玉米投資策略分析報告

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1、一、期貨市場回顧國際金融環(huán)境繼續(xù)震蕩偏弱，美元繼續(xù)維持高位盤幣態(tài)勢，國際原汕價格因需求預期萎縮而出現(xiàn)加速下滑，包括豆類和玉米在內的商品市場震蕩走低。目前國內外的玉米市場仍然趨弱，一方面，金融危機的影響仍然存在，市場對商詁經濟的后期發(fā)展仍存憂慮，另一方血,國內外供需格局均偏弱，需求低迷成為市場走弱的主要原因，在經濟危機陰影的籠罩下，玉米市場面臨較大壓力。短期內供需格局難改，市場將持續(xù)弱勢，長期市場仍需政策主導。受國家出臺的一?系列利多政策影響，農民惜售心理增強，而且目前銷區(qū)價格也出現(xiàn)了小幅反彈行情，貿易商收購及發(fā)貨和対積極，產區(qū)玉米現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)。期貨盤血也表現(xiàn)岀一定的抗跌性，在外

2、盤大幅回調的情況下，主力合約繼續(xù)圍繞1600波動。二、國際市場II月20日周四早晨,美農業(yè)部（USDA）公布了截至11月13日（周四）的一周出口銷售報告。當周美國2008/09年度（08年9月1FI起）玉米凈岀口銷售量為43.38萬噸，較前周提高22%,較前四周平均水平減少15%,符合此前市場預測的35-55萬噸區(qū)間。當周美國2008/09年度玉米出口裝船量為75.59萬噸，較前周減少7%、較前四周平均水平提高9%。美國玉米出口銷售連續(xù)笫四周放緩，因為玉米血臨價格更為低廉的飼料小麥的競爭且口本玉米進口需求隨著英經濟的衰退而放緩。天氣方面，11月20H天氣預測模型顯示11月末前美

3、國中部產區(qū)降雨將非常稀少。DTN氣象公司預測未來一周收割將緩慢進行。預測唯一的降雨機會將出現(xiàn)在五大湖產區(qū)，產區(qū)將主要以降雪為主。降雪將阻礙收割進度，特別是密歇根、印笫安那北部、俄亥俄北部、費城西北及紐約西部。阿根廷農業(yè)部秘書處周四（11刀20

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5、）將其對阿根廷2008/09年度玉米種植面積的預估下調至334萬公頃，其在10刀報告中預估為340萬公頃。截至冃前，農戶己經完成70%的玉米作物播種，低于2007/08年度同期的77%。農業(yè)部秘書處稱T燥天氣推遲播種。行業(yè)分析師稱，土壤干燥給農戶播種玉米造成麻煩，但生產成本高漲加之全球價格下滑是玉米種植面積減少的主耍原因。三、國內方面

6、由于農資價格的上漲，今年每畝玉米種植成本（不含人工）較去年提高了100多元，如果玉米市場行情一肓處在低迷狀態(tài)，勢必會影響糧農種糧收益及明年種糧心態(tài)，處于國家糧食安全和保護種糧農民利益的角度考慮，國家會采取一?系列措施、出臺相應政策，以此避免谷賤傷農，保證我國糧食產量穩(wěn)產、增產，保證國家糧食安全。1?供給方面我國今年玉米豐產，國家糧汕信息屮心（CNGOIC）重申今年玉米產量為1.56億噸的預估，較上年明顯增加，增幅達2.4%o另外加上上一年度的250萬噸的結轉庫存，隨著新糧陸續(xù)批量上市，目前市場供應非常充裕。2?需求方面從養(yǎng)殖業(yè)需求來看，目前國內多數(shù)地區(qū)育肥豬存欄量與正常時期存在

7、缺口（缺口在2成左右），由于母豬開產比例不斷增加，仔豬供應形勢有增無減，支撐豬料消費穩(wěn)步上揚，增幅在10%?15%,但是禽料銷量-般，一方面得益于為了供應2009年元旦和春節(jié)的肉雞補欄，但另一方面肉品加工企業(yè)庫存積壓明顯顯示市場整體的需求仍維持低迷狀態(tài)。從深加工方面看，據(jù)國家糧油信息中心調查報告，全國大部分大中型淀粉金業(yè)都在限產或停產。其中，吉林省淀粉企業(yè)開工率略高，黑龍江省開工率40%左右，遼寧省僅20%—30%,河北省不到40%,山東省不到50%o中小空淀粉和淀粉糖金業(yè)普遍停產。山此可見，玉米需求恢復仍需時U,K在市場供應壓力較大的情況下，即使需求冇所恢復也不會在供應上出現(xiàn)

8、斷檔，而現(xiàn)貨啟動是一個溫和長期的過程，至少要到黃淮新糧消耗到一定程度，按歷年時間周期來看，估計要到2009年4—5月份左右。3.現(xiàn)貨市場產區(qū)收購情況和銷區(qū)現(xiàn)貨價格：吉林榆樹地區(qū)玉米價格保持穩(wěn)定，當?shù)爻軜鋷旌椭屑Z集團收購玉米外，榆樹地區(qū)僅冇部分收購企業(yè)開始收購玉米，因為資金不足，收購量不大。上周榆樹地區(qū)玉米價格為0.697元/斤（水分：14%）。目前市場玉米的收購價格在1480-1500元/噸,集中價為1490元/噸,市場交易量為19100噸。從銷售情況看,玉米銷售出庫價格在1540-1560元/噸,集中價為1550元/噸。由于受深加工企業(yè)和期貨等各種因素的影響,預計今后一段時

9、期松原地區(qū)玉米的價格還是比較平穩(wěn)。山東濱州地區(qū)08年產玉米價格冇所下滑。木年產玉米個體糧商收購價在1410元/噸■1448元/噸Z間；購銷企業(yè)入庫價在1482元/噸?1522元/噸Z間，最低價下跌38元/噸；飼料加工企業(yè)入庫價在1520元/噸左右，下跌20元/噸。河南安陽地區(qū)玉米價格依然趨弱。當?shù)匦掠衩资召弮r格為1440元/噸左右；出庫價格為1460元/噸，較前期下跌30元/噸。河南新鄉(xiāng)飼料收玉米車板價1530元/噸中等。港口情況：錦州港口玉米平艙價小漲10元/噸?？谇板\州港玉米平艙價在15