淺談企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)

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1、淺談企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)浙江財(cái)稅與會(huì)計(jì)2001.7淺談企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)何永生一、適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是資本經(jīng)營(yíng)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本、提高資金營(yíng)運(yùn)效能，已成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心環(huán)節(jié)。現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)資本的主要有二個(gè)方面，一是投資者對(duì)企業(yè)的投資即實(shí)收資本；二是舉債，形成債務(wù)資本。前者投資資金相對(duì)固定，后者籌集資金渠道多，方式靈活。企業(yè)籌措債務(wù)資本需按期償還，負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須與企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)需要與資金周轉(zhuǎn)速度相適應(yīng)，既要注意負(fù)債總量與自有資本之間的比例適度，又要重視資金營(yíng)運(yùn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)之間的配比關(guān)系，搞好資金籌措與資金運(yùn)營(yíng)的結(jié)構(gòu)平衡。負(fù)

2、債比例過(guò)低，不利于企業(yè)開(kāi)拓和發(fā)展資本經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)效益；負(fù)債比例過(guò)高，制約企業(yè)效益，影響企業(yè)財(cái)務(wù)信譽(yù)，不利于企業(yè)健康發(fā)展。企業(yè)籌借債務(wù)資本需支付一定的資金費(fèi)用。適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須比較資金成本高低，一般來(lái)說(shuō)，在一定條件下有利于開(kāi)拓和發(fā)展資本經(jīng)營(yíng)，取得企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化，帶來(lái)股東權(quán)益的增加。但是債務(wù)成本過(guò)高，最終將造成股東權(quán)益和資本增值率的降低。二、國(guó)有企業(yè)高額負(fù)債的原因分析。在現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)中，資金緊缺、效益低下成了通病。原因雖然是多方面的，但企業(yè)負(fù)債比例過(guò)大，債務(wù)資本成本費(fèi)用過(guò)高是其中的重要因素之一。首先大部分國(guó)有企業(yè)是國(guó)家獨(dú)資的，創(chuàng)立之初就存在投資不足的“先天性毛病”。以后，企業(yè)在

3、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，追加投入甚微，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升趨勢(shì)。其次1995年搞的國(guó)有企業(yè)清產(chǎn)核資工作，經(jīng)過(guò)清理存貨、處理呆帳懸案，使原來(lái)國(guó)家投入企業(yè)的有限資本沖銷(xiāo)了一大部分，有些規(guī)模較小的企業(yè)甚至沖銷(xiāo)后的所有者權(quán)益出現(xiàn)負(fù)數(shù)。第三，改革開(kāi)放以來(lái)，企業(yè)在開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大再生產(chǎn)過(guò)程中，不僅正常運(yùn)營(yíng)資金占用數(shù)額較大，舉債搞固定資產(chǎn)投資的規(guī)模也不斷擴(kuò)大，企業(yè)背上高額債務(wù)“包袱”不能自拔。第四，近幾年來(lái)，有些企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善和大量的壞帳損失，造成較大虧損，用借款來(lái)墊虧。第五，國(guó)有企業(yè)職工事實(shí)上存在的終身制，企業(yè)冗員有增無(wú)減，工作效率低下，使企業(yè)不堪重負(fù)，有些企業(yè)不惜用借款來(lái)支付職工工資和職工

4、福利。三、注重適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，化解當(dāng)前企業(yè)過(guò)度負(fù)債如何化解國(guó)有企業(yè)過(guò)度負(fù)債，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)籌資融資的良性循環(huán)，這是當(dāng)務(wù)之急。L、建立資本金制度，化解由于資本金不足而引起的過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。現(xiàn)代企業(yè)的自有資本與適度負(fù)債是經(jīng)營(yíng)資本的有機(jī)構(gòu)成，兩者相輔相成。沒(méi)有規(guī)范的實(shí)收資本，企業(yè)的負(fù)債是否適度，也難以判斷和界定。為此，要化解企業(yè)債務(wù)過(guò)度，首先要按照企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，核定資本金。主要從以下幾方面著手：一是進(jìn)行資本重組，減息減負(fù)。新近國(guó)家出臺(tái)的“債轉(zhuǎn)股”舉措，對(duì)國(guó)有企業(yè)將是一個(gè)難得的機(jī)遇，它大大降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，減少了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改善了企業(yè)財(cái)務(wù)形象。二是尊重國(guó)有企業(yè)的歷史原因。幾

5、十年來(lái)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資本基本上是以銀行貸款的形式取得的，企業(yè)支付銀行利息，上交國(guó)家稅利，資本增值部分基本上被分配完了。當(dāng)前為了扶持國(guó)有企業(yè)擺脫困境，應(yīng)把銀行對(duì)企業(yè)的貸款先作為專(zhuān)項(xiàng)貸款，采取掛帳停息的方式，待企業(yè)有所起色，有計(jì)劃地分批歸還欠款。三是現(xiàn)代企業(yè)制度明確要求企業(yè)必須產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開(kāi)，管理科學(xué)，其根本目的是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換。按照“抓大放小”的改革原則，加快中小企業(yè)改制，不斷優(yōu)化存量資產(chǎn)。以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心，采取多種形式，吸收社會(huì)資本，為過(guò)度負(fù)債的國(guó)有小型企業(yè)增加資本金，消化一塊負(fù)債。四是繼續(xù)抓緊清理債權(quán)債務(wù)。要本著“誰(shuí)經(jīng)辦，誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則，查明原因，層層落實(shí)，

6、及時(shí)處理。對(duì)有條件的債權(quán)人，鼓勵(lì)其債權(quán)轉(zhuǎn)作資本金投入。五是切實(shí)加強(qiáng)資本金的管理。企業(yè)在進(jìn)行法人注冊(cè)登記、工商年檢時(shí)，必須如實(shí)申報(bào)具有與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)的自有資金，注冊(cè)登記后不能隨意抽逃“實(shí)收資本”。2、改善企業(yè)內(nèi)部管理，建立適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的管理制度。企業(yè)的債務(wù)可按其性質(zhì)劃分為債務(wù)資本和一般債務(wù)。前者是企業(yè)通過(guò)多渠道籌集的，屬于資產(chǎn)總額的組成部分。應(yīng)建立“債務(wù)資本”管理制度，確定實(shí)收資本和債務(wù)資本的適度比重，實(shí)行資產(chǎn)總額、適度負(fù)債比率和資本保值增值的三項(xiàng)指標(biāo)考核管理。后者是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在資金清算過(guò)程中形成的一股債務(wù)（如應(yīng)付款、預(yù)收款、應(yīng)交未交款和內(nèi)部專(zhuān)項(xiàng)基金），應(yīng)按自主經(jīng)營(yíng)

7、、適度負(fù)債、加強(qiáng)管理、保障企業(yè)信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)資金良性循環(huán)的要求加強(qiáng)管理。目前，國(guó)有企業(yè)的高額負(fù)債中，不乏因企業(yè)管理不善增加的不良負(fù)債，企業(yè)必須區(qū)別不同情況，努力從改善內(nèi)部管理中化解。如：由于盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，增大資金占用量而引發(fā)的不良負(fù)債，應(yīng)當(dāng)采取措施，處理現(xiàn)有存量固定資產(chǎn)，制止由此而引發(fā)的惡性循環(huán)；對(duì)大量應(yīng)收款更應(yīng)及時(shí)清理，組織得力人員及時(shí)催討，化解不良負(fù)債。3、建立一支有較高專(zhuān)業(yè)水平的會(huì)計(jì)人員隊(duì)伍。企業(yè)會(huì)計(jì)人員不僅要精通財(cái)會(huì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，而且要熟悉企業(yè)生產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)方面的基本知識(shí)，