獨(dú)立董事制度研究

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1、在公司治理結(jié)構(gòu)中引入獨(dú)立董事制度，一方面可制約內(nèi)部控股股東利用其控制地位做出不利于公司和外部股東的行為，另一方面還可以獨(dú)立監(jiān)督公司管理階層，減輕內(nèi)部人控制帶來的問題。而目前我國對于獨(dú)立董事制度方面的有關(guān)法規(guī)建設(shè)還基本欠缺，交易所、證券監(jiān)管部門有必要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)與模式，設(shè)計(jì)出符合中國國情的上市公司獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事制度研究大鵬證券林凌平安證券常城在現(xiàn)代股份制公司中,實(shí)際存在著這樣一個(gè)契約控制權(quán)的授權(quán)過程——作為所有者的股東，除保留諸如通過投票選擇董事與審計(jì)師、兼并和發(fā)行新股等剩余控制權(quán)外，將本應(yīng)由他們擁

2、有的契約控制權(quán)絕大部分授予了董事會(huì)，而董事會(huì)則保留了聘用和解雇首席行政官(CEO)、重大投資、兼并和收購等戰(zhàn)略性的“決策控制權(quán)”(一種剩余控制權(quán))，將包括日常的生產(chǎn)、銷售、雇傭等“決策管理權(quán)”(特定控制權(quán))授予了公司經(jīng)理階層。由于市場環(huán)境“不確定性”(Uncertainty)和風(fēng)險(xiǎn)的普遍存在，從以上授權(quán)關(guān)系可以看出，董事會(huì)所掌握的在企業(yè)契約中不可能完全明晰的決策控制權(quán)對一家公司長期發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，因而可以說經(jīng)營的最終責(zé)任由董事會(huì)承擔(dān)。也就是說，經(jīng)理層的管理能使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)起來，而董事會(huì)則能使企業(yè)向正確

3、的方向良好地運(yùn)轉(zhuǎn)，因而每個(gè)企業(yè)的成功很大程度上取決于董事的能力和董事會(huì)的效率。為什么引入獨(dú)立董事從表面上看，公司董事和董事會(huì)代表公司全部所有者掌握任命經(jīng)理、重大投資、合并收購等一系列重大公司控制權(quán)。但從國外和國內(nèi)一些股份公司的實(shí)際情況看，一方面當(dāng)內(nèi)部控股股東在公司治理結(jié)構(gòu)中具有絕對控制地位時(shí)，公司多數(shù)董事實(shí)際上卻聽命于內(nèi)部股東甚至?xí)龀鲇袚p外部股東利益的行為；另一方面，當(dāng)出現(xiàn)內(nèi)部人控制，公司主要控制權(quán)掌握在經(jīng)理階層手中時(shí)，公司董事則受制于公司經(jīng)理層而不能有效地代表全體所有者利益。正因?yàn)槿绱耍藗儜岩啥戮?/p>

4、竟能不能為股東勤勉盡職，國內(nèi)也有人提出“董事不懂事”的看法。HightideagainstCCPbloodyanTomb,CommunistPartymembersandpartoftheexposedTombareavacatedbyprogressiveyouth.IvisitedinBeijingin1985whenitwasoldundergroundcomrade,sisterofYaoZhiyingYaoMuzheng(thenDeputyDirectoroftheexternaltradem

5、agazineforthepromotionofinternationaltrade,deshengmenWai,theReed三茅人力資源網(wǎng)：http://www.hrloo.comHR找資料上三茅資料：http://zl.hrloo.com/就目前國內(nèi)經(jīng)過股份制改造上市的公司董事會(huì)建設(shè)的實(shí)際狀況來看，存在明顯的不足：一方面是董事長與總經(jīng)理職位的合二為一，另一方面則是經(jīng)營層占據(jù)董事會(huì)的大多數(shù)席位，形成內(nèi)部董事占據(jù)優(yōu)勢的格局，于是管理層可以對自我表現(xiàn)進(jìn)行評價(jià)。根據(jù)實(shí)證分析，1998年我國上市公司中內(nèi)部人控

6、制制度(即內(nèi)部董事人數(shù)/董事會(huì)成員總數(shù))為100%的有83家，占樣本數(shù)的20.4%；50%以上的公司占78.2%；在所選530家樣本上市公司中，董事長和總經(jīng)理由一人兼任的有253家，占樣本總數(shù)的47.7%?？梢哉f，董事會(huì)實(shí)際上很大程度地掌握在內(nèi)部人手中。這種局面的產(chǎn)生當(dāng)然與上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)過分集中有關(guān)，同時(shí)也與第一大股東對董事會(huì)過分滲入，第一大股東與上市公司“混為一體”，使上市公司董事會(huì)失去應(yīng)有的獨(dú)立性有關(guān)。董事會(huì)作為所有者－－股東和經(jīng)營者－－經(jīng)理階層間的重要樞紐，若不能較好地實(shí)現(xiàn)其在公司治理結(jié)構(gòu)中應(yīng)有

7、的作用，則對股份公司的長期發(fā)展和保護(hù)外部股東利益危害甚大。從實(shí)際情況分析，要解決以上問題其核心要素在于保證董事會(huì)相對獨(dú)立于公司控股股東、內(nèi)部經(jīng)理階層，從而保證董事會(huì)獨(dú)立判斷公司事務(wù)、決策公司經(jīng)營。20世紀(jì)七八十年代起，為有效解決內(nèi)部董事不能獨(dú)立參與公司治理的問題，在內(nèi)部董事架構(gòu)中引入獨(dú)立董事制度成為潮流。盡管獨(dú)立董事制度在20世紀(jì)80年代才被廣泛推廣，其實(shí)美國《1940年投資公司法》就規(guī)定至少需要40%的董事由獨(dú)立人士擔(dān)任。由于獨(dú)立董事不像內(nèi)部董事那樣直接受制于公司控股股東和公司高級管理階層，因而有利于董

8、事會(huì)對公司事務(wù)的獨(dú)立判斷。在公司治理結(jié)構(gòu)中引入獨(dú)立董事制度，一方面可制約內(nèi)部控股股東利用其控制地位做出不利于公司和外部股東的行為，另一方面還可以獨(dú)立監(jiān)督公司管理階層，減輕內(nèi)部人控制帶來的問題。于是，目前世界各國中獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例和職責(zé)越來越得到了突出的強(qiáng)調(diào)，即獨(dú)立董事的比例表明了董事會(huì)的獨(dú)立性。根據(jù)經(jīng)合組織(OECD)1999年的調(diào)查顯示，獨(dú)立董事占董事會(huì)的比例，美國為62%，英國為34%，法國29%。而《財(cái)富》美國公