息會(huì)議還有兩次，但是不包括本次。本周的議息在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，從參考非農(nóng)數(shù)據(jù)的角度看，本周的議息參考的是之前的非農(nóng)數(shù)據(jù)，有核心影響的例如像六月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)失業(yè)率跟五月份十持平的，沒(méi)有繼續(xù)前行等等。雖然，之前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已經(jīng)明確指出了今年年底之前會(huì)開(kāi)始退出退出量化寬松貨幣政策，估計(jì)本次議息宣布的可能

7、性不大。而是要等到九月中旬的議息出臺(tái)具體的量化寬松貨幣政策退出機(jī)制的可能性更大，筆者維持這樣的判斷。那么，本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)做什么呢？筆者煉金術(shù)(AIC)研究總經(jīng)理何盛德(James)認(rèn)為從美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)機(jī)上看，美聯(lián)儲(chǔ)不希望對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成單邊的趨勢(shì)性影響，帶來(lái)諸多金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。因此，按照伯南克之前的講話節(jié)奏，就是沒(méi)有既定課程安排，那么如果說(shuō)九月份美聯(lián)儲(chǔ)議息明確量化寬松貨幣政策收緊可以理解為”鷹派”行動(dòng)的話，那么本次美聯(lián)儲(chǔ)議息的立場(chǎng)可能是屬于“鴿派”多一點(diǎn)，既然這一次不宣布量化寬松退出機(jī)制，那么可能重申或者延伸繼續(xù)的貨幣政策寬松就

8、十分重要了。美聯(lián)儲(chǔ)之前強(qiáng)調(diào)即便是失業(yè)率降低到6.5%也不會(huì)立即考慮加息，這一次這個(gè)觀點(diǎn)可能會(huì)得到進(jìn)一步重申，甚至是再把失業(yè)率標(biāo)準(zhǔn)降低點(diǎn)也是有可能的，例如會(huì)不會(huì)提出失業(yè)率降低到6.0%以下才會(huì)考慮加息呢？我們翹首以待。如果這種預(yù)期兌現(xiàn)，這種重申整體貨幣政策寬松，距離加息還有很長(zhǎng)很長(zhǎng)一段路的說(shuō)法估計(jì)是本次議