《期權(quán)及個(gè)股期權(quán)》PPT課件

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1、目錄1.發(fā)展歷程2.期權(quán)介紹3.價(jià)值分析4.個(gè)股期權(quán)5.個(gè)股期權(quán)實(shí)務(wù)起源2期權(quán)思想古已有之3起源腓尼基人用期權(quán)輔助貿(mào)易萌芽4郁金香球莖期權(quán)二級(jí)市場(chǎng)郁金香球莖投機(jī)交易發(fā)展5成熟6成熟的理論成熟的市場(chǎng)目錄1.發(fā)展歷程2.期權(quán)介紹3.價(jià)值分析4.個(gè)股期權(quán)5.個(gè)股期權(quán)實(shí)務(wù)期權(quán)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)推遲買賣決策鎖定買賣價(jià)格進(jìn)行杠桿性看多或看空的方向性交易通過(guò)期權(quán)組合策略交易，形成不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益組合，進(jìn)行套利、做市等通過(guò)賣出期權(quán)，增強(qiáng)持股收益，降低買入成本期權(quán)期權(quán)的分類（一）外匯期權(quán)股票期權(quán)互換期權(quán)利率期權(quán)期貨期權(quán)商品期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)按標(biāo)的資產(chǎn)劃分期權(quán)的分類（一）按標(biāo)的

2、資產(chǎn)劃分期權(quán)的分類（二）按行權(quán)時(shí)間劃分1美式期權(quán)2歐式期權(quán)3百慕大期權(quán)期權(quán)的分類（三）期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）有權(quán)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的有權(quán)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的CALLOPTIONPUTOPTION按行權(quán)方向劃分期權(quán)的盈虧分析看跌期權(quán)買方賣方賣方買方盈/虧盈/虧到期日股價(jià)盈/虧到期日股價(jià)盈/虧到期日股價(jià)到期日股價(jià)看漲期權(quán)期權(quán)的分類（四）實(shí)值期權(quán)平值期權(quán)虛值期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)行權(quán)價(jià)<市場(chǎng)價(jià)行權(quán)價(jià)=市場(chǎng)價(jià)行權(quán)價(jià)>市場(chǎng)價(jià)認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)>市場(chǎng)價(jià)行權(quán)

3、價(jià)=市場(chǎng)價(jià)行權(quán)價(jià)<市場(chǎng)價(jià)市場(chǎng)價(jià)格行權(quán)價(jià)格按內(nèi)在價(jià)值劃分目錄1.發(fā)展歷程2.期權(quán)介紹3.價(jià)值分析4.個(gè)股期權(quán)5.個(gè)股期權(quán)實(shí)務(wù)期權(quán)合約最重要的要素行權(quán)方式合約類型行權(quán)日合約單位標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)合約要素期權(quán)的價(jià)格價(jià)格價(jià)值構(gòu)成內(nèi)在價(jià)值期權(quán)價(jià)值時(shí)間價(jià)值期權(quán)類型內(nèi)在價(jià)值買入期權(quán)MAX（0，標(biāo)的股票價(jià)格-行權(quán)價(jià)）賣出期權(quán)MAX（0，行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）影響因子價(jià)檔有效期到期日價(jià)值深度市價(jià)、行權(quán)價(jià)波動(dòng)率不確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)利率期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)價(jià)值布萊克-斯科爾斯公式C=S*N(d1)?Xe?rTN(d2)S：股票價(jià)格X：行權(quán)價(jià)r:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率T：剩余到期日波動(dòng)率：N(d1

4、)波動(dòng)率：N(d2)費(fèi)舍爾-布萊克（芝加哥大學(xué)）、麥倫-斯科爾斯（麻省理工學(xué)院）期權(quán)組合管理Δvegaρ波動(dòng)率θγ用不同的指標(biāo)輔助期權(quán)決策期權(quán)投資策略依據(jù)客戶預(yù)期的策略客戶實(shí)際持倉(cāng)狀況看多看空股價(jià)的策略看多看空股票波動(dòng)率的策略市場(chǎng)預(yù)期客戶需求標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)率輔助期權(quán)投資的重要工具目錄1.發(fā)展歷程2.期權(quán)介紹3.價(jià)值分析4.個(gè)股期權(quán)5.個(gè)股期權(quán)實(shí)務(wù)選擇標(biāo)準(zhǔn)：參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，借鑒國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)作，遵循上交所產(chǎn)品設(shè)計(jì)思想，個(gè)股期權(quán)標(biāo)的選擇應(yīng)滿足如下條件：規(guī)模大抗操縱能力強(qiáng)流動(dòng)性好波動(dòng)性適中股票標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)上證50指數(shù)樣本股,且是融資融券標(biāo)的上市時(shí)間不少于6個(gè)月

5、最近6個(gè)月日均流通市值不低于500億元最近6個(gè)月日均成交金額不低于3億元最近6個(gè)月日均波動(dòng)率不超過(guò)基準(zhǔn)指數(shù)的3倍最近6個(gè)月日均持股帳戶數(shù)不低于1萬(wàn)戶ETF標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)融資融券標(biāo)的成立時(shí)間不少于6個(gè)月最近6個(gè)月日均市值不低于100億元最近6個(gè)月日均成交額不低于3億元最近6個(gè)月日均持有帳戶數(shù)不低于1萬(wàn)戶標(biāo)的證券名單每六個(gè)月調(diào)整和公布一次合約標(biāo)的上交所個(gè)股期權(quán)項(xiàng)目合約類型同時(shí)推出認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)合約單位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份當(dāng)月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節(jié)假日順延

6、）行權(quán)日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30時(shí)段）履約方式歐式行權(quán)價(jià)根據(jù)靠檔原則確定（行權(quán)價(jià)格間距），對(duì)于同一到期月份的合約，行權(quán)價(jià)格序列包括1個(gè)平值、1-2個(gè)實(shí)值、1-2個(gè)虛值最小報(bào)價(jià)單位0.001元交易最小單位1張交割方式實(shí)物交割合約設(shè)計(jì)上交所個(gè)股期權(quán)合約代碼:601398C1309M003801標(biāo)的代碼到期月份到期年份行權(quán)價(jià)格標(biāo)示字段行權(quán)價(jià)因標(biāo)的證券除權(quán)除息修改的次數(shù)合約簡(jiǎn)稱:工商銀行購(gòu)9月380A認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽標(biāo)的簡(jiǎn)稱行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽到期月份月合約共19位共20個(gè)字符合約代碼上交所個(gè)股期權(quán)風(fēng)控措施風(fēng)控制度保證金、互保金

7、限倉(cāng)限購(gòu)限開(kāi)倉(cāng)合格投資人大戶報(bào)告強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)警示上交所個(gè)股期權(quán)前端控制和盤(pán)中試算目錄1.發(fā)展歷程2.期權(quán)介紹3.價(jià)值分析4.個(gè)股期權(quán)5.個(gè)股期權(quán)實(shí)務(wù)個(gè)股期權(quán)以產(chǎn)品對(duì)比來(lái)看如何認(rèn)識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)到底意味這什么從券商的角度來(lái)看這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代；這是失望的冬天，也是希望的春天。融財(cái)以道和諧有為ThankYou!