企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題

《企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題:并購(gòu)就是一個(gè)企業(yè)購(gòu)買另外一個(gè)企業(yè)的部分或者全部股權(quán)、或者一個(gè)企業(yè)購(gòu)買另外一個(gè)企業(yè)的部分或者全部資產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)性資產(chǎn)，企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展到一定階段增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、合理配置資源進(jìn)行快速擴(kuò)張的有效途徑。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中會(huì)涉及到許多財(cái)務(wù)問(wèn)題，妥善處理好并購(gòu)重組中的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題是成功并購(gòu)的前提和基礎(chǔ)，也是企業(yè)并購(gòu)成功的關(guān)鍵。因此，在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，需要做好每個(gè)階段的并購(gòu)財(cái)務(wù)工作，以提高并購(gòu)財(cái)務(wù)效率，降低并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到并購(gòu)的財(cái)務(wù)目標(biāo)?！　￡P(guān)鍵詞:企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)問(wèn)題　　　　企業(yè)并購(gòu)即企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平

2、等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式，企業(yè)并購(gòu)主要包括公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式。由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易成本、價(jià)值低估以及代理理論等的長(zhǎng)足發(fā)展，使得企業(yè)并購(gòu)理論的發(fā)展非常迅速，也在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)改制中起著不可磨滅的作用。與國(guó)外相比，我國(guó)在企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題方面還處于起步階段，有必要對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題進(jìn)行研究，進(jìn)一步規(guī)范并購(gòu)行為，為企業(yè)并購(gòu)的制度化提供一些借鑒，也為并購(gòu)雙方提供有益的探索及思路?！　∫?、企業(yè)并購(gòu)形式　　(一)從行業(yè)角度可劃分為橫向并

3、購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三類　　橫向并購(gòu)是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，或產(chǎn)品處于同一市場(chǎng)的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)行為；縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為；混合并購(gòu)是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為?！　?二)按企業(yè)并購(gòu)的付款方式可分以下八類　　用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)、用現(xiàn)金購(gòu)買股票、以股票購(gòu)買資產(chǎn)、用股票交換股票、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式、間接控股、承債式并購(gòu)以及無(wú)償劃撥?！　?三)從并購(gòu)企業(yè)的行為來(lái)劃分，可以分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)　　善意并購(gòu)主要通過(guò)雙方友好協(xié)商，互相配合，制定并購(gòu)協(xié)議；敵意并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)

4、秘密收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股票等，最后使目標(biāo)企業(yè)不得不接受出售條件，從而實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移?！　《⑵髽I(yè)并購(gòu)應(yīng)注意的財(cái)務(wù)問(wèn)題　　(一)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制　　企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)，為并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。一項(xiàng)完整的并購(gòu)活動(dòng)通常包括目標(biāo)企業(yè)的選擇、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、并購(gòu)的可行性分析、并購(gòu)資金的籌措、出價(jià)方式的確定以及并購(gòu)后的整合等，而這些環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)做好并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前、事中和事后控制：事前謹(jǐn)慎選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，企業(yè)除了要重視對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估外，還要對(duì)其自身實(shí)力，特別是資金

5、實(shí)力進(jìn)行客觀分析和評(píng)價(jià)，盡量避免惡意收購(gòu)；事中控制主要體現(xiàn)在融資手段、支付方式和并購(gòu)方式上；建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理系統(tǒng)進(jìn)行事后控制，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該適時(shí)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)警管理系統(tǒng)，把并購(gòu)企業(yè)在整合期內(nèi)的財(cái)務(wù)管理失誤和財(cái)務(wù)過(guò)程波動(dòng)以及由此引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)作為研究對(duì)象，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)測(cè)、管理，做到未雨綢繆。此外，目前我國(guó)企業(yè)并購(gòu)缺乏一系列行之有效的評(píng)估指標(biāo)體系，其相關(guān)規(guī)定也多為原則性的內(nèi)容，可操作性并不強(qiáng)，加之會(huì)計(jì)、審計(jì)方面會(huì)計(jì)計(jì)量上的變更和缺陷以及虛假出資等都會(huì)為企業(yè)帶來(lái)不可估量的風(fēng)險(xiǎn)。因外，需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、評(píng)估

6、報(bào)告進(jìn)行深入分析，以防止資產(chǎn)不實(shí)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。　　(二)控制好企業(yè)并購(gòu)成本　　企業(yè)并購(gòu)成本是指企業(yè)因并購(gòu)而發(fā)生的一系列費(fèi)用的總和，它除了包括購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的成本和并購(gòu)后進(jìn)行整合管理的成本外，還包括企業(yè)為并購(gòu)而放棄其他投資所獲得的收益，企業(yè)并購(gòu)成本可以分為直接成本和間接成本。關(guān)于直接成本的控制方法，首先密切關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，資產(chǎn)的組合和內(nèi)部構(gòu)成形形色色，某些資產(chǎn)還有著自身的特殊性，而有的缺少必要的確認(rèn)條件，主觀操作空間較大，對(duì)它們的確認(rèn)和計(jì)量要科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)。其次，合理評(píng)估商譽(yù)的價(jià)值，合創(chuàng)商譽(yù)在數(shù)值上就是并購(gòu)的增值部分，這部分

7、是并購(gòu)雙方協(xié)商確定的，是可變部分，并購(gòu)方可以向有利于自己的方向去努力，以降低這方面的成本支出。最后，選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估方法，權(quán)威機(jī)構(gòu)不僅擁有優(yōu)質(zhì)的評(píng)估隊(duì)伍，也有著良好的敬業(yè)精神，在選擇評(píng)估方法時(shí)，要注意評(píng)估方法必須與評(píng)估的價(jià)值類型相匹配、評(píng)估方法必須與評(píng)估對(duì)象相匹配。對(duì)于間接成本的控制方法包括企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況對(duì)并購(gòu)行為量力而行、綜合運(yùn)用各種融資方式、選擇合理的并購(gòu)方式以及合理編制并購(gòu)預(yù)算，強(qiáng)化預(yù)算控制等?！　?三)企業(yè)并購(gòu)交易價(jià)格的確定　　并購(gòu)價(jià)格是并購(gòu)成本的重要組成部分，目標(biāo)公司的價(jià)值是并購(gòu)價(jià)格確定的依據(jù)，因此企業(yè)在并

8、購(gòu)決策時(shí)應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)、客觀的價(jià)值評(píng)估，慎重選擇收購(gòu)對(duì)象，以使自身在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大潮中立于不敗之地。對(duì)于目標(biāo)公司價(jià)值的衡量，一般有賬面價(jià)值調(diào)整法、市場(chǎng)價(jià)值比較法、市盈率法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、收益現(xiàn)值法等方法。　　(四)完善并購(gòu)支付方式　　我國(guó)有關(guān)部門(mén)應(yīng)努力發(fā)展