股市投資策略

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1、依托價(jià)值的趨勢(shì)投資+適時(shí)適度波段交易股票交易策略探討本文提綱：一.9月份的運(yùn)作暴露了一些問題二.基本面、技術(shù)面的定位三.規(guī)則的力量四.交易策略應(yīng)包含的內(nèi)容五.股價(jià)的影響因素六.股票池的建立原則七.入場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇八.止盈出場(chǎng)條件九.止損策略十.倉位管理十一.4季度行情展望十二.其它一.9月份的公司團(tuán)隊(duì)運(yùn)作暴露了一些問題略。（重點(diǎn)是缺乏清晰的、具有可指導(dǎo)性的交易策略，導(dǎo)致實(shí)際交易缺乏原則性的框架指引和約束。）目前公司重點(diǎn)運(yùn)作C總2000多萬大賬戶，其資金曲線圖如下，目前跑贏大盤。二.基本面、技術(shù)面兩種方法，沒有對(duì)錯(cuò)之分。但我們，必須有

2、清晰認(rèn)識(shí)，并在實(shí)際交易中，給予合理的、或者說適合我們的明確定位。如果我們學(xué)習(xí)巴菲特，完全摒棄技術(shù)分析，或者我們充分的“信仰”基本面，則我們必須設(shè)計(jì)出一套估值評(píng)價(jià)體系，運(yùn)用基本面的方法。沒有明確的理論體系（這一體系是否相對(duì)科學(xué)，可商榷，待檢驗(yàn)，但我們必須有），我們的行為肯定是帶有一定的盲目性的。9估值體系的建立，也不是僅靠解讀每股收益、PE或者凈資產(chǎn)收益就可以了。不同的基金公司，其估值體系，也是不一樣的。信仰基本面，則我們必須大周期交易，面對(duì)短期的波動(dòng)甚至技術(shù)面的短期破位而不為所動(dòng)。并實(shí)行回調(diào)買入、越跌越買的策略。相比較而言，技術(shù)

3、面，有著相對(duì)明確的理論體系，更直觀，可直接“觸摸”。但具體應(yīng)用，因人而異。我個(gè)人建議：1.我們不能純基本面操作。2008年，不少著名的私募基于基本面的估值，于3000點(diǎn)奮勇抄底，結(jié)果深度被套，直到1664點(diǎn)。2.我們也不能純技術(shù)面操作，離開了基本面的技術(shù)面，讓人不踏實(shí)，如空中樓閣。3.我個(gè)人建議：基本面選股，技術(shù)面決定進(jìn)出?；久孢x股，主要是股票池的建立。如何根據(jù)技術(shù)面決定進(jìn)出，在下面幾點(diǎn)論述。三.規(guī)則的力量無規(guī)則不成方圓，如果沒有規(guī)則（清晰的交易策略），無章可循，我們的交易則會(huì)陷入無序，甚至隨意性、沖動(dòng)性交易。在資本市場(chǎng)，不良

4、習(xí)慣所產(chǎn)生的危害是巨大的，我們需要借助規(guī)則的力量，建立良好的習(xí)慣，我們也需要借助規(guī)則的力量，當(dāng)我們偏離軌道時(shí)，把我們拉回?！逗w交易法則》一書，其核心理念是系統(tǒng)化交易，完全摒棄人為的判斷，完全摒棄基本面的分析。海歸交易法則的4點(diǎn)核心原則，見下圖。我于去年接觸了系統(tǒng)化交易的思想，并對(duì)此進(jìn)行了一些研究。初期，我也欲成為一個(gè)嚴(yán)格的系統(tǒng)化交易者，但后來在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，這樣做，也在較大程度上放棄了交易者的經(jīng)驗(yàn)判斷以及盤感。我認(rèn)為，交易者的經(jīng)驗(yàn)判斷以及盤感，不應(yīng)該完全摒棄。目前我將自己定義為：融合經(jīng)驗(yàn)判斷的準(zhǔn)系統(tǒng)化交易者。對(duì)于這4點(diǎn)核心原則透

5、視出的交易理念，我非常的認(rèn)同。我們欲成為頂級(jí)私募，也必須確立一個(gè)長期來看，期望值為正的交易策略，然后在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下堅(jiān)定執(zhí)行（復(fù)制），趨勢(shì)（大波段）操作。四.交易策略應(yīng)包含的內(nèi)容一個(gè)完整的交易策略，應(yīng)包含：9⑴股票池如何建立；⑵交易周期：長周期或短周期或長短結(jié)合。長周期，又是多長？；⑶入場(chǎng)條件、止盈出場(chǎng)條件；⑷止損條件；⑸倉位管理?？偟牟呗曰蛘呃砟睿叶x為：依托價(jià)值的趨勢(shì)投資+適時(shí)適度波段交易，敢于重倉（≤30%）。①價(jià)值：來自于對(duì)個(gè)股基本面和宏觀面、政策面的綜合判斷，精選股票，行業(yè)龍頭或者細(xì)分龍頭，建立核心股票池（建議≤3

6、0個(gè)），反復(fù)操作池內(nèi)股票；②趨勢(shì)：主要依托技術(shù)面判斷，順勢(shì)而為，著眼點(diǎn)是大趨勢(shì)、大波段、大周期；③適時(shí)適度波段交易：依據(jù)市場(chǎng)不同階段的運(yùn)行特征，給予交易一定的靈活性。牛市或個(gè)股行情的上半場(chǎng)（機(jī)構(gòu)建倉期），波段處理，下半場(chǎng)或主升浪期，持倉為主；④敢于重倉，特別看好的個(gè)股在合適的低吸點(diǎn)位可加大倉位，但不超過總資金30%。一般而言，關(guān)鍵的利潤，來自于有限的幾次成功操作；⑤宏觀決定大勢(shì)、政策決定熱點(diǎn)、技術(shù)判斷進(jìn)出。這是一個(gè)私募的理念，或可借鑒。建議我們平時(shí)重點(diǎn)研判：宏觀、政策、技術(shù)、個(gè)股基本面。受宏觀和政策支撐的熱點(diǎn)，一般行情持續(xù)性較好

7、，可大膽回調(diào)企穩(wěn)低吸。一個(gè)合適的交易策略，應(yīng)是邏輯上清晰的，既具有原則性，又具有實(shí)際可指導(dǎo)性、可操作性。否則，只是空洞的文字。五.股價(jià)的影響因素要有效建立股票池，就需要先從理論上梳理一下股價(jià)的影響因素。我個(gè)人認(rèn)為，股價(jià)受到下列因素的綜合影響：1.宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如：貨幣流動(dòng)性的寬松或收緊、經(jīng)濟(jì)處于蕭條期或繁榮期、利率調(diào)整等。2009年的股市走牛、樓市回暖，主要是低利率和流動(dòng)性的大量釋放導(dǎo)致，而非經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)恢復(fù)；2.整體的供求關(guān)系。全流通帶來的大量減持、新股發(fā)行，吸收大量流動(dòng)性。但經(jīng)過08、09、10年三年的消化，整體上，這個(gè)因素

8、或在慢慢弱化。但對(duì)權(quán)重個(gè)股依然構(gòu)成壓力；3.重大經(jīng)濟(jì)政策和發(fā)展計(jì)劃等。如新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略等。國慶節(jié)后十七屆五中全會(huì)即將召開，以及十二五規(guī)劃討論升級(jí)，預(yù)計(jì)上述三個(gè)主題仍將活躍；94.行業(yè)的發(fā)展前景、成長性以及上市公司是否是行業(yè)的龍頭。是