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《并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估研究.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、ｍｍ搞要隨著全球化進(jìn)程的加快和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，越來越多的企業(yè)發(fā)展壯大，甚至走出國(guó)口一二十一，在這樣的情景下，并購成為了它們發(fā)展社大的最有效途徑之。進(jìn)入世一輪的企業(yè)并購浪潮開始了紀(jì)Ｗ來，新，全球并購交易不斷升溫。近幾年來，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)整合加速的大背景下，我國(guó)的并購市場(chǎng)也出現(xiàn)了火爆的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并購活躍度和交易金額創(chuàng)出歷史新高。一在企業(yè)并購火熱的同時(shí)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估這并購中的關(guān)鍵問題，同樣引起了人們的重點(diǎn)關(guān)注一。在西方國(guó)家，企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展，已經(jīng)形成了套相對(duì)成熟的估值理論和方法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法和市場(chǎng)法是
2、目前被大家廣為接受的Ｈ種主要的企業(yè)估值方法。在我國(guó)，資產(chǎn)評(píng)估師在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，在選擇評(píng)估方法時(shí)，通常選用。資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，市場(chǎng)法的使用相對(duì)較少但是，在西方發(fā)法國(guó)家的估值實(shí)務(wù)中，。市場(chǎng)法已經(jīng)普遍使用市場(chǎng)法作為最客觀公允的估值方法，因我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響沒有得到廣泛應(yīng)用。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善，并購活動(dòng)的快速増長(zhǎng)，相信市場(chǎng)法在未來一，將會(huì)被更多的使用，所Ｗ有必要深入研究下市場(chǎng)法的具體應(yīng)用。本文首先整理分析了國(guó)內(nèi)外學(xué)者專家近些年在企業(yè)價(jià)值評(píng)估方面的理論研究成果，一在此基礎(chǔ)上簡(jiǎn)單總結(jié)了企業(yè)并購理論和價(jià)值評(píng)估理論。然后，介紹了Ｈ種評(píng)估
3、方法資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法、市場(chǎng)法，并探討了并購中企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的應(yīng)用現(xiàn)狀。資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法使用的最多，但是仍然會(huì)出現(xiàn)高溢價(jià)現(xiàn)象。市場(chǎng)法在實(shí)踐中的使巧相對(duì)較少，更多的只是起到簡(jiǎn)單的輔助驗(yàn)證的作用，并沒有把它最為公允客觀的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來。隨后，深入探討了目前市場(chǎng)法在使用時(shí)的幾個(gè)關(guān)鍵問題，可比公司的選擇Ｗ及價(jià)值比率的選擇和調(diào)整一。在此基礎(chǔ)上，通過個(gè)具體的并購案例，詳細(xì)介紹了市場(chǎng)法的評(píng)估過程，Ｗ及如何選擇可比公司、如何調(diào)整價(jià)值比率等。在此基礎(chǔ)上己的結(jié)論，最終得出了自，一些可行性建議并提出了。筆者認(rèn)為，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，市場(chǎng)法的應(yīng)用前景也會(huì)
4、越來越廣闊。所Ｗ，我們必須結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，更多的嘗試使用市場(chǎng)法，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，不斷改進(jìn)，逐步完善市場(chǎng)法的應(yīng)用，使價(jià)值評(píng)估的結(jié)構(gòu)更加客觀公允。關(guān)鍵詞企業(yè)并購價(jià)值評(píng)估評(píng)估方法市場(chǎng)法價(jià)值比率ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓ化ａｃｔＷｉｔｈｔｈｅｓｅｅｄｉｎｕｏｆｔｈｅｌｏｂａｌｉｚａｔｉｏｎａｎｄｔｈｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｏｕｒｅｃｏｎｏｍｐｇｐｇｐｙｊｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｔｏｇｒｏｗａｎｄｅｖｅｎａｂｒｏａｄ．Ｉｎｓｕｃｈ泣ｓｃｅｎａｒｉｏｍｅｒｅｒｓａｎ
5、ｄ，，ｇａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓｂｅｃｏｍｅｏｎｅｏｆｔｈｅｍｏｓｔｅｆｆｅｃｔｉｖｅｗａｙｏｆｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｍ．Ｓｉｎｃｅｅｎｔｅｒｉｎｇｔｈｅ２１ｓｔｃｅｎｔｕｒｙ，ａｎｅｗｗａｖｅｏｆｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ，ｇｌｏｂａｌｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓｉｓｒｉｓｉｎ？虹Ｃｈｉｎａ，ｉｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓｔｈｅｒａｉｄｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｅｎｔａｎｄａｃｃｅｌｅｒａｔｉｏｎｕｎｄｅｒｔｈｅｇ，ｐｐｍｂａ
6、ｃｋｒｏｕｎｄｏｆｉｎｄｕｓｔｒｃｏｎｓｏｌｉｄａｔｉｏｎｔｈｅＭ＆Ａｍａｒｋｅｔｏｆｏｕｒｃｏｉｘｎｔｒａｖｅａｅａｒｅｄｉｎｔｈｅｇｙ，ｙｈｐｐｂｏｏｍｉｎｇ＾ｏｗｌｈ．Ｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓａｃｔｉｖｉｔｙａｎｄｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎａｍｏｕｎｔｈａｓｍａｄｅｈｉｓｔｏｒｙｒｅｃｏｒｄｓ．虹ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅＭ＆Ａｈｏｔａｔｔｈｅｓａｍｅｔｉｍｅ，ｔｈｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｖａｌｕｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｔ，ｔｈｅｋｅｙｉｓｓｕｅｓｉｎ化ｅＭ及Ａａｌ
7、ｓｏｃａｕｓｅｄｐｅｏｐｌｅ１：ｏｆｂｃｕｓｏｎ．虹ｗｅｓｔｅｒｎｃｏｕｎｔｒｉｅｓ，ｔｈｅｔｈｅｏｒｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｖａｌｕｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｔａｆｔｅｒａｌｏｎｅｒｉｏｄｏｆｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｈａｓｆｏｒｍｅｄａｒｅｌａｔｉｖｅｌｍａｔｕｒｅｔｈｅｏｒｉｅｓｇｐ，ｙａｎｄｍｅｔｈｏｄｓ．Ａｓｓｅｔｂａｓｅｍｅｔｈｏｄａｎｄｉｎｃｏｍｅｍｅｔｈｏｄａｎｄｍａｒｋｅｔｍｅｔｈｏｄｗａｓｗｉｄｅｌａｃｃｅｔｅｄｙｐｉｓ化６ｔｈｒｅｅｍａ
