玉米投資策略分析報(bào)告

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1、一、期貨市場(chǎng)回顧國際金融環(huán)境繼續(xù)震蕩偏弱，美元繼續(xù)維持高位盤幣態(tài)勢(shì)，國際原汕價(jià)格因需求預(yù)期萎縮而出現(xiàn)加速下滑，包括豆類和玉米在內(nèi)的商品市場(chǎng)震蕩走低。目前國內(nèi)外的玉米市場(chǎng)仍然趨弱，一方面，金融危機(jī)的影響仍然存在，市場(chǎng)對(duì)商詁經(jīng)濟(jì)的后期發(fā)展仍存憂慮，另一方血,國內(nèi)外供需格局均偏弱，需求低迷成為市場(chǎng)走弱的主要原因，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰影的籠罩下，玉米市場(chǎng)面臨較大壓力。短期內(nèi)供需格局難改，市場(chǎng)將持續(xù)弱勢(shì)，長(zhǎng)期市場(chǎng)仍需政策主導(dǎo)。受國家出臺(tái)的一?系列利多政策影響，農(nóng)民惜售心理增強(qiáng)，而且目前銷區(qū)價(jià)格也出現(xiàn)了小幅反彈行情，貿(mào)易商收購及發(fā)貨和対積極，產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)。期貨盤血也表現(xiàn)岀一定的抗跌性，在外

2、盤大幅回調(diào)的情況下，主力合約繼續(xù)圍繞1600波動(dòng)。二、國際市場(chǎng)II月20日周四早晨,美農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了截至11月13日（周四）的一周出口銷售報(bào)告。當(dāng)周美國2008/09年度（08年9月1FI起）玉米凈岀口銷售量為43.38萬噸，較前周提高22%,較前四周平均水平減少15%,符合此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的35-55萬噸區(qū)間。當(dāng)周美國2008/09年度玉米出口裝船量為75.59萬噸，較前周減少7%、較前四周平均水平提高9%。美國玉米出口銷售連續(xù)笫四周放緩，因?yàn)橛衩籽R價(jià)格更為低廉的飼料小麥的競(jìng)爭(zhēng)且口本玉米進(jìn)口需求隨著英經(jīng)濟(jì)的衰退而放緩。天氣方面，11月20H天氣預(yù)測(cè)模型顯示11月末前美

3、國中部產(chǎn)區(qū)降雨將非常稀少。DTN氣象公司預(yù)測(cè)未來一周收割將緩慢進(jìn)行。預(yù)測(cè)唯一的降雨機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在五大湖產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)區(qū)將主要以降雪為主。降雪將阻礙收割進(jìn)度，特別是密歇根、印笫安那北部、俄亥俄北部、費(fèi)城西北及紐約西部。阿根廷農(nóng)業(yè)部秘書處周四（11刀20

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5、）將其對(duì)阿根廷2008/09年度玉米種植面積的預(yù)估下調(diào)至334萬公頃，其在10刀報(bào)告中預(yù)估為340萬公頃。截至冃前，農(nóng)戶己經(jīng)完成70%的玉米作物播種，低于2007/08年度同期的77%。農(nóng)業(yè)部秘書處稱T燥天氣推遲播種。行業(yè)分析師稱，土壤干燥給農(nóng)戶播種玉米造成麻煩，但生產(chǎn)成本高漲加之全球價(jià)格下滑是玉米種植面積減少的主耍原因。三、國內(nèi)方面

6、由于農(nóng)資價(jià)格的上漲，今年每畝玉米種植成本（不含人工）較去年提高了100多元，如果玉米市場(chǎng)行情一肓處在低迷狀態(tài)，勢(shì)必會(huì)影響糧農(nóng)種糧收益及明年種糧心態(tài)，處于國家糧食安全和保護(hù)種糧農(nóng)民利益的角度考慮，國家會(huì)采取一?系列措施、出臺(tái)相應(yīng)政策，以此避免谷賤傷農(nóng)，保證我國糧食產(chǎn)量穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)，保證國家糧食安全。1?供給方面我國今年玉米豐產(chǎn)，國家糧汕信息屮心（CNGOIC）重申今年玉米產(chǎn)量為1.56億噸的預(yù)估，較上年明顯增加，增幅達(dá)2.4%o另外加上上一年度的250萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，隨著新糧陸續(xù)批量上市，目前市場(chǎng)供應(yīng)非常充裕。2?需求方面從養(yǎng)殖業(yè)需求來看，目前國內(nèi)多數(shù)地區(qū)育肥豬存欄量與正常時(shí)期存在

7、缺口（缺口在2成左右），由于母豬開產(chǎn)比例不斷增加，仔豬供應(yīng)形勢(shì)有增無減，支撐豬料消費(fèi)穩(wěn)步上揚(yáng)，增幅在10%?15%,但是禽料銷量-般，一方面得益于為了供應(yīng)2009年元旦和春節(jié)的肉雞補(bǔ)欄，但另一方面肉品加工企業(yè)庫存積壓明顯顯示市場(chǎng)整體的需求仍維持低迷狀態(tài)。從深加工方面看，據(jù)國家糧油信息中心調(diào)查報(bào)告，全國大部分大中型淀粉金業(yè)都在限產(chǎn)或停產(chǎn)。其中，吉林省淀粉企業(yè)開工率略高，黑龍江省開工率40%左右，遼寧省僅20%—30%,河北省不到40%,山東省不到50%o中小空淀粉和淀粉糖金業(yè)普遍停產(chǎn)。山此可見，玉米需求恢復(fù)仍需時(shí)U,K在市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大的情況下，即使需求冇所恢復(fù)也不會(huì)在供應(yīng)上出現(xiàn)

8、斷檔，而現(xiàn)貨啟動(dòng)是一個(gè)溫和長(zhǎng)期的過程，至少要到黃淮新糧消耗到一定程度，按歷年時(shí)間周期來看，估計(jì)要到2009年4—5月份左右。3.現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)區(qū)收購情況和銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格：吉林榆樹地區(qū)玉米價(jià)格保持穩(wěn)定，當(dāng)?shù)爻軜鋷旌椭屑Z集團(tuán)收購玉米外，榆樹地區(qū)僅冇部分收購企業(yè)開始收購玉米，因?yàn)橘Y金不足，收購量不大。上周榆樹地區(qū)玉米價(jià)格為0.697元/斤（水分：14%）。目前市場(chǎng)玉米的收購價(jià)格在1480-1500元/噸,集中價(jià)為1490元/噸,市場(chǎng)交易量為19100噸。從銷售情況看,玉米銷售出庫價(jià)格在1540-1560元/噸,集中價(jià)為1550元/噸。由于受深加工企業(yè)和期貨等各種因素的影響,預(yù)計(jì)今后一段時(shí)

9、期松原地區(qū)玉米的價(jià)格還是比較平穩(wěn)。山東濱州地區(qū)08年產(chǎn)玉米價(jià)格冇所下滑。木年產(chǎn)玉米個(gè)體糧商收購價(jià)在1410元/噸■1448元/噸Z間；購銷企業(yè)入庫價(jià)在1482元/噸?1522元/噸Z間，最低價(jià)下跌38元/噸；飼料加工企業(yè)入庫價(jià)在1520元/噸左右，下跌20元/噸。河南安陽地區(qū)玉米價(jià)格依然趨弱。當(dāng)?shù)匦掠衩资召弮r(jià)格為1440元/噸左右；出庫價(jià)格為1460元/噸，較前期下跌30元/噸。河南新鄉(xiāng)飼料收玉米車板價(jià)1530元/噸中等。港口情況：錦州港口玉米平艙價(jià)小漲10元/噸。口前錦州港玉米平艙價(jià)在15